Ce ne serait pas la semaine de Davos sans une interview exclusive de CNBC avec Ray Dalio de Bridgewater Associates, le fondateur du plus grand fonds spéculatif au monde en termes d'actifs sous gestion et l'un des commentateurs de marché les plus suivis - du moins aux États-Unis.
Dalio est devenu bien connu ces dernières années pour avoir expliqué sa thèse à long terme sur l'économie et les actifs américains dans une série de longs articles LinkedIn qu'il a également compilés sous forme de livre. Et heureusement pour ceux qui essaient de décoder ses réflexions, son regard n'a pas tellement changé depuis le début de la pandémie.
Vers le début de l'interview de mardi, Andrew Ross Sorkin de CNBC est allé droit au but et a directement demandé à Dalio : l'argent est-il toujours une « poubelle » ? Dalio critique les investisseurs qui ont choisi de garder leur poudre au sec depuis des années, répétant son mantra alors même que les marchés se sont effondrés au printemps 2020.
Et maintenant?
"Bien sûr, l'argent est toujours une poubelle", a répondu Dalio. « Savez-vous à quelle vitesse vous perdez du pouvoir d'achat en espèces ? »
Malheureusement, cela ne veut pas dire qu'il vaudra mieux que les investisseurs gardent leur argent dans des actions ou des obligations, car « les actions sont plus croustillantes ».
À une époque où l'inflation pèse lourdement sur les rendements réels, Dalio a déclaré que les investisseurs seraient mieux lotis avec des actifs "réels" comme l'immobilier - une position qui a été reflétée hier dans un article de Scott Minerd de Guggenheim, qui a déclaré s'attendre à ce que l'immobilier et l'art surperforment les actions au cours des cinq prochaines années.
Après une décennie de rendements boursiers à succès, Dalio a expliqué que le problème est que trop d'investisseurs sont entassés dans les actions. Et bien que les derniers mois aient été caractérisés par des ventes incessantes, il reste encore beaucoup de mousse à retirer du marché avant qu'un équilibre puisse être atteint.
"Voici la dynamique qui, à mon avis, est un problème : tout le monde est long sur les actions et tout le monde veut que tout monte."
« Plus ils en font la publicité, plus cela devient l'actif financier de quelqu'un d'autre qu'ils détiennent. Vous ne pouvez pas avoir cela, alors vous allez avoir un environnement de rendements réels négatifs. Tout ne peut pas monter tout le temps, ce système ne fonctionnera pas de cette façon », a expliqué Dalio.
Alors que l'économie américaine surchauffe et que les Américains luttent contre la pire inflation en quarante ans et que l'inflation est devenue un phénomène mondial, est-il possible pour la Réserve fédérale de réaliser son « atterrissage en douceur » espéré pour l'économie ?
Dalio ne le pense pas.
La Fed peut-elle réduire la demande sans casser les reins de l'économie ? demanda Sorkin. "La réponse est non", a répondu Dalio.
Source : https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo