Les sociétés énergétiques dominent les actions les plus performantes de l'indice S&P 500, car de plus en plus de producteurs de pétrole et de gaz adoptent des dividendes variables liés aux bénéfices à une époque où les prix de l'énergie sont élevés.
Les dividendes variables, qui s'ajoutent au dividende de base de la société, sont une reconnaissance du fait que les sociétés énergétiques réalisent des bénéfices démesurés grâce aux prix élevés de l'énergie. Si les prix du pétrole baissent, les dividendes variables seront probablement réduits ou même éliminés. Mais pour l'instant, les dividendes variables élevés créent des paiements extraordinaires pour certaines sociétés énergétiques.
Dès la fermeture de vendredi,
Ressources naturelles pionnières
(symbole : PXD),
Diamondback Energy
(FANG), et
Devon Energy
(DVN) avaient des rendements de 9 % ou plus. Pioneer a dominé l'indice avec un rendement de 14.1 %, le plus élevé de loin.
Énergie Coterra
(CTRA), grand producteur de gaz naturel, a cédé 8.6 %.
Complétant le reste des 10 meilleurs producteurs du
S & P 500
ont été
Technologies Lumen
(LUMN),
Groupe Altria
(MO),
Vornado Realty Trust
(VNO),
Simon Property Group
(GPS),
AT & T
(T), et
Kinder Morgan
(KMI).
Au sein de l'industrie de l'énergie, Pioneer et Devon ont été les leaders dans la décision de verser une plus grande partie de leur flux de trésorerie disponible sous la forme d'une combinaison de dividendes réguliers et variables. L'approche s'est avérée populaire auprès des investisseurs qui apprécient les rendements élevés et la discipline financière qui accompagnent des ratios de distribution de dividendes élevés.
Pioneer, dont les actions s'échangeaient autour de 242 $, a récemment relevé son dividende de base de 40 % à 4.40 $ par action par an, ce qui a donné un rendement de 1.8 %. Le dividende trimestriel total est de 8.57 $ par action, y compris un gros paiement variable, car Pioneer distribue jusqu'à 75 % de son flux de trésorerie disponible dans le dividende variable après ajustement pour le paiement de base.
JP Morgan
l'analyste Arun Jayaram a qualifié Pioneer de "leader de l'industrie en matière de rendements en espèces".
Cependant, les dividendes totaux de Pioneer et de ses pairs avec des paiements variables pourraient baisser avec les prix de l'énergie.
Dans une note récente sur le Devon,
Morgan Stanley
analyste Devin
McDermott
a écrit: «Le débat entre les dividendes variables et les rachats était d'actualité parmi les investisseurs, sans consensus clair sur ce qui est préféré. Cela dit, tous ont convenu que le retour constant de liquidités aux actionnaires est un élément positif.
McDermott considère le Devon comme capable de fournir un rendement total (dividendes plus rachats) d'environ 9 % en 2023, en supposant 90 $
West Texas Intermediate
pétrole brut, à peu près en ligne avec les prix actuels.
| Entreprise / Téléscripteur | Prix récent | Rendement du dividende | P/E 2022E |
|---|
| Ressources naturelles pionnières / PXD | $242.00 | 14.1% | 7.3 |
| Énergie Diamondback / FANG | 130.39 | 9.4 | 5.0 |
| Devon Energy / DVN | 68.51 | 9.1 | 7.4 |
| Lumen Technologies / LUMN | 11.06 | 9.0 | 6.9 |
| Coterra Énergie / CTRA | 30.30 | 8.6 | 6.1 |
| Groupe Altria / MO | 45.47 | 7.9 | 9.4 |
| Fiducie immobilière Vornado / VNO | 28.90 | 7.3 | 9.4 * |
| Groupe Immobilier Simon / SPG | 111.01 | 6.3 | 9.5 * |
| AT&T / T | 18.43 | 6.0 | 7.3 |
| Kinder Morgan / KMI | 18.72 | 5.9 | 15.7 |
Remarques : À la clôture du marché de vendredi ; * Prix par rapport au FFO, ou fonds provenant de l'exploitation, une mesure courante de la valeur des FPI ; E=estimation.
Source: Bloomberg.
Lumen, un fournisseur de télécommunications dont les actions s'échangeaient autour de 11 $, offrait un rendement de 9 %. Le dividende de 1 $ par action par an semble largement couvert par le flux de trésorerie disponible projeté de la société d'environ 2 $ par action cette année.
Altria, le fabricant de cigarettes Marlboro, s'est échangé autour de 45 $ et a cédé 8 %. Les actions de la société sont en baisse par rapport à un sommet de 57 dollars en avril, au milieu des inquiétudes des investisseurs concernant le durcissement des réglementations fédérales, notamment les fortes réductions potentielles de la nicotine dans les cigarettes.
Historiquement, il a payé pour acheter Altria lorsque les craintes réglementaires font surface, car les pires scénarios ne se sont pas concrétisés.
L'un des principaux risques est la baisse continue de la consommation de cigarettes aux États-Unis, et Altria a augmenté les prix pour compenser cela. Altria prend depuis longtemps son dividende au sérieux et vise un taux de distribution des bénéfices de 80 %. Altria lève souvent son dividende trimestriel en été et les analystes s'attendent à une augmentation d'environ 5 % à environ 94 cents plus tard ce mois-ci, selon Bloomberg.
Simon Property Group est le plus grand propriétaire de centres commerciaux du pays. La société bien gérée continue d'augmenter son dividende trimestriel, le portant à 1.75 $ par action plus tôt en août, en hausse de 16.7 % d'une année sur l'autre.
L'action, à environ 110 dollars, a cédé 6.3 % et était en baisse de 36 % par rapport à son sommet de novembre, dans un contexte d'inquiétudes concernant l'affaiblissement des dépenses de consommation et une éventuelle récession. Les centres commerciaux haut de gamme exploités par Simon se sont toutefois avérés durables et les fonds provenant de l'exploitation de la société ont peu changé d'une année sur l'autre au deuxième trimestre, à près de 3 $ par action.
Vornado Realty Trust, un grand propriétaire d'immeubles de bureaux à Manhattan, est l'un des moins performants parmi les grands FPI depuis la pandémie au milieu des craintes concernant la santé du marché new-yorkais compte tenu de la tendance au travail à domicile. New York a été l'un des marchés de bureaux les plus faibles au cours des deux dernières années.
La société, dont les actions se négociaient autour de 29 dollars, soit moins de la moitié des niveaux prépandémiques, pourrait devenir une cible militante étant donné un portefeuille attractif de Manhattan centré sur Penn Station et ses projets de développement. Ses actions ont rapporté plus de 6 %.
AT&T a réduit son dividende plus tôt cette année en conjonction avec sa scission de
Découverte de Warner Bros.
(WBD) aux actionnaires. Le rendement était de 6% avec le stock à environ 18 $.
Lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats de la société, le PDG John Stankey a déclaré : « Notre intention est de nous assurer que nous retournons un dividende bon et compétitif à nos actionnaires, ce que nous avons aujourd'hui. Ses commentaires, cependant, manquaient d'un engagement total à le maintenir à long terme. Il a noté que la priorité de l'entreprise était d'améliorer son bilan et de réduire son levier financier.
Kinder Morgan, l'un des principaux transporteurs de gaz naturel du pays, a augmenté son dividende de 3 % plus tôt cette année. Ses actions, qui s'échangeaient autour de 19 $, ont cédé environ 6 %. Il couvre confortablement son dividende à partir du cash-flow libre.
Écrivez à Andrew Bary à [email protected]
