Les commentaires de Powell ont claqué les marchés. Voici ce qu'une banque voit pour les actions, les obligations.

Avant le rapport sur la masse salariale non agricole de vendredi et la publication de l'IPC de mardi, il a déclaré que "si la totalité des données devait indiquer qu'un resserrement plus rapide est justifié, nous serions prêts à accélérer le rythme des hausses de taux". La question est donc de savoir dans quelle mesure une décélération de la croissance de l'emploi et de l'IPC est nécessaire pour empêcher la Fed de revenir à des mouvements de 50 points de base dans deux semaines.

Étant donné que le marché évalue désormais une probabilité de 71 % d'une hausse d'un demi-point, un investisseur peut en déduire que Powell & Co. devra probablement voir quelque chose de plus doux que les attentes consensuelles d'une augmentation de 208,000 0.3 membres de la masse salariale et d'une hausse de XNUMX % de l'IPC. pour février de s'en tenir à des augmentations d'un quart de point.

Les prévisions de taux d'intérêt de la banque française BNP Paribas, dans ses perspectives du deuxième trimestre récemment publiées, semblent cohérentes avec le ton belliciste de Powell : le courtier du Trésor a ajouté deux autres hausses de taux d'un quart de point à sa vision de 2023, pour adopter la vision des taux terminaux pour entre 5.5 % et 5.75 %, ce qui est supérieur au diagramme de points actuel entre 5 % et 5.25 %. Tout comme Powell, la banque a utilisé le mot «cahoteux» pour décrire la trajectoire de l'inflation.

"C'est notre conviction de longue date : la période prolongée de forte inflation laissera une marque sur l'état d'esprit des consommateurs et des entreprises, retardant le processus désinflationniste ou, à tout le moins, le rendant plus cahoteux", a-t-il déclaré.

Au deuxième trimestre, l'équipe BNP indique que le rendement du Trésor à 2 ans
TMUBMUSD02Y,
5.019%
atteindra 5.25 % et le 10 ans
TMUBMUSD10Y,
3.947%
atteindra 4.3 %. Cela ne semble pas être un bon environnement pour les actions, et BNP ne le pense pas non plus, avec un objectif de fin d'année de 3,400 500 sur le S&P XNUMX.
SPX,
-1.53%.

« Nous avons été surpris par la résilience des marchés actions depuis le début de l'année, mais en dehors de l'Europe, peu de moteurs ont changé de manière significative, selon nous. Les données de croissance se sont améliorées, mais principalement du marché du travail, notons-nous, ce qui indique une compression des marges et, bien sûr, une inflation persistante. La dynamique des bénéfices aux États-Unis reste négative », indique-t-il.

Alors que la Banque du Japon et d'autres banques centrales ont stimulé l'environnement de liquidité, avec un resserrement quantitatif en cours, ce vent favorable s'estompera. "En bref, le récent rallye a laissé les valorisations encore plus tendues qu'auparavant : [la prime de risque des actions du S&P 500] est maintenant à son plus bas niveau en deux décennies", indique-t-il.

La banque affirme que les investisseurs devraient éviter les actions de croissance aux États-Unis, alors qu'elle aime les banques en Europe et au Japon. Un élément intéressant des perspectives de BNP Paribas qui semble en contradiction avec les actions et les obligations plus faibles est son opinion selon laquelle le dollar s'affaiblira plus tard en 2023, bien qu'il admette qu'il existe "des risques bilatéraux à court terme".

Les marchés

Contrats à terme américains
ES00,
-0.01%

NQ00,
+ 0.02%
légèrement plus haut après la chute de 575 points du Dow Jones
DJIA,
-1.72%
mardi. Le rendement du Trésor à 10 ans
TMUBMUSD10Y,
3.947%
était sur le point de récupérer la barre des 4 %.

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Le bourdonnement

C'est le deuxième jour de Jerome Powell sur Capitol Hill, avec la comparution du président de la Fed devant le comité des services financiers de la Chambre à partir de 10 heures.

Le rapport ADP sur l'emploi dans le secteur privé indique que 242,000 119,000 emplois ont été ajoutés en février ; peut-être plus notable est que la deuxième estimation d'ADP pour la croissance de la masse salariale en janvier était de 443,000 XNUMX, en hausse par rapport à son estimation initiale, mais toujours bien en deçà des XNUMX XNUMX rapportés par le gouvernement américain.

Egalement au programme économique : les données sur les offres d'emploi, et dans l'après-midi, le Beige Book.

Ken Griffin, fondateur de la Citadelle dit que les hausses de taux de la Fed sont comme une intervention chirurgicale avec un couteau émoussé.

Berkshire Hathaway de Warren Buffett
BRK.B,
-1.85%
a augmenté sa participation à Occidental Petroleum
OXY,
-1.35%.

Entreprise de logiciels de cybersécurité CrowdStrike
CRWD,
-2.08%
guidée pour de meilleurs résultats que ceux estimés par Wall Street, et ses perspectives de croissance des revenus et de marge d'EBITDA en font à nouveau une entreprise de la «règle des 60», selon les analystes de DA Davidson.

Actions Silvergate Capital
OUI,
-3.70%
augmenté dans le commerce avant commercialisation après Bloomberg a rapporté que la banque avait eu des entretiens avec des responsables de la Federal Deposit Insurance Corp. sur la façon d'éviter un arrêt.

La Commission fédérale du commerce s'interroge si Twitter peut protéger les dossiers des clients, comme Elon Musk s'est excusé auprès d'un travailleur licencié pour les commentaires qu'il a faits sur la plateforme tout en disant que la société pourrait devenir positive au deuxième trimestre.

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