On peut s'attendre à ce que Procter & Gamble Co. dépasse les attentes, comme elle le fait habituellement, lorsqu'elle publie ses résultats du deuxième trimestre fiscal plus tard cette semaine, mais les investisseurs peuvent supposer que la poursuite des hausses de prix nuira davantage à la demande qu'elle ne l'a fait depuis des années.
Les analystes interrogés par FactSet s'attendent, en moyenne, à ce que le bénéfice par action (EPS) tombe à 1.59 $ contre 1.66 $ à la même période il y a un an. Les ventes devraient diminuer de 1.1 % pour s'établir à 20.73 milliards de dollars, ce qui marquerait la première baisse d'une année sur l'autre depuis le trimestre qui s'est terminé en juin 2017.
P&G a battu 19 fois les attentes du BPA au cours des 20 derniers trimestres et a dépassé les prévisions de ventes des 10 derniers trimestres.
Les analystes de Wall Street s'inquiètent de ce qu'on appelle l'élasticité-prix, c'est-à-dire la façon dont les économistes mesurent l'effet des variations de prix sur la demande. Une élasticité plus élevée signifie que les variations de prix ont un effet plus important sur la demande.
Les produits de P&G sont considérés comme des biens de consommation de base, ce qui signifie qu'ils correspondent à ce dont les consommateurs ont besoin plutôt qu'à ce qu'ils veulent. Cela tend à rendre les produits P&G moins élastiques par rapport aux produits de consommation discrétionnaire.
Pour P&G premier trimestre fiscal, la société a déclaré que les ventes avaient augmenté de 1.3 %, une augmentation de 9 % des prix ayant compensé une baisse de 3 % du volume des expéditions, ce qui était la première baisse de volume d'une année sur l'autre en six ans. Mais cela aurait pu être bien pire.
Le directeur financier, Andre Schulten, a déclaré en décembre qu'il était "positivement surpris" par le peu de demande pour les produits de P&G, même si la société a augmenté ses prix plus que ses pairs, selon une transcription de FactSet. Il a déclaré que les élasticités observées dans le monde étaient « nettement plus favorables » que prévu.
Mais comme le l'économie ralentit ainsi que inflation reste obstinément élevé, Schulten a déclaré qu'il y a une «nervosité» chez le consommateur qu'il peut ressentir dans l'environnement de la vente au détail, même pour les biens de consommation de base.
"Nos catégories ne font pas exception à cela, nous constatons donc un retour à des élasticités plus conformes à ce à quoi nous nous attendions en premier lieu", a déclaré Schulten.
Fondamentalement, il s'attend à ce que les produits P&G soient plus élastiques par rapport aux prix qu'ils ne l'ont été, et Wall Street semble être d'accord.
L'analyste de JPMorgan, Andrea Teixeira, s'attend à ce que les prix du dernier trimestre augmentent de 9.7 %, ce qui est supérieur à l'augmentation de 9 % du premier trimestre séquentiel. Elle s'attend également à un impact plus important sur le volume, qui devrait baisser de 4.2 %, contre une baisse de 3 % au premier trimestre.
"[N]ous nous attendons à ce que les élasticités jouent un rôle plus important car les consommateurs devront éventuellement faire des choix plus difficiles", a écrit Teixeira dans une note aux clients.
Elle a réitéré la note neutre sur les actions de P&G mais a relevé son objectif de cours à 150 dollars contre 141 dollars.
Olivia Tong de Raymond James s'attend également à une élasticité accrue, car son estimation de la croissance séquentielle des prix est stable à 9 %, mais elle s'attend à ce que les baisses de volume s'accélèrent à 4 %.
Pourtant, Tong a réitéré sa note de surperformance, tout en portant son objectif de cours de l'action à 170 $ contre 165 $.
Tong a également relevé son estimation de revenus pour l'exercice 2023 à 80.87 milliards de dollars, contre 79.47 milliards de dollars, ce qui représente désormais une augmentation de 0.8 % par rapport à il y a un an. Et ce malgré le fait que P&G ait déclaré dans son rapport du premier trimestre en octobre qu'il s'attendait à ce que les ventes de 2023 soient en baisse de 3 % à 1 % par rapport à 2022.
L'action de P&G a chuté de 2.7 % à 146.41 $ mercredi, la clôture la plus basse depuis le 29 novembre. Elle a augmenté de 14.1 % au cours des trois derniers mois, tandis que le fonds négocié en bourse Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
-2.73%
a gagné 5.2% et le S&P 500
SPX,
-1.56%
a progressé de 5.6%.
Voici une ventilation de ce que les analystes attendent des ventes pour chacun des segments d'activité de P&G :
- Le consensus FactSet pour les ventes de tissus et de soins à domicile est de 6.81 milliards de dollars, soit une baisse de 2.2 % par rapport à il y a un an.
- Les ventes de produits de soins pour bébés, femmes et familles devraient chuter de 2.5 %, à 4.99 milliards de dollars.
- Les ventes de produits de beauté devraient s'élever à 3.86 milliards de dollars, en baisse de 1.8 % par rapport à il y a un an.
- Les ventes de soins de santé devraient reculer de 0.1 %, à 2.97 milliards de dollars.
- Les ventes de toilettage devraient chuter de 3.4 %, à 1.75 milliard de dollars.
- Les ventes aux entreprises devraient augmenter de 9.0 % pour atteindre 165.7 millions de dollars.
Bénéfices de P&G : les ventes devraient chuter pour la première fois en 5 ans, la hausse des prix faisant des ravages
On peut s'attendre à ce que Procter & Gamble Co. dépasse les attentes, comme elle le fait habituellement, lorsqu'elle publie ses résultats du deuxième trimestre fiscal plus tard cette semaine, mais les investisseurs peuvent supposer que la poursuite des hausses de prix nuira davantage à la demande qu'elle ne l'a fait depuis des années.
L'entreprise de biens de consommation emballés
-2.70% ,
PG,
dont les marques incluent Tide, Pampers, Crest et Head & Shoulders, devrait publier ses résultats pour le trimestre jusqu'en décembre lors de la cloche d'ouverture de jeudi.
Les analystes interrogés par FactSet s'attendent, en moyenne, à ce que le bénéfice par action (EPS) tombe à 1.59 $ contre 1.66 $ à la même période il y a un an. Les ventes devraient diminuer de 1.1 % pour s'établir à 20.73 milliards de dollars, ce qui marquerait la première baisse d'une année sur l'autre depuis le trimestre qui s'est terminé en juin 2017.
P&G a battu 19 fois les attentes du BPA au cours des 20 derniers trimestres et a dépassé les prévisions de ventes des 10 derniers trimestres.
Les analystes de Wall Street s'inquiètent de ce qu'on appelle l'élasticité-prix, c'est-à-dire la façon dont les économistes mesurent l'effet des variations de prix sur la demande. Une élasticité plus élevée signifie que les variations de prix ont un effet plus important sur la demande.
Les produits de P&G sont considérés comme des biens de consommation de base, ce qui signifie qu'ils correspondent à ce dont les consommateurs ont besoin plutôt qu'à ce qu'ils veulent. Cela tend à rendre les produits P&G moins élastiques par rapport aux produits de consommation discrétionnaire.
Pour P&G premier trimestre fiscal, la société a déclaré que les ventes avaient augmenté de 1.3 %, une augmentation de 9 % des prix ayant compensé une baisse de 3 % du volume des expéditions, ce qui était la première baisse de volume d'une année sur l'autre en six ans. Mais cela aurait pu être bien pire.
Le directeur financier, Andre Schulten, a déclaré en décembre qu'il était "positivement surpris" par le peu de demande pour les produits de P&G, même si la société a augmenté ses prix plus que ses pairs, selon une transcription de FactSet. Il a déclaré que les élasticités observées dans le monde étaient « nettement plus favorables » que prévu.
Mais comme le l'économie ralentit ainsi que inflation reste obstinément élevé, Schulten a déclaré qu'il y a une «nervosité» chez le consommateur qu'il peut ressentir dans l'environnement de la vente au détail, même pour les biens de consommation de base.
"Nos catégories ne font pas exception à cela, nous constatons donc un retour à des élasticités plus conformes à ce à quoi nous nous attendions en premier lieu", a déclaré Schulten.
Fondamentalement, il s'attend à ce que les produits P&G soient plus élastiques par rapport aux prix qu'ils ne l'ont été, et Wall Street semble être d'accord.
L'analyste de JPMorgan, Andrea Teixeira, s'attend à ce que les prix du dernier trimestre augmentent de 9.7 %, ce qui est supérieur à l'augmentation de 9 % du premier trimestre séquentiel. Elle s'attend également à un impact plus important sur le volume, qui devrait baisser de 4.2 %, contre une baisse de 3 % au premier trimestre.
"[N]ous nous attendons à ce que les élasticités jouent un rôle plus important car les consommateurs devront éventuellement faire des choix plus difficiles", a écrit Teixeira dans une note aux clients.
Elle a réitéré la note neutre sur les actions de P&G mais a relevé son objectif de cours à 150 dollars contre 141 dollars.
Olivia Tong de Raymond James s'attend également à une élasticité accrue, car son estimation de la croissance séquentielle des prix est stable à 9 %, mais elle s'attend à ce que les baisses de volume s'accélèrent à 4 %.
Pourtant, Tong a réitéré sa note de surperformance, tout en portant son objectif de cours de l'action à 170 $ contre 165 $.
Tong a également relevé son estimation de revenus pour l'exercice 2023 à 80.87 milliards de dollars, contre 79.47 milliards de dollars, ce qui représente désormais une augmentation de 0.8 % par rapport à il y a un an. Et ce malgré le fait que P&G ait déclaré dans son rapport du premier trimestre en octobre qu'il s'attendait à ce que les ventes de 2023 soient en baisse de 3 % à 1 % par rapport à 2022.
L'action de P&G a chuté de 2.7 % à 146.41 $ mercredi, la clôture la plus basse depuis le 29 novembre. Elle a augmenté de 14.1 % au cours des trois derniers mois, tandis que le fonds négocié en bourse Consumer Staples Select Sector SPDR
-2.73%
-1.56%
XLP,
a gagné 5.2% et le S&P 500
SPX,
a progressé de 5.6%.
Voici une ventilation de ce que les analystes attendent des ventes pour chacun des segments d'activité de P&G :
Source : https://www.marketwatch.com/story/pg-earnings-expect-more-price-hikes-bigger-volume-decline-11674072160?siteid=yhoof2&yptr=yahoo