La chute de 75% de Paytm est la pire au monde pour les grandes introductions en bourse en une décennie

(Bloomberg) – One 97 Communications Ltd., l'opérateur du plus grand fournisseur indien de paiements numériques connu sous le nom de Paytm, a plafonné la pire chute d'actions de la première année parmi les grandes introductions en bourse au cours de la dernière décennie – et la douleur s'aggrave.

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La société, dont le fondateur a comparé ses défis à ceux rencontrés par Tesla Inc. peu après l'introduction en bourse, a vu son action effacer 75% de sa valeur marchande un an après son offre de 2.4 milliards de dollars, la plus importante jamais enregistrée à l'époque en Inde. La chute est la plus forte baisse de première année au monde parmi les introductions en bourse qui ont levé au moins le même montant depuis la chute de 82% de Bankia SA en Espagne en 2012, selon les données compilées par Bloomberg.

Le sinistre premier anniversaire de Paytm souligne une érosion de la confiance dans sa capacité à devenir rentable après ses débuts à un moment où le marché indien des introductions en bourse était amoureux des startups technologiques. C'est l'une des nombreuses startups répertoriées avec des valorisations considérées par beaucoup comme exagérées.

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Les pertes du titre se sont aggravées cette semaine en raison des inquiétudes suscitées par l'émergence d'un concurrent potentiel détenu par le plus grand conglomérat indien. La semaine dernière, le groupe japonais SoftBank Group Corp. a vendu les actions qu'il détenait dans Paytm à l'expiration de la période de blocage fixée lors de l'introduction en bourse, alimentant une baisse de trois jours.

La chute de 30 % de novembre a porté sa baisse du prix d'introduction en bourse de 2,150 79 roupies à XNUMX %.

Déroute technologique

Les actions technologiques du monde entier ont été vendues alors que les investisseurs évitent les entreprises déficitaires dans un environnement macroéconomique qui se détériore, ont écrit les analystes de JM Financial Ltd. dirigés par Sachin Dixit dans une note cette semaine.

"Ces commentaires ont été bien accueillis par les directions d'entreprise et nous voyons toutes les sociétés Internet indiennes non seulement donner la priorité à la rentabilité, mais également communiquer explicitement la voie à suivre", ont-ils écrit.

Les actions Paytm ont été vendues dans le haut d'une fourchette commercialisée après une offre qui a suscité une forte demande des particuliers et des fonds, bien qu'elles ne se soient jamais échangées au-dessus du prix d'inscription. La vente a attiré des sélectionneurs d'actions mondiaux traditionnels tels que BlackRock Inc. et l'Office d'investissement du régime de pensions du Canada.

"A chaque reprise, le marché dans son ensemble est trop excité par quelque chose", a déclaré Shridatta Bhandwaldar, responsable des actions chez Canara Robeco Asset Management. « En 2006-2008, nous nous sommes trop enthousiasmés pour les entreprises de construction et les entreprises de biens d'équipement. En 2013-2014, nous nous sommes trop enthousiasmés pour les midcaps. En 2017-2019, nous étions extrêmement enthousiasmés par les sociétés financières non bancaires et en 2020-2022, les gens étaient tout simplement trop enthousiasmés par la technologie.

"Certaines de ces entreprises ont de bons modèles commerciaux", a-t-il déclaré, ajoutant que "pourtant, vous pensez qu'il n'y a pas assez de marge de sécurité car ce sont des entreprises en évolution".

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