Le Politburo met l'accent sur la consommation intérieure alors que les données commerciales chinoises donnent un coup de pouce à l'économie mondiale

Nouvelles clés

Même si ce n'est pas une journée qui restera tristement célèbre, les actions asiatiques ont connu une sortie difficile après la chute de -2% du Nasdaq hier, les perspectives pessimistes du PDG de Goldman Sachs concernant l'économie américaine pesant sur le sentiment.

La Bourse de Shenzhen a été le seul marché positif au niveau régional, Hong Kong ayant été frappé par des prises de bénéfices lors d'un achat classique, de la rumeur et de la vente de l'actualité alors que la Commission nationale de la santé a présenté dix mesures qui assouplissent davantage les règles liées au COVID. Le Conseil des Affaires d'Etat a également défini six mesures que les gouvernements locaux doivent prendre. Les investisseurs de Chine continentale n'ont pas été aussi négatifs que les investisseurs étrangers du jour au lendemain, car les valeurs de réouverture telles que les actions de voyages et de restaurants ont connu une bonne journée sur le continent par rapport à la baisse de Hong Kong. Ces cinq semaines ont été très solides, donc un repli ne devrait surprendre personne.

Les investisseurs du continent ont pris des bénéfices sur les actions de Hong Kong, comme en témoigne la vente nette de Southbound Stock Connect aujourd'hui. Cependant, le CNY a gagné par rapport au dollar américain, ce qui indique qu'il ne s'agit pas d'une panique majeure. En outre, les volumes de ventes à découvert à Hong Kong étaient conformes à ceux des actions Internet de Hong Kong, sans augmentation de l'activité à découvert. On pourrait soupçonner/espérer que la grande majorité des investisseurs qui ont raté le mouvement achèteraient la baisse. Pourquoi le devraient-ils ? La réunion du Politburo d'aujourd'hui, en prévision du CEWC de la semaine prochaine, la grande réunion de stratégie économique pour 2023 qui déterminera l'objectif du PIB pour 2023, n'a pas retenu l'attention. Le communiqué évoque une croissance de haute qualité, une augmentation de la demande intérieure et « la prévention et la résolution des risques majeurs ». Les médias chinois ont déclaré : « …la demande extérieure va s'affaiblir, la contribution des exportations à la croissance économique de la Chine va légèrement diminuer, le taux de croissance des investissements dans les infrastructures va chuter d'un niveau élevé et les investissements immobiliers continueront de freiner la croissance économique. Dans ce contexte, la reprise de la demande des consommateurs est particulièrement essentielle à la croissance économique, et la consommation est directement liée aux politiques de prévention des épidémies.

Du jour au lendemain, les données sur les exportations/importations de novembre ont été publiées, ce qui a largement manqué les attentes. Le gouvernement comprend que l'économie mondiale ne se portera pas bien en 2023, car les exportations chinoises indiquent à quel point l'économie mondiale est déjà faible. Cela devrait vous préoccuper de l’économie américaine, pas de l’économie chinoise ! Comment compenser la faiblesse des exportations ? Augmenter la consommation intérieure, ce qui nécessite d’éliminer les excédents des politiques liées au COVID. Vous vous souvenez des commentaires de Robert Lin, responsable des relations avec les investisseurs d'Alibaba, lors de notre conférence des investisseurs sur ce sujet ? Nous sommes susceptibles de voir un objectif de 5 % du PIB hors du CEWC, ce qui signifie une forte poussée de la consommation. Les actions réelles ont connu une journée terrible à Hong Kong en baisse de -7.54% et en Chine de -1.35% alors que Country Garden a chuté de -15.46% après avoir annoncé qu'il émettrait davantage d'actions pour renforcer son bilan. Nous réitérons notre idée des obligations immobilières chinoises longues qui bénéficient de l'émission d'actions, ce qui nuit aux valeurs immobilières à mesure que davantage d'actions sont émises. Les titres les plus négociés à Hong Kong en valeur étaient Tencent -3.72 %, Meituan -3.62 % et Alibaba HK -5.34 %. Il convient de souligner que les investisseurs étrangers se tournent vers les actions de croissance de Chine continentale.

Le Hang Seng et le Hang Seng Tech ont chuté de -3.22% et -3.77% sur un volume de +25.7% par rapport à hier, soit 168% de la moyenne sur un an. 1 actions ont progressé tandis que 71 ont chuté. Le chiffre d'affaires à découvert du Main Board a augmenté de +440 % par rapport à hier, soit 19.25 % de la moyenne sur un an, 142 % du chiffre d'affaires étant constitué de chiffre d'affaires à découvert. Les facteurs de croissance et de valeur ont été mitigés, les grandes capitalisations ayant « surperformé »/moins chuté que les petites capitalisations. Tous les secteurs étaient négatifs avec l'immobilier en baisse de -1%, la technologie en baisse de -15% et les matériaux en baisse de -7.56%. Tous les sous-secteurs étaient en baisse, les détaillants, les assurances et le matériel technologique étant les pires. Les volumes de Southbound Stock Connect étaient élevés, 5.03 fois supérieurs à la moyenne, les investisseurs du continent ayant vendu aujourd'hui pour -4.38 millions de dollars d'actions de Hong Kong, Meituan ayant enregistré une vente nette modérée, Xpeng et Country Garden de petits achats nets, tandis que Tencent et Kuiashou ont réalisé de petites ventes nettes.

Shanghai, Shenzhen et STAR Board étaient respectivement de -0.4%, +0.15% et -0.27% sur un volume de -4.88% par rapport à hier, soit 100% de la moyenne sur un an. 1 1,939 actions ont progressé tandis que 2,640 1.1 actions ont diminué. Les facteurs de croissance ont surpassé les facteurs de valeur, les petites capitalisations ayant devancé les grandes capitalisations. Les principaux secteurs étaient la communication en hausse de +1.06%, les secteurs discrétionnaires en hausse de +0.91% et les soins de santé en hausse de +1.57%, tandis que l'énergie a chuté de -1.36%, l'immobilier a fermé ses portes de -1.14% et les services publics ont chuté de -39%. Les principaux sous-secteurs étaient l'aviation, la pharmacie et la restauration, tandis que les motocyclettes, le charbon et les assurances figuraient parmi les pires. Les volumes de Northbound Stock Connect étaient modérés/élevés, les investisseurs étrangers ayant acheté pour 0.22 millions de dollars nets d'actions du continent, avec une préférence pour les actions de croissance plutôt que de valeur. Le CNY s'est apprécié par rapport au dollar américain de +6.97% clôturant à 0.06 tandis que les bons du Trésor se sont redressés et le cuivre de -XNUMX%.

Suivi de la mobilité des principales villes chinoises

Une belle reprise du trafic sans Pékin qui, en tant que capitale, verra des rappels covid plus lents. L'utilisation du métro connaît une reprise à partir d'une base basse à Guangzhou, Wuhan, Pékin et Xian.

Performance d'hier soir

Taux de change, prix et rendements de la nuit dernière

• CNY pour 6.97 USD contre 6.99 hier
• CNY pour 7.33 EUR contre 7.35 hier
• Rendement des obligations d'État à 10 ans 2.87% contre 2.92% hier
• Rendement des obligations à 10 ans de la Banque de développement de la Chine de 3.02% contre 3.04% hier
• Prix ​​du cuivre -0.06% au jour le jour