(Bloomberg) – Les investisseurs boursiers américains à la recherche de tout ce qui pourrait arrêter la déroute pourraient ne pas pouvoir compter sur une source de soutien qui a stimulé les marchés dans le passé : le rééquilibrage de portefeuille.
Chaque fin de trimestre et de mois, les fonds de pension et autres investisseurs institutionnels vérifient leurs expositions au marché pour s'assurer qu'ils respectent des limites strictes d'allocation entre actions et obligations, ainsi qu'entre actions nationales et internationales. Même au milieu d'une déroute mondiale, les actions américaines ont tout de même surperformé de nombreuses autres classes d'actifs, obligeant les gestionnaires de portefeuille à réduire leur exposition.
À la fin de septembre, les fonds de pension pourraient vendre environ 26 milliards de dollars d'actions grâce à cette surperformance relative, selon un modèle du Credit Suisse Group AG.
C'est une mauvaise nouvelle pour tous ceux qui espéraient que l'achat auprès de cette ancienne source de soutien pourrait également agir comme un ascenseur cette fois-ci. Au cours des deux derniers trimestres, le rééquilibrage des plus grands gestionnaires de fonds mondiaux a relancé les actions en apportant 250 milliards de dollars en actions en juin et 230 milliards de dollars en mars, selon les estimations de JPMorgan Chase & Co.
Le S&P 500 a perdu jusqu'à 2.7% jeudi alors que le sentiment du marché s'est détérioré en raison des inquiétudes concernant l'inflation et l'économie mondiale. Alors que l'indice a chuté de 3.7 % au troisième trimestre, les actions mondiales ont fait encore pire, chutant de 5.6 %, les actions des marchés émergents chutant d'environ 12 %.
Cela pourrait donner un coup de pouce aux actions internationales, car le Credit Suisse s'attend à ce que les acheteurs achètent environ 46 milliards de dollars d'actions non américaines, dont 16 milliards de dollars liés aux marchés émergents. La banque prévient que le calendrier des transactions pourrait varier considérablement en fonction du sentiment du marché et des flux de trésorerie réguliers, entre autres pressions.
Ne vous attendez pas à ce que la force historiquement stabilisatrice des fonds à date cible (TDF) conduise aux habituels « rallyes boursiers miraculeux de fin de trimestre », a déclaré Vincent Deluard, macro stratège chez StoneX Financial Inc.
"Les actions ont surperformé les obligations ce trimestre donc la baleine TDF ne devrait pas sauver la bourse cette semaine", a-t-il écrit.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/pension-rebalancing-threatens-spur-26-164909571.html