La trésorerie disponible d'une entreprise est une bouée de sauvetage pour les dividendes, les rachats et les autres utilisations du capital. Si ce puits s'épuise ou même ralentit, une entreprise peut être obligée de réduire ses dépenses.
Pour cet écran, Barron recherché des sociétés du S&P 500 dont les rendements des flux de trésorerie dépassent leurs rendements en dividendes. Lorsque ces deux mesures s'alignent de cette façon, cela suggère qu'une entreprise dispose de beaucoup de flux de trésorerie pour couvrir son dividende et l'augmenter.
"C'est un signe qu'ils ont beaucoup de puissance de feu", déclare Julian McManus, co-gérant chez
Fonds mondial sélect Janus Henderson
(ticker: JORAX) "S'ils veulent augmenter leur dividende, ils le peuvent certainement."
Il ajoute qu'il s'agit de savoir dans quelle mesure les équipes de direction sont compétentes pour déterminer les meilleures façons d'utiliser ces liquidités « pour créer le plus de valeur pour les actionnaires ».
Cependant, l'utilisation d'un rendement des flux de trésorerie pour sélectionner des actions doit être intégrée à une recherche plus approfondie sur une entreprise, y compris la santé de son bilan, ses perspectives de croissance, ses perspectives de flux de trésorerie disponibles et son paysage concurrentiel.
Pourtant, un "rendement des flux de trésorerie disponibles est une première réduction puissante pour trouver les entreprises qui sont valorisées à moindre coût et qui ont la possibilité d'augmenter les dividendes", déclare McManus.
Dans cet écran, qui a utilisé les données de Bloomberg, Barron a recherché des sociétés du S&P 500 avec un rendement en dividendes d'au moins 3 %, soit près du double de la moyenne de l'indice d'environ 1.6 %, mais pas plus de 4 %. Plus le rendement est élevé, plus grandes sont les chances qu'une action soit un piège à valeur.
| Entreprise / Téléscripteur | Rendement du dividende | Rendement des flux de trésorerie disponibles | Valeur marchande (bill) | Rendement cumulé sur l'exercice |
|---|---|---|---|---|
| Groupe financier principal / PFG | 3.8% | 16.6% | $16.9 | -5.7% |
| Régions Financière / RF | 3.8 | 13.9 | 19.8 | - 1.3 |
| ExxonMobil / XOM | 3.6 | 11.9 | 408.3 | 61.8 |
| Chevrons / CVX | 3.5 | 9.6 | 321.8 | 42.2 |
| Systèmes Cisco / CSCO | 3.4 | 7.1 | 187.9 | - 26.8 |
| Pfizer/PFE | 3.2 | 11.2 | 283.4 | - 12.5 |
| Fiducie du Nord / NTRS | 3.0 | 5.0 | 20.8 | - 15.5 |
Données au 29 juillet.
Sources : Bloomberg et FactSet
Pour se qualifier pour l'écran, une entreprise devait avoir un rendement de flux de trésorerie supérieur à son rendement en dividendes pour les débutants. Les rendements des flux de trésorerie ont été calculés par action.
Un autre critère pour la sélection était un ratio d'endettement total sur capitaux propres ne dépassant pas 50 %. Le raisonnement était que les entreprises endettées pourraient avoir plus de mal à maintenir, et encore moins à augmenter, leurs dividendes à mesure que les taux d'intérêt augmentent.
L'écran a également pris en compte les ratios de distribution des dividendes, ou le pourcentage des bénéfices qui sont versés en dividendes. Barron recherché des sociétés avec un ratio inférieur à 55 %, un chiffre assez conservateur qui offre une grande flexibilité pour la croissance des dividendes.
Le tableau ci-joint montre les sept entreprises qui ont fait la coupe pour cet écran.
PFG
), qui aide les clients à investir pour leur retraite, y compris la gestion d'actifs, présente l'un des écarts les plus importants entre son rendement en flux de trésorerie et son rendement en dividendes, de 16.6 % à 3.8 %. L'action a enregistré un rendement de moins 6 % cette année jusqu'à la clôture du 29 juillet, dividendes inclus.
Cela se compare à moins 13% pour le S&P 500.
Régions financières
(RF), une banque régionale basée à Birmingham, en Alabama, affiche un rendement de flux de trésorerie disponible de près de 14 %, bien supérieur à son récent rendement en dividendes de 3.8 %.
Le mois dernier, la société a annoncé qu'elle prévoyait de porter son dividende trimestriel à 20 cents par action, en hausse de 3 cents, soit près de 18 %, contre 17 cents.
Deux grandes sociétés énergétiques mondiales—
Exxon Mobil
(XOM) et
Chevron
(CVX) - les deux ont également fait la coupe de l'écran. Les deux sociétés ont profité de la hausse des prix du pétrole et du gaz.
Bien qu'il y ait eu des questions plus tôt dans la pandémie quant à savoir si
Exxon Mobil
serait en mesure de maintenir son dividende, il a finalement collectés il l'automne dernier d'un centime à 88 cents par action sur une base trimestrielle. Cette décision lui a permis de rester membre de l'indice S&P 500 Dividend Aristocrats. Tous ceux les sociétés de XNUMX à XNUMX employés ont versé un dividende plus élevé pendant au moins 25 années consécutives. La société a annoncé le 29 juillet que son flux de trésorerie disponible au deuxième trimestre s'élevait à 16.9 milliards de dollars, contre environ 7 milliards de dollars au cours de la période correspondante un an plus tôt. Elle a versé 3.7 milliards de dollars en dividendes au cours du dernier trimestre.
Chevron
's
Les flux de trésorerie disponibles du deuxième trimestre ont totalisé 10.6 milliards de dollars, contre 5.2 milliards de dollars un an plus tôt. Son dividende trimestriel est de 1.42 $ par action.
Géant pharmaceutique
Pfizer
(PFE) a également fait la liste. Au cours du premier semestre de cette année, la société a versé 4.5 milliards de dollars de dividendes. Son dividende trimestriel est de 40 cents par action.
Le flux de trésorerie disponible de la société était de 29.9 milliards de dollars en 2021, contre 10.5 milliards de dollars en 2019. Il a totalisé environ 6 milliards de dollars au premier trimestre de cette année.
Pfizer
définit la trésorerie disponible comme les principes comptables généralement reconnus aux États-Unis, ou PCGR, le flux de trésorerie net d'exploitation moins les achats d'immobilisations corporelles.
Cisco Systems
(CSCO) est la seule entreprise technologique de la liste. Son rendement de flux de trésorerie disponible de 7.1 % était plus du double du rendement en dividendes de 3.4 %. La société a déclaré qu'elle prévoyait de restituer au moins 50% de ses liquidités disponibles chaque année via des dividendes et des rachats d'actions ordinaires.
Au cours des trois premiers trimestres de l'exercice le plus récent de la société, qui s'est terminé en juillet, les flux de trésorerie disponibles de la société ont totalisé 9.2 milliards de dollars, contre 10.4 milliards de dollars un an plus tôt, mais toujours suffisants pour couvrir et augmenter le dividende. La société a augmenté son dividende trimestriel à 38 cents par action, une augmentation d'un centime, soit près de 3 %.
Pour compléter la liste des sept entreprises,
Northern Trust
(NTRS), une grande banque basée à Chicago. À la mi-juillet, la société a déclaré un dividende trimestriel de 75 cents par action, en hausse de 5 cents, soit une augmentation de 7 %.
Écrivez à Lawrence C. Strauss à [email protected]
Source : https://www.barrons.com/articles/dividends-yields-51659444969?siteid=yhoof2&yptr=yahoo