Le resserrement de l'emprise du président Xi sur la Chine pourrait stimuler certaines actions chinoises

La décision du président chinois Xi Jinping dimanche d'obtenir un troisième mandat sans précédent au pouvoir et de remplacer quatre des sept membres du puissant comité permanent du Politburo par des loyalistes envoyé les stocks chuter lundi, et les investisseurs évaluent encore les dégâts.

L'indice Hang Seng qui suit le marché boursier de Hong Kong a chuté de 6.4 % lundi à son plus bas niveau depuis 2009 et est resté stable un jour plus tard. Le Nasdaq Golden Dragon Index, composé de sociétés chinoises cotées aux États-Unis, y compris des géants de la technologie comme Alibaba ainsi que BaiduBIDU
, a fait encore pire avec une baisse de 14% lundi, bien qu'il ait rebondi de 4.2% mardi.

Mais les investisseurs onshore n'ont pas ressenti autant de douleur. L'indice SSE des actions négociées à la Bourse de Shanghai n'a baissé que de 2% lundi et de 18.2% jusqu'à présent cette année, par rapport à la chute de 47% de l'indice Golden Dragon depuis le début de l'année. Jason Hsu, fondateur et président de Rayliant Global Advisors, qui dispose de 99 millions de dollars dans son ETF Quantamental China géré activement, pense qu'il existe encore des opportunités d'investir dans les actions de fabrication et d'exportation, en particulier si le gouvernement de Xi injecte des mesures de relance pour subventionner la croissance de l'emploi.

"Ce sera l'économie plus ancienne, plus une économie réelle de brique et de mortier avec beaucoup d'emplois qui en bénéficiera", a déclaré Hsu. "Des technologies évolutives qui remplacent principalement les gens par des logiciels, elles pourraient être de bonnes entreprises, mais elles n'auront pas beaucoup de jeu lorsqu'il s'agira de vouloir être devant le stimulus de Pékin."

La décision de Xi de poursuivre sa présidence n'a pas été une surprise, mais de nombreux bureaucrates chinois de longue date qui ont supervisé sa croissance en une puissance économique mondiale au cours des administrations précédentes de la première décennie de Xi ont été évincés, y compris le Premier ministre Li Keqiang, un économiste respecté et le deuxième de Xi. en commande. Le prédécesseur de Xi, Hu Jintao, a été escorté hors du Congrès du Parti communiste chinois, qui se déroule deux fois par décennie, ce que les médias d'État ont attribué à Hu "ne se sentant pas bien", mais beaucoup ont pris comme une indication que Xi consolide son pouvoir.

Xi a passé ces dernières années à freiner les entreprises technologiques qui ont frappé des milliardaires chinois ultra-riches comme Jack Ma d'Alibaba et Ma Huateng de Tencent, infligeant des milliards d'amendes aux régulateurs antitrust et incitant ces entreprises à s'engager à verser plus de 30 milliards de dollars à des initiatives de "prospérité commune". Cela a forcé les entreprises de tutorat en ligne florissantes à devenir des organisations à but non lucratif l'année dernière, effaçant la plupart de leurs valeurs marchandes du jour au lendemain. Les politiques restrictives de Covid depuis le début de la pandémie ont également limité la croissance économique.

« JPMorgan est disant que cette liquidation n'était pas due aux fondamentaux– quoi de plus fondamental que l'environnement réglementaire sur lequel s'est construite la croissance ? déclare Perth Tolle, créateur du FNB Freedom 100 Emerging Markets FRDM
, qui investit dans les pays émergents classés par libertés personnelles et économiques et exclut les autocraties comme la Chine. "La croissance en Chine s'est construite sur l'augmentation de la liberté économique depuis l'époque de Mao jusqu'aux politiques sous Hu Jintao."

La Chine a reçu lundi de bonnes nouvelles qui ont été éclipsées par la refonte du gouvernement, faisant état d'une croissance du PIB de 3.9 % au troisième trimestre supérieure aux attentes après avoir retardé la publication des données d'une semaine et augmenté de seulement 0.4 % un trimestre plus tôt. Xi cite souvent le développement économique comme sa priorité absolue et s'est fixé pour objectif de devenir un pays développé de niveau intermédiaire en doublant son PIB par habitant d'ici 2035. Le renminbi chinois s'est affaibli de 13 % par rapport au dollar cette année, mais Hsu pense que Xi gardera un œil sur sur sa devise et son marché boursier sous-performant également dans le but de cimenter son héritage.

"Il va se soucier de la façon dont il est considéré comme un leader pour le pays historiquement, et je ne parle pas seulement de l'histoire du Parti communiste, mais des 6,000 XNUMX ans d'empereur", dit Hsu. "Avec le marché boursier étant si visible - en Chine, le marché boursier est principalement le commerce de détail - si vous avez un mauvais marché boursier, cela semble être un vote de défiance contre l'administration de Xi Jinping. Je pense qu'ils considéreront cela comme un [indicateur de performance clé] et le géreront.