Les pensions publiques font face à la pire baisse de financement depuis la grande récession

(Bloomberg) – Les fonds de pension publics américains sont sur le point de subir leur plus grave revers financier depuis la Grande Récession, alors que les turbulences sur les marchés mondiaux cette année menacent de laisser les contribuables et les employés du gouvernement sur le crochet.

Les plus lus de Bloomberg

D'importantes pertes d'actions et d'obligations devraient laisser aux pensions nationales et locales cette année suffisamment pour couvrir 77.9 % de toutes les prestations promises, contre 84.8 % en 2021, selon l'Equable Institute, une organisation à but non lucratif basée à New York. Cela reflète une augmentation de près d'un demi-billion de dollars de l'écart entre les actifs et ce qui est dû aux retraités. Le plus grand fonds américain, le California Public Employees 'Retirement System, a déclaré cette semaine avoir perdu 6.1%, sa pire performance depuis 2009.

Les fonds publics ont perdu environ 10.4% en moyenne en 2022, selon l'Equable Institute, alors que la flambée de l'inflation et les craintes croissantes d'une récession ont martelé le marché obligataire et conduit les actions à leur plus forte baisse trimestrielle depuis la première vague de Covid-19 au début de 2020. les pertes ont réduit environ la moitié des fonds de gain démesurés de 25% enregistrés en moyenne l'année dernière, la relance monétaire ayant aidé les marchés à se redresser pendant la pandémie.

"La menace pour les États n'est pas les pertes d'investissement", a déclaré Anthony Randazzo, directeur exécutif d'Equable. "La menace, ce sont les taux de cotisation qui vont devoir augmenter à cause des pertes d'investissement."

Lorsque les pensions manquent leurs objectifs de rendement annuel supposés – environ 7% en moyenne – les États et les gouvernements locaux doivent augmenter le financement ou réduire les coûts en augmentant les cotisations des employés ou en gelant les augmentations du coût de la vie. Pour atténuer l'impact des fluctuations du marché, la plupart des régimes de retraite publics intègrent progressivement des cotisations supplémentaires lorsque les rendements sont inférieurs aux objectifs.

Randazzo estime que les cotisations salariales, actuellement autour de 30%, grimperont à 35% dans les cinq à huit prochaines années.

Le passif non capitalisé des pensions publiques était tombé à 933 milliards de dollars en 2021, contre 1.7 billion de dollars un an plus tôt, selon l'Equable Institute. Il devrait remonter à 1.4 billion de dollars en 2022.

Wilshire Associates, un consultant pour les fonds de pension, a déclaré plus tôt ce mois-ci que les pertes du deuxième trimestre avaient laissé aux systèmes de retraite de l'État des actifs suffisants pour couvrir 70.1 % des prestations promises, contre 81.4 % le trimestre précédent.

Les pensions publiques, qui comptent sur des gains annuels pour couvrir les prestations promises aux retraités, ont augmenté leurs allocations à des investissements plus risqués dans des actions, des actions privées et des obligations à haut rendement pour atteindre des objectifs à long terme. Une guerre terrestre en Europe, l'inflation, le resserrement de la politique monétaire et la crainte d'une récession ont entraîné des pertes généralisées sur certains de ces marchés. Le capital-investissement représente désormais plus de 10 % des portefeuilles de retraite de l'État, selon l'Equable Institute.

Le système de retraite des employés publics de l'Idaho a perdu 9.5 % pour l'exercice se terminant le 30 juin, le quatrième pire rendement de son histoire. Le système de retraite des employés de San Francisco - qui était financé à 112% en 2021 - s'en est relativement bien sorti, perdant un plus modeste 2.8%.

Il y a une doublure argentée, dit Jean-Pierre Aubry, directeur associé de la recherche nationale et locale au Center for Retirement Research du Boston College. Les gouvernements des États et locaux ont ralenti la croissance de la responsabilité d'environ la moitié depuis 2000 en augmentant les paiements de cotisations et en réduisant les prestations.

"Ce type de marché de la volatilité entraîne des taux de cotisation plus élevés", a déclaré Aubry. "Mais cela ne met pas les finances globales des caisses de retraite en danger réel ni les prestations versées en danger réel."

En relation: Les problèmes de financement des pensions sont de retour alors que les retours de 2021 disparaissent: Joe Mysak