Pulte Group, Group 1 Automotive et ces 3 actions montrent de la valeur et de l'élan

Ce n'est pas parce qu'une action est bon marché qu'elle ne peut pas être moins chère. C'est pourquoi certains investisseurs préfèrent les actions qui affichent à la fois de la valeur et de l'élan.

Deux fois par an, je mets en évidence quelques-uns de ces stocks dans cette colonne. En voici quelques autres. Chacune de ces actions a battu le S&P 500 d'au moins dix points de pourcentage au cours de la dernière année, trois mois et depuis le début de l'année. Et chacun vend pour 15 fois les bénéfices ou moins.

PulteGroupPHM

PulteGroup, basée à Atlanta, est l'une des plus grandes entreprises de construction résidentielle aux États-Unis, active dans 23 États. L'action est en hausse de 27 % depuis le début de l'année, mais se vend à une valorisation avantageuse près de cinq fois les bénéfices.

Les investisseurs ont peur des constructeurs de maisons parce qu'une récession est largement prévue pour cette année. Les stocks de construction résidentielle ont été assassinés lors de certaines récessions précédentes. D'autres préoccupations sont la hausse des taux hypothécaires et les prix élevés des maisons qui mettent les maisons hors de portée de nombreux acheteurs.

C'est la mauvaise nouvelle. La bonne nouvelle est que les constructeurs de maisons peuvent vendre des maisons à peu près aussi rapidement qu'ils peuvent les terminer, et que ces prix élevés des maisons sont bons pour les bénéfices des constructeurs de maisons. Pulte a enregistré un rendement de 32 % sur les capitaux propres l'an dernier. Je considère que tout ce qui dépasse 15 % est bon.

Groupe 1 AutomobileGPI
(IPG)

Group 1 Automotive possède 203 concessionnaires automobiles et 47 centres de collision aux États-Unis et au Royaume-Uni. L'entreprise a affiché des bénéfices pendant 14 années consécutives. L'année dernière a été de loin sa meilleure.

L'action a augmenté de 46 % au cours de la dernière année (jusqu'au 3 février), mais se vend pour un très modeste quintuple les bénéfices. Encore une fois, je crois que les craintes de récession expliquent le faible multiple. Le groupe 1 a enregistré une perte au cours de l'année de la Grande Récession de 2008, mais il a traversé l'année de récession de Covid en 2020.

Onze analystes de Wall Street suivent le groupe 1, mais un seul d'entre eux le qualifie d'« achat ». Je n'irais pas aussi loin que Daniel Jones, un commentateur du marché qui qualifie l'action de "criminellement sous-évaluée". (Jones détient également l'action.) Mais je pense que les analystes sont trop pessimistes à ce sujet.

Solutions SkyworksSWKS

Solutions SkyworksSWKS
, à Irvine, en Californie, produit des puces à semi-conducteurs et des produits connexes utilisés dans les transmissions sans fil. Parmi ses clients figurent AppleAAPL
, Huawei et Samsung.

Skyworks a une séquence de bénéfices de 16 ans. Elle a enregistré un rendement des capitaux propres de 19 % ou plus pendant neuf années consécutives. Comme la plupart des valeurs technologiques, elle a subi une grosse perte l'an dernier. Mais jusqu'à présent cette année, il a augmenté de 24 %. L'action vaut 14 fois les bénéfices.

Technologie AmkorAMKR

La vente pour seulement neuf fois les bénéfices est Amkor Technology, qui s'occupe de l'emballage et des tests pour les puces à semi-conducteurs. L'industrie des puces a ralenti, mais pas Amkor, du moins pas encore. Parmi ses clients figurent IntelINTC
, Sony et Toshiba.

Au cours des dix dernières années, Amkor a augmenté ses bénéfices à un rythme supérieur à 17 % par an. Au cours de la dernière année, les bénéfices ont augmenté de plus de 46 %.

Parmi les investisseurs qui détenaient des actions d'Amkor, au moment des dépôts récents, figuraient First Eagle Investment, Chuck Royce et Jeremy Grantham, tous des vétérans du marché que je respecte.

Un tas d'entreprises sidérurgiques répondaient à mes critères Value-Plus-Momentum. J'opterai pour Nucor parce qu'elle a réalisé des bénéfices au cours de 14 des 15 dernières années et a enregistré des bénéfices exceptionnels au cours des deux dernières années. Il a eu un rendement des capitaux propres de 46 % au cours des quatre derniers trimestres, soit le triple du niveau que je considère comme bon.

Les actions de Nucor ne se vendent que six fois les bénéfices des quatre derniers trimestres. Avec des ventes d'automobiles monotones et une récession possible à probable, les analystes s'attendent à ce que les bénéfices chutent sévèrement cette année. Pourtant, le titre est en hausse de 34 % depuis le début de l'année, car certaines personnes commencent à penser qu'il n'y aura pas de récession après tout.

Performances passées

C'est le 42^nd colonne que j'ai écrite (à partir de 2000) sur les actions qui combinent valeur et momentum. Des rendements sur un an peuvent être calculés pour 40 d'entre eux, et le rendement moyen sur un an a été de 12.3 %. Cela dépasse le rendement moyen de 9.6 % de l'indice de rendement total Standard & Poor's 500 sur les mêmes périodes. Vingt-huit des 40 colonnes ont été rentables et 21 ont battu le S&P. Gardez à l'esprit que les résultats de ma colonne sont hypothétiques et ne doivent pas être confondus avec les résultats que j'obtiens pour les clients. De plus, les performances passées ne prédisent pas l'avenir.

Ma colonne "Value Plus Momentum" d'il y a un an a battu l'indice mais n'a pas montré de profit. Mes choix étaient en baisse de 1.6 % alors que le S&P était en baisse de 6.2 %. Berkshire HathawayBRK.B
, First National Bank of Alaska (FBAK) et LoewsL
étaient tous passés de zéro à 3 %.

Divulgation : Mon épouse Katharine Davidge, qui est gestionnaire de portefeuille dans mon entreprise, est propriétaire de Nucor et pour ses clients. Je possède Amkor dans un fonds spéculatif que je dirige.