Polestar a accepté de fusionner avec une société d'acquisition à vocation spéciale, ou SPAC,
Les investisseurs qui détiennent Gores finiront par détenir Polestar sous le nouveau symbole boursier "PSNY".
L'accord valorise Polestar à environ 21 milliards de dollars sur la base des quelque 2.1 milliards d'actions en circulation après la clôture de l'accord. Cela représente environ 20 milliards de dollars nets sur les quelque 1 milliard de dollars que la fusion apportera aux comptes de Polestar.
Cette valeur d'entreprise est supérieure à
Rivian
Automobile (RIVN). La capitalisation boursière de Rivian est d'environ 27 milliards de dollars, mais la valeur de l'entreprise Rivian - sa capitalisation boursière ajustée en fonction de la trésorerie et de la dette - est d'environ 12 milliards de dollars.
Le marché traite Polestar comme un acteur sérieux des véhicules électriques. Il y a de bonnes raisons à cela.
Pour commencer, la société expédie des voitures. Polestar a expédié environ 13,600 50,000 unités au premier trimestre. Il prévoit d'expédier 2022 124,000 unités en 2023 et 25,000 2022 véhicules électriques en 86,000. Rivian, à titre de comparaison, devrait livrer environ 2023 XNUMX véhicules en XNUMX et XNUMX XNUMX véhicules en XNUMX.
Polestar possède également deux usines de fabrication en Chine. L'un se trouve à Taizhou, dans la province du Zhejiang, et l'autre à Chengdu, dans la province du Sichuan. L'usine de Taizhou a été acquise par Volvo (VOLCARB.Suède) auprès de Geely en décembre 2021.
Les entités liées à Geely détiennent environ 84 % des actions de Volvo Car. L'action Volvo Car cotée en Suède se négocie toujours séparément.
Volvo Car détient environ 48 % de Polestar. Sa participation vaut environ 10 milliards de dollars. En compensant la valeur Polestar de Volvo Car, son action se négocie à environ 8.5 fois les bénéfices estimés pour 2022.
Volkswagen
(VOW3.Germany), à titre de comparaison, se négocie à environ 4.4 fois les bénéfices estimés pour 2022.
L'action de Gores est à environ 10 dollars par action mardi soir. C'est le même prix auquel l'accord de fusion a été conclu. Ce n'est pas mal compte tenu de l'évolution des valorisations des véhicules électriques ces derniers mois.
Tesla
(TSLA) est en baisse d'environ 8 % depuis fin septembre, sur une période comparable. La
S & P 500
est en baisse d'environ 15 % et le
Nasdaq Composite
a chuté de 26%.
Les actions de Polestar, après la fusion, se négocieront à environ 3 fois les ventes estimées de 2023.
Ce multiple se situe à l'extrémité supérieure de la fourchette parmi les start-ups de véhicules électriques d'une valeur de plus de 10 milliards de dollars. Le multiple Polestar est meilleur que Rivian ainsi que
NIO
(NIO),
Voiture Li
(LI) et
XPeng
(XPEV). Ce n'est pas aussi haut que
Lucid
(LCID).
Le leader des véhicules électriques Tesla se négocie à environ 6.4 fois les ventes estimées en 2023 d'environ 116 milliards de dollars.
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