Powell dit que la Fed a encore du chemin à parcourir après une hausse d'un demi-point

(Bloomberg) – Le président Jerome Powell a déclaré que la Réserve fédérale n'était pas sur le point de mettre fin à sa campagne anti-inflationniste de hausse des taux d'intérêt, car les responsables ont signalé que les coûts d'emprunt augmenteraient par rapport aux attentes des investisseurs l'année prochaine.

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"Nous avons encore du chemin à parcourir", a-t-il déclaré lors d'une conférence de presse mercredi à Washington après que le Federal Open Market Committee a relevé son taux de référence de 50 points de base pour atteindre une fourchette cible de 4.25% à 4.5%. Les décideurs prévoyaient que les taux se termineraient l'année prochaine à 5.1 %, selon leur prévision médiane, avant d'être ramenés à 4.1 % en 2024, un niveau plus élevé que celui indiqué précédemment.

Powell a déclaré que l'ampleur de la hausse des taux annoncée le 1er février lors de la prochaine réunion de la Fed dépendrait des données entrantes – laissant la porte ouverte à un autre mouvement d'un demi-point de pourcentage ou à une baisse d'un quart de point – et il a repoussé contre paris que la Fed ferait marche arrière l'année prochaine.

"Je ne nous verrais pas envisager des baisses de taux jusqu'à ce que le comité soit convaincu que l'inflation descend à 2% de manière durable", a-t-il déclaré. "Le rétablissement de la stabilité des prix nécessitera probablement le maintien d'une politique restrictive pendant un certain temps", a-t-il déclaré.

L'indice S&P 500 a chuté alors que les investisseurs digèrent la nouvelle.

"Le comité prévoit que des augmentations continues de la fourchette cible seront appropriées pour atteindre une position de politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener l'inflation à 2% au fil du temps", a déclaré le FOMC dans son communiqué, répétant le langage qu'il a utilisé dans communications précédentes.

Les investisseurs avaient émis l'hypothèse que la Fed suspendrait bientôt ses hausses après l'assouplissement des conditions financières. Jusqu'à mercredi, les actions avaient augmenté, tandis que les taux hypothécaires et le dollar avaient chuté depuis que Powell le mois dernier avait suggéré qu'un changement de politique était à venir. Ils auraient également parié que les taux atteindraient environ 4.8 % en mai, suivis de baisses totalisant 50 points de base au second semestre.

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Le vote a été unanime.

"Nous estimons aujourd'hui que nous ne sommes pas encore à une position politique suffisamment restrictive", a déclaré le chef de la Fed. "Nous garderons le cap jusqu'à ce que le travail soit fait."

Powell avait précédemment signalé des plans pour modérer les hausses, tout en soulignant que le rythme du resserrement est moins important que le pic et la durée des taux à un niveau élevé.

Cette décision fait suite à quatre hausses consécutives de 75 points de base qui ont fait grimper les taux au rythme le plus rapide depuis que Paul Volcker a dirigé la banque centrale dans les années 1980.

'Prendre un certain temps'

"Il va falloir un certain temps à la Fed pour réaliser ce qu'elle veut", a déclaré l'ancien président de la Fed de New York, William Dudley, dans une interview à Bloomberg Television. "Ils doivent ralentir suffisamment l'économie pour générer suffisamment de mou sur le marché du travail afin que les tendances salariales redescendent pour être compatibles avec une inflation de 2%." Dudley est chroniqueur à Bloomberg Opinion et conseiller principal de Bloomberg Economics.

Les hausses des prix à la consommation ont amorcé un ralentissement plus prononcé par rapport à leur sommet de 40 ans plus tôt cette année. Mais un nombre croissant d'économistes s'attendent à ce que l'action agressive de la Fed fasse basculer les États-Unis dans la récession l'année prochaine.

De telles préoccupations ont attiré les critiques des législateurs, les sénateurs démocrates Elizabeth Warren, Bernie Sanders et Sheldon Whitehouse avertissant que les hausses de taux risquent de "ralentir l'économie à un rythme effréné".

Les responsables ont donné un signe plus clair qu'ils s'attendent à ce que des taux plus élevés aient un impact sur l'économie. Ils ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance pour 2023, enregistrant une expansion de 0.5 %, selon les projections médianes publiées mercredi. Ils ont légèrement relevé leur estimation du PIB de 2022 à 0.5 %. Les banquiers centraux ont relevé leur projection du taux de chômage l'an prochain à 4.6 % par rapport à son niveau de 3.7 % en novembre.

La distribution des prévisions de taux a également été biaisée à la hausse, sept des 19 responsables voyant des taux supérieurs à 5.25 % l'année prochaine.

Les responsables ont donné un signe plus clair qu'ils s'attendent à ce que des taux plus élevés aient un impact sur l'économie en révisant leurs projections médianes.

Ils ont réduit leurs prévisions de croissance pour 2023, voyant une expansion de seulement 0.5 % et 1.6 % en 2024
Pourtant, ils ont relevé leur estimation de l'inflation l'année prochaine à 3.1%, tombant à 2.5% en 2024
Les responsables ont également augmenté les projections du taux de chômage l'année prochaine à 4.6% par rapport à son niveau de 3.7% en novembre

La décision de mercredi couronne une année difficile pour la banque centrale américaine, qui a initialement mis du temps à resserrer sa politique en réponse à la montée des pressions sur les prix.

Depuis qu'elle a relevé les taux de près de zéro en mars, la Fed a pris des mesures agressives pour rattraper son retard, tout en gardant l'espoir de pouvoir effectuer un atterrissage en douceur qui évite une flambée spectaculaire du chômage.

Les autorités cherchent à ralentir la croissance en dessous de sa tendance à long terme pour refroidir le marché du travail – avec des offres d'emploi toujours bien supérieures au nombre d'Américains au chômage – et réduire la pression sur les prix qui dépassent largement leur objectif de 2%.

Les décideurs politiques ont reçu de bonnes nouvelles mardi lorsque les données du gouvernement ont montré que les prix à la consommation ont augmenté de 7.1 % au cours de l'année se terminant en novembre, le taux le plus bas cette année.

Même ainsi, Powell a déclaré à plusieurs reprises qu'il était prêt à ce que l'économie souffre de la baisse de l'inflation et évite les erreurs des années 1970 lorsque la Fed a prématurément assoupli sa politique monétaire. Il a répété ce message mercredi, ajoutant que "nous maintiendrons le cap, jusqu'à ce que le travail soit fait".

–Avec l'aide de Chris Middleton, Sophie Caronello, Liz Capo McCormick, Molly Smith, Jonnelle Marte, Matthew Boesler et Craig Torres.

(Insère des puces sur les projections économiques)