Plus tôt ce mois-ci, le Silver Institute, basé à Washington DC, a publié une étude qui a trouvé que la demande physique pour vis argent devrait augmenter de 16 % en 2022, créant l'un des déficits les plus importants jamais enregistrés à 194 millions d'onces.
Au cours des deux années précédentes, la demande d'argent avait été ébranlée par les fermetures de covid et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement, affectant des biens tels que les bijoux et l'argenterie dans plusieurs grands pays consommateurs.
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Au moment d'écrire ces lignes, le prix au comptant de l'argent se négocie à 21.48 $.
L'un des principaux moteurs de la reprise a été la forte demande en Inde en raison de la baisse des prix de la roupie.
Bloomberg ont signalé que l'augmentation de l'appétit pourrait être jusqu'à 80 % plus élevée par rapport aux niveaux modérés de l'an dernier.
En 2022, la demande de bijoux et d'argenterie en Inde serait en hausse de 29 % et 72 %, respectivement.
Demande physique
Philip Newman, directeur général de Metals Focus, un précieux indépendant les métaux consultatif, croit que plusieurs mesures montrent une forte augmentation de la demande.
Par exemple, les taux de location ont fortement augmenté et la hausse soudaine signale une demande accrue d'argent sur le marché.
Le taux de location est le taux d'intérêt gagné ou payé lors du prêt ou de l'emprunt d'argent à d'autres acteurs du marché.
Deuxièmement, les primes sur les produits physiques tels que l'argent 9999 de haute qualité ont toujours été de l'ordre de 20 à 30 cents par dollar aux États-Unis pendant une grande partie de cette année.
Selon les dernières données de Échange de métaux monétaires, les primes actuelles sur la feuille d'érable émise par la Monnaie royale canadienne représentent environ le tiers du coût du marché.
L'une des grandes histoires internationales de l'année est le drainage continu des métaux précieux du Comex et de la LBMA à New York et à Londres, respectivement, dont j'ai parlé dans un précédent article en Invezz.
Sur publié cette semaine, les totaux des voûtes Comex ont chuté d'environ 860,000 296 onces à XNUMX millions d'onces.
La quantité d'argent dans les coffres enregistrés est tombée à 34.1 millions d'onces, le niveau le plus bas depuis juin 2017.
Les produits enregistrés sont ceux qui sont facilement disponibles pour les investisseurs qui veulent la livraison de lingots.
Attentes d'argent
En 2023, Newman prévoit que,
…le marché de l'argent sera toujours déficitaire ; cependant, nous ne pensons pas que le déficit sera proche de ce que nous avons vu cette année… ainsi, la pression sur le Comex et la LBMA devrait également s'atténuer considérablement.
Newman pense que ce scénario est susceptible de se matérialiser alors que les importations mondiales de lingots et la demande de rapatriement commencent à se normaliser à un moment donné.
Flambée des prix sur pivot ?
Compte tenu de la forte demande d'argent physique et de la hausse du prix au comptant, on peut s'attendre à ce que les prix de l'argent attendent de décoller.
Cependant, Newman voit des vents contraires pour le métal se poursuivre jusqu'en 2023.
Il soutient que la demande d'argent, en particulier la demande institutionnelle, dépendra fortement de la position des rendements réels et des perspectives de récession.
Un pivot potentiel de la Fed en 2023 n'entrera probablement en vigueur qu'après que les impressions de données indiquent une baisse de l'inflation.
Si l'inflation diminue, après quoi les taux tournent ou s'arrêtent, les rendements réels peuvent encore trouver un soutien suffisant pour maintenir la demande institutionnelle plafonnée à l'argent.
De plus, comme discuté dans un précédent article, les changements de taux officiels mettent du temps (voire plusieurs trimestres) à se répercuter sur l'économie, ce qui signifie que les rendements réels pourraient s'avérer relativement rigides.
Deuxièmement, si un environnement de récession s'intensifie, la demande physique d'argent a tendance à baisser, ce qui peut encore limiter l'évolution des prix.
Par conséquent, Newman prévoit que les prix de l'argent connaîtront des difficultés et que les prix moyens pour 2023 pourraient baisser en dessous des niveaux de 2022.
Cependant, il note que l'intérêt institutionnel pour le marché reste fort, compte tenu de la hausse du prix au comptant au cours des derniers mois, ainsi que des propriétés de couverture qui ont vu le métal surperformer l'indice de référence clé. actions cette année.
Quelle est la prochaine?
Pour les acheteurs individuels, la crise aiguë du coût de la vie pourrait prévaloir et des paiements importants tels que les hypothèques pourraient maintenir la demande d'argent dans le segment relativement faible en 2023.
Avec l'affaiblissement des données domestiques (que j'ai couvert dans un article ici), et les données très attendues sur l'emploi qui seront publiées plus tard cette semaine, un pivot de la Fed est certainement sur les cartes.
Cependant, dans un tel cas, les prix de l'argent peuvent ne pas réagir immédiatement et il peut y avoir une réaction retardée, en fonction des facteurs inflationnistes et de la force économique des économies plus larges. Dans ce cas, or répondra probablement de la même manière.
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