La montée subite de Petrobras s'évapore avec des sondages montrant le blocage de Bolsonaro

(Bloomberg) – Le rallye qui a propulsé les actions de Petrobras au plus haut depuis plus d'une décennie risque de s'effondrer alors que le soutien au président Jair Bolsonaro semble stagner dans les sondages des électeurs quelques jours avant un second tour.

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Les actions susceptibles de bénéficier d'un nouveau mandat de Bolsonaro étaient en tête de la progression mensuelle de l'indice de référence Ibovespa depuis la performance meilleure que prévu du président lors d'un vote au premier tour le 2 octobre. Petroleo Brasileiro SA, en tant que société contrôlée par l'État producteur de pétrole est officiellement connu, a augmenté de plus de 26% ce mois-ci vendredi.

Petrobras a depuis chuté de 11% au cours des deux derniers jours, effaçant presque tous les gains de la semaine dernière. L'action a clôturé au plus haut depuis 2009 vendredi dernier, une poussée qui a poussé sa valeur marchande au-delà de 100 milliards de dollars. Mais cela s'est arrêté brusquement après qu'un allié de Bolsonaro a résisté à l'arrestation et a lancé des grenades sur la police dimanche. La confrontation a effrayé les investisseurs, qui craignent que cela ne nuise aux chances du titulaire de remporter un autre mandat.

Le favori de gauche Luiz Inacio Lula da Silva recueillerait 54% des suffrages valables, ce qui exclut les bulletins nuls et blancs, contre 46% pour le président sortant, selon un sondage Ipec publié lundi. Les deux se tiennent exactement là où ils étaient il y a une semaine, selon l'enquête.

Les actions considérées comme des gagnants potentiels d'une présidence Lula se rallient à Sao Paulo mardi. Les actions de l'éducation, y compris Cogna Educacao et Yduqs Participacoes SA, ont augmenté d'au moins 5 % à 2 h 43, heure locale, tandis que le détaillant Magazine Luiza SA a été la société la plus performante de l'Ibovespa, en hausse de 7.6 %.

Procéder avec prudence

"Nous pensons que la volatilité persistera et ne voyons pas de raison d'augmenter l'exposition" à Petrobras, ont écrit les analystes de Banco BTG Pactual SA Pedro Soares et Thiago Duarte dans une note datée du 24 octobre. "Nous recommandons donc une prudence accrue."

Bolsonaro et Lula ont des points de vue opposés sur le rôle de l'État dans l'économie. Alors que l'opérateur historique a commandé des études pour vendre le géant pétrolier, son challenger s'y oppose, prévoyant plutôt d'augmenter les dépenses de l'entreprise sur des divisions moins rentables comme le raffinage.

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Bien que Bolsonaro ait énervé les investisseurs de Petrobras en lui faisant pression pour contenir les prix du carburant – et en licenciant trois de ses PDG pour ne pas l'avoir fait – l'entreprise a bénéficié d'une production croissante, de bénéfices records et de dividendes massifs sous sa direction.

Malgré l'incertitude électorale, certains sélectionneurs d'actions se sont entassés dans Petrobras en pariant que les multiples déprimés de l'action évaluaient trop fortement dans un scénario négatif. Petrobras se négocie actuellement à 2.2 fois la valeur de l'entreprise par rapport à l'Ebitda à terme, bien en dessous du multiple de 5.5 pour Chevron Corp. et du multiple de 5.3 pour Exxon Mobil Corp., selon les données de Bloomberg.

Lula a de grands projets pour Petrobras qui annuleraient la poussée de privatisation

Le gestionnaire d'actifs Polo Capital a récemment construit une position dans Petrobras, pariant que les statuts destinés à freiner l'intervention gouvernementale offrent une protection. Elle détient également des actions dans le prêteur public Banco do Brasil SA.

Si Bolsonaro perd plus de vitesse d'ici dimanche, le gestionnaire de portefeuille de Mantaro Capital, Leonardo Rufino, a déclaré qu'il pourrait envisager de réduire les paris sur Petrobras et Banco do Brasil, sans les abandonner complètement, car les deux "restent assez bon marché".

–Avec l'aide de Barbara Nascimento.