Porsche surprend le marché de la dette privée avec une vente record de 2.7 milliards d'euros

(Bloomberg) - Porsche Automobil Holding SE a battu des records sur le marché Schuldschein lors de ses débuts, empruntant 2.7 milliards d'euros (2.9 milliards de dollars) dans le cadre de la plus importante transaction jamais réalisée pour la dette allemande.

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L'offre de ce mois-ci, initialement commercialisée à seulement 500 millions d'euros, a attiré environ 120 investisseurs parmi lesquels des banques européennes, asiatiques et américaines, des fonds de pension et des assureurs. Cela montre une demande durable pour tout ce qui concerne le chapiteau des voitures de sport, après que l'offre d'actions de Porsche AG l'année dernière ait été la plus importante d'Europe en une décennie.

Cela signale également que la dette Schuldschein, qui est syndiquée comme les prêts et les obligations, est en train de passer d'un instrument allemand de niche à une option de financement de plus en plus populaire pour les grandes entreprises européennes. La vente de Porsche représentait près d'un dixième de l'ensemble du marché de 2022, et la taille des transactions augmente dans tous les domaines.

"Nous avons aimé la structure allégée et le court délai de commercialisation de Schuldschein", a déclaré un porte-parole de Porsche Automobil Holding. "Nous prévoyons un financement supplémentaire, soit via des obligations, soit une combinaison d'instruments, et peut-être un deuxième Schuldschein."

Le marché a vu environ 35 entreprises internationales en dehors de ses marchés non essentiels que sont l'Autriche, l'Allemagne et la Suisse en 2022, soit les deux tiers de plus que l'année précédente. Le chiffre d'affaires de 7.2 milliards d'euros de l'année dernière pour ces emprunteurs étrangers - y compris Konecranes Oyj, Acciona SA et CEZ AS - était le deuxième plus élevé après le record de 2019 milliards d'euros de 10.3.

Le principal service public tchèque exploite le marché de la dette allemand comme alternative mince

Les débuts de Porsche Automobil Holding font suite à un nombre record d'entreprises de qualité supérieure émettant une telle dette l'année dernière, aidant le marché à atteindre un total de 33 milliards d'euros de ventes. Le nombre de lancements a également plus que doublé, notamment avec EnBW Energie Baden-Wuerttemberg AG et Vonovia SE.

Les nouveaux emprunteurs contribuent à stimuler l'appétit pour la dette privée allemande

La liquidité est suffisamment solide pour que la taille moyenne des transactions passe à plus de 207 millions d'euros en 2022, contre 172 millions d'euros l'année précédente. Cela vient après une année qui a vu les marchés de la dette publique secoués par l'invasion de l'Ukraine par la Russie.

"Nous voyons un démarrage très réussi du marché en 2023, principalement tiré par des crédits allemands solides", a déclaré Willi Doerges, directeur du financement des entreprises avec les marchés des capitaux d'emprunt à la Landesbank Baden-Wuerttemberg. "De notre point de vue, tous les instruments du marché des capitaux de crédit et de dette sont actuellement bien accueillis par les investisseurs et les prêteurs."

Le produit de l'emprunt de Porsche Automobil Holding aidera à rembourser un prêt-relais que l'entreprise a obtenu l'année dernière pour acheter 25 % plus une action de Dr. Ing. hcF Porsche. L'accord, mené par Deutsche Bank AG, ING Bank NV, LBBW et UniCredit SpA, dépasse de loin la transaction de 2.2 milliards d'euros du fabricant allemand de pièces automobiles ZF Friedrichshafen AG en 2015.

(Mise à jour les détails des investisseurs, les données du marché tout au long, ajoute des nouvelles sur le crédit.)