Puerto Rico Power Utility Plan pour réduire la dette de 40%

(Bloomberg) – Le conseil de surveillance financière de Porto Rico a déposé un plan de restructuration d'environ 9 milliards de dollars de la dette des services publics d'électricité après avoir échoué à conclure un accord avec les détenteurs d'obligations, signalant que la faillite de cinq ans de l'agence prendra encore plus de temps à résoudre.

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Le conseil fédéral supervise les finances de l'île et les propositions de dette pour l'Electric Power Authority de Porto Rico, connue sous le nom de Prepa, le principal fournisseur d'électricité de l'île. Le conseil d'administration veut réduire de près de 40% la dette de Prepa - 8.5 milliards de dollars en obligations et 700 millions de dollars supplémentaires en prêts aux prêteurs de carburant - jusqu'à un total de 5.4 milliards de dollars de nouveaux titres restructurés, selon le plan d'ajustement de la dette soumis au tribunal des faillites Vendredi soir.

La médiation ordonnée par le tribunal entre le conseil d'administration, les compagnies d'assurance et un groupe ad hoc d'obligataires n'a jusqu'à présent pas abouti à un plan de remboursement consensuel. Dans le même temps, les parties se demandent si les détenteurs d'obligations ont droit aux revenus futurs de Prepa ou s'ils sont limités à des comptes détenant environ 16 millions de dollars.

"Les résidents et les entreprises de Porto Rico ne peuvent tout simplement pas payer ce que certains créanciers exigent à ce stade", a déclaré vendredi David Skeel, président du conseil d'administration, dans un communiqué. "Le tribunal nous a demandé de proposer un plan qui permettrait à Prepa de passer à autre chose et aujourd'hui, nous remplissons cette obligation en proposant de réduire la dette de Prepa à des niveaux viables tout en laissant la porte ouverte à de nouvelles négociations."

Prepa a commencé à négocier avec les créanciers en 2014 sur la manière de réduire ses obligations. Sa faillite a commencé en 2017, mais a été retardée par les ouragans, les tremblements de terre et la pandémie, tandis que le Commonwealth a mis fin à sa faillite record en mars.

Porto Rico a besoin d'électricité fiable et abordable pour aider à stimuler son économie, qui a du mal à se développer après des années de déclin. Les résidents et les entreprises souffrent de pannes chroniques et de tarifs d'électricité parmi les plus élevés des États-Unis.

Date limite des candidatures

La juge du tribunal de district américain Laura Taylor Swain a donné au conseil de surveillance jusqu'à vendredi pour déposer un plan de restructuration de la dette après avoir reporté les délais précédents dans l'espoir que la poursuite des négociations entre les parties déboucherait sur un accord. Swain vise à tenir une audience de confirmation sur le plan de restructuration en juillet.

Pour réduire l'endettement de Prepa, le plan du conseil diviserait les détenteurs d'obligations en deux groupes : un qui réglerait les litiges et accepterait que le remboursement des créanciers soit limité aux comptes existants, et un autre groupe qui continuerait à plaider pour que les détenteurs d'obligations aient droit aux revenus futurs de Prepa.

Dans la proposition de dette du conseil de surveillance, les détenteurs d'obligations qui règlent obtiendraient au moins 50 cents sur le dollar, ce montant pouvant augmenter si le tribunal convient avec le conseil que les créanciers n'ont aucun droit sur les recettes de Prepa. Le groupe qui ne règle pas peut obtenir aussi peu que 19 cents sur le dollar si le tribunal se range du côté du conseil, ou plus si ces détenteurs d'obligations gagnent.

Le conseil d'administration poursuit un "litige inutile" qui ne fera que nuire aux résidents de Porto Rico, a déclaré Stephen Spencer, directeur général de Houlihan Lokey, le conseiller financier du groupe ad hoc obligataire, dans un communiqué vendredi.

"La décision du FOMB de déposer un plan hautement coercitif qui manque de soutien significatif des créanciers et n'a aucune chance d'être confirmé ne servira qu'à prolonger la faillite de près de six ans de Prepa, à garantir que le service d'électricité reste peu fiable et à entraîner des coûts plus élevés pour le peuple de Porto Rico », a déclaré Spencer.

Justin Peterson, membre du conseil de surveillance, n'était pas d'accord avec la proposition de restructuration du panel, affirmant qu'elle traitait injustement les détenteurs d'obligations.

"Je crois que cela reposait sur une analyse financière produite pour résoudre un résultat souhaité – payer le moins possible", a déclaré Peterson dans un communiqué vendredi.

Certaines obligations Prepa se négocient à un prix supérieur à l'offre de 50 cents du conseil de surveillance. Les obligations Prepa avec un coupon de 5.25% et arrivant à échéance en 2040 se sont négociées jeudi à 74.8 cents en moyenne pour un dollar, selon les données compilées par Bloomberg.