Le ratio P / E a peu de valeur dans la sélection des actions de croissance

Faites-vous partie du camp qui pense qu'une action avec un faible ratio cours/bénéfice est une bonne affaire et qu'une action avec un P/E élevé est considérée comme chère ? Voici une autre façon de voir les choses lors de la recherche d'actions.

X

Le ratio P / E est généralement calculé en divisant le prix actuel d'une action par les 12 derniers mois de bénéfice par action.

Une croyance commune est que les actions avec de faibles ratios P/E sont sous-évaluées et doivent être achetées, et que les actions à P/E élevé sont surévaluées et doivent être évitées.

L'histoire montre que des ratios P ​​/ E plus élevés sont couramment observés dans les marchés haussiers, tandis que des ratios plus faibles se trouvent dans les marchés baissiers. Les actions cycliques font exception : elles peuvent avoir des P/E inférieurs même dans les marchés haussiers.

En avoir pour son argent

Les marchandises de qualité ont un prix plus élevé, et il en va de même pour les stocks.

Le prix d'une action reflète la valeur perçue par les investisseurs pour l'action, qui remonte à l'offre et à la demande. Si les investisseurs estiment qu'une action a un fort potentiel de croissance des bénéfices, ils feront monter le prix de l'action.

Un prix plus élevé entraîne un P/E plus élevé, car le prix est le numérateur du ratio. Les entreprises dont la croissance des bénéfices stagne et qui n'ont pas de catalyseur pour faire monter le titre ne sont pas une bonne affaire si leur prix n'augmente pas.

Les grandes actions de croissance ont de grands ratios P ​​/ E

Dans son livre "Comment gagner de l'argent avec les actions", le fondateur d'IBD, William O'Neil, a déclaré que les ratios P ​​/ E ne vous diront pas si le cours d'une action va augmenter ou baisser, et le ratio ne devrait pas être un facteur dans l'achat d'actions. Une meilleure mesure consiste à accélérer ou à augmenter fortement la croissance du bénéfice par action.

En examinant les gagnants historiques au fil des décennies, si vous avez éliminé les actions avec des P/E supérieurs aux moyennes du marché, vous auriez raté de nombreuses grandes opportunités. Les études d'O'Neil ont révélé que de 1953 à 1985, les actions les plus performantes affichaient un P/E moyen de 20 lorsqu'elles commençaient à réaliser des gains. Le Dow Jones Industrial Average avait un P/E moyen de 15 en même temps.

Lorsque ces actions ont commencé à grimper, leurs ratios P ​​/ E ont augmenté pour atteindre environ 45.

Il était encore plus prononcé de 1990 à 1995, lorsque les actions de croissance les plus élevées avaient un P/E moyen de 36 et jusque dans les années 80. Les plus performants ont commencé avec des ratios de l'ordre de 25 à 50 et ont atteint un niveau élevé de 60 à 115. Comme vous pouvez l'imaginer, c'était encore plus dramatique à la fin des années 1990 lorsque les valorisations ont grimpé en flèche.

Si vous avez oublié Microsoft (MSFT) en 2021 en raison de ratios P/E supérieurs à la moyenne, vous auriez manqué deux opportunités. Tout d'abord, les actions a éclaté d'un fond de tasse la semaine du 25 juin, lorsque son ratio P / E était de 37. Le titre a gagné 16% jusqu'à ce qu'il atteigne un sommet en août et commence une nouvelle base.

Si vous avez manqué ce point d'achat, il y a eu une autre cassure la semaine du 22 octobre, lorsque le P/E de Microsoft était de 39. L'action a grimpé de 14 % supplémentaires pour atteindre son plus haut niveau historique en novembre.

TU POURRAIS AUSSI AIMER:

Recevez gratuitement les bulletins IBD: Market Prep | Rapport technique | Comment investir

Qu'est-ce que CAN SLIM? Si vous voulez trouver des actions gagnantes, mieux vaut le savoir

IBD Live: découvrez et analysez les actions de croissance avec les pros

Vous recherchez les prochains grands gagnants du marché boursier? Commencez par ces 3 étapes

Vous voulez plus d'informations sur les MII? Abonnez-vous à notre podcast d'investissement