Pfizer fait face à une baisse de ses bénéfices après une année record alors que la demande de vaccins COVID s'estompe

Pharmacien Pfizer (PFE) connaîtra l'année la plus lucrative de son histoire avec les résultats du quatrième trimestre attendus tôt mardi et espère que ses prévisions pour 2023 ne seront pas trop décevantes dans un contexte de baisse de la demande de vaccins COVID-19.

L'action est en baisse de 14 % ce mois-ci contre une baisse de 2 % pour l'indice S&P 500 du secteur des soins de santé, principalement en raison des inquiétudes concernant la baisse probable des ventes de ses deux blockbusters COVID : le vaccin Comirnaty et le traitement rétroviral Paxlovid.

Il y a moins de suspense au sujet du dernier trimestre de 2022. Les analystes suivis par Visible Alpha s'attendent à un bénéfice ajusté de 1.07 $ par action en moyenne, contre 79 cents par action un an plus tôt et juste au-dessus des prévisions à la hausse de la société dans son rapport du troisième trimestre. Les revenus du quatrième trimestre pourraient augmenter de seulement 2 % d'une année sur l'autre sur la base de l'estimation consensuelle et des prévisions de Pfizer, mais ils représenteraient plus du double des ventes deux ans plus tôt.

Les analystes s'attendent déjà à ce que les revenus de Pfizer en 2023 chutent de 26% alors que la demande de vaccins COVID-19 a faibli. L'Union européenne est en pourparlers avec Pfizer sur la réduction ou le report des livraisons représentant environ la moitié de sa commande de 2021 millions de doses pour 900, a rapporté vendredi Reuters. La demande américaine de vaccins COVID et de rappels a également nettement ralenti, selon les pharmaciens et les concurrents. Rivale Moderne (ARNM) a récemment déclaré que les ventes en 2023 de Spikevax, son vaccin COVID-19, pourraient être aussi basses que 5 milliards de dollars, contre 18.4 milliards de dollars en 2022.

Les ventes prévues de Comirnaty pour 2022 de 34 milliards de dollars représenteraient environ un tiers des revenus de Pfizer, et les 22 milliards de dollars attendus de Paxlovid porteraient la part combinée des deux produits pandémiques à plus de la moitié du total.

Trois analystes auparavant optimistes sur le titre l'ont déclassé ce mois-ci par crainte que les estimations de Street pour 2023 soient encore trop élevées compte tenu de la baisse de la demande de vaccins et de traitements COVID-19.

"Les estimations de la franchise COVID (Paxlovid / Comirnaty) doivent baisser et nous manquons de conviction quant à la croissance potentielle hors du creux COVID de 23", ont écrit les analystes d'UBS jeudi en rétrogradant les actions Pfizer à neutre à l'achat.

Wells Fargo a réduit le stock à un poids égal au surpoids le 17 janvier, citant un raisonnement similaire. "Pfizer a besoin d'une réinitialisation COVID avant que le stock ne puisse fonctionner à nouveau", ont déclaré les analystes dans la note.

Le 4 janvier, les analystes de Bank of America ont qualifié Pfizer de titre "montrez-moi" en le rétrogradant à neutre à l'achat. "Notre thèse d'achat précédente était centrée sur Comirnaty/Paxlovid générant des flux de trésorerie robustes destinés aux [acquisitions], mais à mesure que les revenus totaux de COVID-19 s'érodent, il y a moins de disponibilité, et à un moment où la croissance des nouveaux produits semble moins certaine", ont-ils écrit.

Pfizer préférerait probablement se concentrer sur son portefeuille de produits ainsi que sur les acquisitions récentes et futures, sur lesquelles il compte pour remplacer 17 milliards de dollars de revenus annuels provenant de médicaments qui devraient perdre la protection par brevet d'ici 2030, et pour garantir une croissance à long terme des revenus à un taux composé. taux annuel d'au moins 6 %. Le PDG Albert Bourla a déclaré lors d'une récente conférence des investisseurs que les 18 prochains mois seront les "18 mois les plus importants de l'histoire de Pfizer" grâce à 19 nouveaux produits et indications.

Pendant ce temps, les analystes d'UBS ont déclaré que ces lancements sont déjà inclus dans les estimations de Street, tandis que les projets de développement à plus long terme ne devraient pas prouver leur valeur cette année. "Bien que nous constations un minimum d'inconvénients à partir d'ici, le manque de catalyseurs et le potentiel de baisse supplémentaire des estimations de COVID nous poussent à passer à l'écart", ont-ils écrit.

Le cours de l'action Pfizer a baissé de 17 % au cours de la dernière année, contre un gain de 4 % pour l'indice S&P 500 du secteur des soins de santé. Au cours de la dernière année, Pfizer a versé des dividendes équivalant à 3 % du cours de son action il y a un an, tandis que l'indice avait un rendement en dividendes de 1.6 %.

PFE par rapport à l'indice du secteur des soins de santé S&P 500, année précédente

Statistiques clés de Pfizer