Les investissements sportifs en capital-investissement ont approché les 2 milliards de dollars en 2021, la NBA chaude

Les actions américaines ont rapporté une tonne d'argent aux investisseurs dans un marché haussier d'une décennie qui a duré jusqu'à la fin de l'année dernière.

Mais ces rendements sont pâles par rapport à la manne des investissements sportifs, en particulier dans la National Basketball Association.

La NBA a le rendement des prix le plus élevé par rapport aux autres ligues, car la mondialisation du basket-ball s'est étendue à d'autres marchés, y compris son opération de plus de 5 milliards de dollars en Chine et la nouvelle entreprise NBA Afrique de 1 milliard de dollars.

Entre 2002 et 2021, le rendement moyen des prix d'une équipe de la NBA était de 1,057 458 %, contre 500 % pour le S&P XNUMX, selon les estimations de PitchBook.

Mais d'autres sports ont également offert de solides rendements. PitchBook estime que les participations de la Major League Baseball ont offert un rendement de 669 % de 2002 à 2021, et la Ligue nationale de hockey a rapporté 467 %.

Maintenant, les investisseurs en capital-investissement se précipitent pour une part de l'action. La répartition du capital-investissement de PitchBook en 2021 a estimé à plus de 1 billion de dollars le total des transactions l'année dernière, dont environ 2 milliards de dollars ont été dépensés pour acheter des participations dans des franchises.

Les investisseurs sont attirés par "la professionnalisation globale du sport", a déclaré Wylie Fernyhough, analyste en chef du capital-investissement de PitchBook.

"C'était certainement le début", a déclaré Fernyhough à propos des accords dans les accords sportifs PE en 2021. "Nous allons voir beaucoup plus d'accords à l'avenir."

Les ligues sportives, dont la NBA et la Major League Soccer, ont commencé à autoriser le capital-investissement à investir au début de la pandémie. Mais la Major League Baseball a été la première ligue à viser l'argent du capital-investissement.

Dans une interview accordée à CNBC en 2019, le commissaire de la MLB, Rob Manfred, a expliqué: «Les valeurs des franchises ont augmenté, les structures du capital dans les clubs sont devenues plus compliquées. L'idée d'avoir un fonds qui serait essentiellement un investisseur passif en actions dans un ou plusieurs clubs est utile pour faciliter les transactions de vente dans les clubs.

Des entreprises telles que Arctos Sports, Dyal Capital Partners, RedBird Capital et Sixth Street ont créé des fonds pour acheter des parts minoritaires dans des équipes en 2021, attirées par la douve économique autour des ligues sportives, y compris la valeur croissante des droits médiatiques et l'expansion mondiale.

C'est là que la NBA est la plus attractive. Le tennis, les sports mécaniques et le golf sont considérés comme les sports les plus mondiaux, mais le basket-ball progresse avec sa croissance en dehors des États-Unis.

En 2020, la NBA a annoncé la Basketball Africa League, dirigée par son entité NBA Africa. Des frictions subsistent après un différend de 2019 impliquant le directeur de l'équipe Daryl Morey, mais la NBA Chine fonctionne toujours et les matchs sont diffusés sur Tencent. La ligue cible également la population massive de l'Inde, qui compte plus d'un milliard d'habitants.

De plus, l'opération WNBA de la ligue a attiré une augmentation de 75 millions de dollars la semaine dernière qui valorise la ligue à 1 milliard de dollars. La WNBA utilisera ces fonds pour développer le jeu féminin.

En tenant compte de l'empreinte mondiale établie et des «fans plus jeunes en moyenne», Fernyhough a qualifié l'achat de participations minoritaires dans les clubs de la NBA d'une opportunité «gigantesque».

"Je pense qu'il y a beaucoup de raisons d'être optimiste sur la NBA", a-t-il ajouté.

Chris Lencheski, président de la société de conseil en capital-investissement Phoenicia, est d'accord.

"La NBA a un chemin clair, plus simple et bien défini vers un consommateur mondial que presque toutes les autres ligues majeures liées au bâton et au ballon", a-t-il déclaré.

"Et éventuellement", a ajouté Lencheski, "dans les 20 prochaines années, vous aurez des voyages supersoniques, ce qui permettra à une équipe de la NBA de voyager en trois heures partout dans le monde. Ainsi, il est facile de voir un Madrid contre les New York Knicks. Et la NBA, de par la nature de son produit, est parfaitement adaptée à cela.

Les équipes de la NBA, dont les Golden State Warriors, les Sacramento Kings et les San Antonio Spurs, ont vendu des participations à des sociétés de capital-investissement en 2021.

Selon Forbes, Arctos a pris une participation de 13 % dans les Warriors, une franchise évaluée à 5.6 milliards de dollars. En utilisant cette évaluation, les parts d'Arctos dans les Warriors valent plus de 700 millions de dollars.

"Les équipes de la NBA se négocient à une valorisation plus chère car elles s'attendent à croître davantage au cours de la prochaine décennie", a déclaré Fernyhough. "Il faut juste s'assurer que c'est fait au bon prix."

PitchBook estime qu'Arctos a levé environ 3 milliards de dollars pour acheter des participations dans des clubs sportifs, y compris des équipes de la NBA et de la LNH, ainsi que dans le Fenway Sports Group, qui possède les MLB Boston Red Sox et NHL Pittsburgh Penguins. 

Dyal, une division du groupe Neuberger Berman, a pris une participation minoritaire dans les Atlanta Hawks. RedBird, dirigé par l'ancien cadre de Goldman Sachs, Gerry Cardinale, a fait sensation avec son investissement de 750 millions de dollars dans Fenway Sports Group. De plus, Ares Management Corporation a investi 150 millions de dollars dans la franchise MLS Inter Miami CF.

Les entreprises privées gagnent de l'argent sur les fonds en percevant des frais de gestion et d'incitation. Fernyhough estime que la plupart des participations vendues dans les équipes de la NBA sont destinées au capital de croissance, permettant aux clubs d'étendre les franchises, y compris les mises à niveau des facilités.  

La NBA n'autorise pas le capital-investissement à détenir plus de 30 % d'équipes, avec un maximum de 20 % de propriété pour un fonds. Fernyhough a déclaré qu'il n'y avait pas d '«accessoires de propriété» avec des participations en PE. Au lieu de cela, ces avantages – comme les sièges au bord du terrain – sont réservés aux commanditaires comme Michael Dell, qui achète directement.

La MLS a des règles similaires à celles de la NBA, avec un investissement minimum de 20 millions de dollars. La MLB n'a pas de limite fixe mais évalue les investissements sur une base transaction par transaction.

Il existe une déduction fiscale connue sous le nom de «déduction pour amortissement de la liste», permettant aux propriétaires de sports – même aux commanditaires – de retarder le paiement des impôts sur les revenus des clubs. L'ancien commissaire de la MLB, Bud Selig, a maîtrisé cette échappatoire fiscale tout en possédant une équipe de baseball.

"Nous avons vu ces franchises sportives professionnelles passer de quelque chose qui était un trophée pour les riches pour montrer leur richesse et faire partie d'un club d'élite à quelque chose qui fonctionne comme une entreprise", a déclaré Fernyhough.

Alors que le capital-investissement a envahi la NBA, la MLB et la LNH, la Ligue nationale de football reste sur la touche. La NFL envisage d'ajouter les filets de sécurité du capital, mais cela pourrait prendre un certain temps pour comprendre ses plans.

La NFL a des préoccupations plus importantes à résoudre, notamment la plainte en recours collectif que l'ancien entraîneur des Dolphins de Miami, Brian Flores, a déposée la semaine dernière. Ce procès prétend que le propriétaire des Dolphins, Steven Ross, a offert à Flores 100,000 XNUMX $ pour perdre des matchs – une violation d'une loi fédérale connue sous le nom de «loi sur la corruption sportive».

La prochaine vente des Broncos de Denver sera révélatrice. Selon des sources du secteur, la NFL pourrait permettre à une société de capital-investissement de participer à cette transaction et d'obtenir des parts minoritaires.

Les banquiers sportifs estiment que la vente des Broncos pourrait rapporter 4 milliards de dollars. Ce serait un montant record payé pour un club de sport américain, dépassant les 2.2 milliards de dollars que le magnat du capital-investissement David Tepper a dépensés pour acheter les Panthers de la Caroline en 2018.

Fernyhough a déclaré que la ligue approuverait probablement un fonds établi si le capital-investissement était autorisé dans l'accord avec la NFL. 

"La NFL ne laissera probablement pas une nouvelle entreprise ou un nouveau groupe entrer et en acheter des parts", a-t-il déclaré.