Warren Buffett a été sur un Occidental Petroleum (OXY) frénésie d'achat, avec le milliardaire Berkshire Hathaway (BRKA) ajoutant près de 20 millions d'actions supplémentaires à son portefeuille depuis juillet. Vendredi, Berkshire a rapporté que la Commission fédérale de réglementation de l'énergie avait accordé à la société de Buffett l'autorisation d'acheter jusqu'à 50 % des actions OXY disponibles. Les actions d'Occidental ont bondi d'environ 10% lors de la négociation du marché de vendredi sur les nouvelles.
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De toute évidence, Buffett est haut sur le géant pétrolier, mais devriez-vous l'être car il a réalisé des bénéfices records au deuxième trimestre ?
Les actions pétrolières et gazières surperformant constamment le marché en 2022, les actions d'Occidental Petroleum ont grimpé d'environ 100% depuis le début de 2022, l'une des plus performantes du S&P 500. La société basée à Houston a bénéficié de la hausse des prix du carburant, provoquée par par l'inflation et l'invasion russe de l'Ukraine en février.
Pendant une grande partie du premier semestre de 2022, les prix du pétrole brut américain ont augmenté, culminant à environ 130 dollars le baril début mars. Les prix ont récemment commencé à reculer et sont passés sous le support technique à 94 dollars le baril début août. Les prix du gaz naturel aux États-Unis ont également suivi une tendance à la hausse. Les prix ont chuté en juillet mais sont remontés autour de 8 dollars par million d'unités thermiques britanniques.
Fondamentaux des actions OXY
L'exposition commerciale d'Occidental Petroleum concerne principalement le pétrole, les liquides de gaz naturel et le gaz naturel. Cependant, il possède également un segment pétrochimique qui a bien performé au cours des derniers trimestres.
OXY a battu les estimations de bénéfices avec Bénéfices records au deuxième trimestre le 2 août. La société a déclaré un bénéfice de 3.16 $ par action, soit une augmentation de 888 % d'une année sur l'autre. Les revenus ont augmenté de 81 % pour atteindre 10.7 milliards de dollars.
Cela survient après que les ventes ont bondi de 56% pour atteindre un peu plus de 8.5 milliards de dollars au premier trimestre, un léger ralentissement par rapport à la croissance à trois chiffres d'une année sur l'autre au cours des trois trimestres précédents. Le bénéfice a grimpé à 2.12 dollars par action, contre une perte de 15 cents l'année précédente. Ventilés par segment, les revenus du pétrole et du gaz ont bondi de 66 % pour atteindre un peu plus de 6 milliards de dollars. Les revenus de la chimie ont augmenté de 55 % pour atteindre 1.68 milliard de dollars.
OXY publiera ses résultats du troisième trimestre en novembre. Wall Street prévoit un bénéfice par action de 2.80 dollars, un gain de 222 % et un chiffre d'affaires de 9.87 milliards de dollars, une augmentation de 45 %, selon FactSet.
Les analystes prévoient que le BPA de l'exercice complet augmentera de 320 % à 10.72 $. Les ventes devraient également enregistrer des gains de 44 % à 37.4 milliards de dollars pour l'exercice 2022.
Bien qu'Occidental ait enregistré de solides bénéfices au deuxième trimestre, cela s'explique principalement par la hausse des prix du pétrole, car les volumes de production de pétrole de la société sont restés conformes aux prévisions.
Dans les documents déposés auprès de la SEC le 10 mai, Occidental a indiqué que ses priorités pour 2022 étaient de "maximiser les flux de trésorerie en maintenant les niveaux de production de 2021".
Dépenses en capital d'OXY
Alors que de nombreux producteurs de pétrole et de gaz enregistrent de solides bénéfices en 2022, l'inflation et les problèmes de la chaîne d'approvisionnement ont entraîné une augmentation des dépenses en capital qui ne produit que peu ou pas d'augmentation de la production.
Les données de l'US Energy Information Administration montrent que les sociétés pétrolières et gazières ont réduit leurs dépenses et leur production au deuxième trimestre.
Une analyse EIA de 53 sociétés pétrolières et gazières américaines publiques a montré que les flux de trésorerie combinés ont augmenté de 86 % pour atteindre 25.7 milliards de dollars au cours du premier trimestre. Pendant ce temps, les dépenses en capital ont presque doublé par rapport à 2021. Ces mêmes entreprises ont signalé une baisse de 5 % de leurs dépenses en capital au deuxième trimestre par rapport au premier trimestre de cette année.
L'EIA a constaté que bien que le prix du pétrole brut ait augmenté, les problèmes de chaîne d'approvisionnement et les dépenses de production continuent de faire pression sur le secteur de l'énergie. Selon l'EIA, les coûts des fournitures et de la main-d'œuvre ont plus que doublé par rapport à la moyenne pré-pandémique.
Au départ, environ 250 millions de dollars du budget de dépenses en capital d'OXY pour 2022 devaient couvrir les coûts liés à l'inflation. Cependant, l'évaluation actuelle de la société est qu'elle sera en fait de 350 à 450 millions de dollars.
Le budget d'investissement annuel d'Occidental de 3.9 à 4.3 milliards de dollars est resté inchangé. Cependant, les dirigeants de l'entreprise ont déclaré aux investisseurs qu'ils s'attendaient à ce que les dépenses se situent près du haut de cette fourchette.
Occidental a signalé une inflation des prix dans les infrastructures pétrolières et gazières essentielles pour les pipelines et les produits tubulaires. Le prix du sable, utilisé dans la fracturation de pétrole et de gaz naturel, a également augmenté, selon OXY.
Les dirigeants d'OXY ont déclaré aux investisseurs lors de l'appel aux résultats du deuxième trimestre que les approvisionnements et les prix avaient été sécurisés pour le second semestre 2.
Le risque de l'effet Buffett des actions OXY
Avant que Buffett ne reçoive l'autorisation d'acheter 50% d'OXY, Berkshire Hathaway avait payé environ 390 millions de dollars pour près de 7 millions d'actions supplémentaires entre le 4 et le 8 août, portant sa participation dans la société à plus de 20%. Cela survient après que BRKA a ajouté des millions d'actions à son portefeuille en juillet. Berkshire Hathaway a ajouté 1.94 million d'actions du 14 au 18 juillet seulement, selon les documents réglementaires.
Comme de nombreux producteurs de pétrole et de gaz en 2022, Occidental a enregistré une croissance fulgurante des revenus au cours des derniers trimestres et, bien qu'à première vue l'intérêt de Buffett pour OXY semble être positif, le prix et la valorisation d'Occidental Petroleum pourraient être exagérés par la frénésie d'achat du milliardaire, en particulier dans l'environnement actuel.
Buffett semble acheter OXY alors que l'action est revenue entre 56 et 59 dollars par action, selon les documents déposés en juillet par la SEC. Pour plus d'informations sur le portefeuille de Buffett, voici un aperçu approfondi d'autres actions dans lesquelles Buffett investit.
Une Goldman Sachs (GS) notent que l'exposition d'OXY à la volatilité des prix des matières premières constitue un risque pour l'entreprise. Vues sur JPMorgan (JPM) sur Occidental étaient similaires.
L'analyste de JP Morgan, John Royall, a écrit que les principaux risques à la baisse comprennent la baisse des prix du pétrole et les dépenses en capital plus élevées que prévu de la société.
OXY a également écrit dans un dossier fédéral du 10 mai que sa situation financière dépendait fortement des prix du pétrole et du gaz naturel.
"On s'attend à ce que le prix du pétrole soit volatil dans un avenir prévisible compte tenu des risques géopolitiques actuels et des effets sur la demande de pétrole résultant des restrictions de voyage liées au COVID-19 et des commandes de séjour à domicile dans certains pays internationaux", a déclaré Occidental. Pétrole rapporté.
Capture de carbone : risque ou potentiel pour les actions OXY ?
Goldman Sachs et JP Morgan considèrent l'accent mis récemment par Occidental sur les projets de capture de carbone comme une opportunité de croissance intrigante. Cependant, les analystes ne semblent pas sûrs qu'il s'agisse ou non d'un risque financier qu'OXY se concentre sur la réduction des émissions.
La capture du carbone, une ancienne technique de l'industrie énergétique pour aider à amplifier la production de pétrole, a commencé à être considérée comme un moyen pour les sociétés productrices de pétrole d'atteindre leurs objectifs de zéro émission nette.
Les projets de captage, d'utilisation et de stockage du carbone (CCUS) sont désormais annoncé par de nombreux géants du secteur de l'énergie. Occidental a été l'un des premiers à investir dans une technique connue sous le nom de capture directe de l'air (DAC).
Cela diffère de la capture de source ponctuelle plus établie dans laquelle l'équipement d'épuration du carbone est fixé directement aux cheminées des usines, des centrales électriques ou d'autres sources de carbone industrielles.
La capture directe de l'air nettoie les gaz cibles directement hors de l'atmosphère, sans s'attacher à la source d'émissions. Cela offre une plus grande flexibilité dans l'implantation des installations, permettant à la technologie d'épuration de se situer beaucoup plus près de la zone géologique où le carbone est transporté pour l'injection.
Plans de réduction de carbone OXY
Occidental est actuellement dans les délais pour démarrer la construction de son usine de captage direct de l'air, qui serait capable d'aspirer environ 1 tonne métrique de carbone par an.
En mars, Occidental a annoncé aux investisseurs qu'il consacrerait environ 5 % de ses dépenses en capital de 2022 à l'usine du bassin permien. La société prévoit que les dépenses atteindront 100 à 300 millions de dollars en 2022. L'usine coûtera entre 800 et 1 milliard de dollars au total.
La feuille de route d'Occidental prévoit la mise en ligne de trois centres de séquestration du carbone d'ici 2025. L'entreprise prévoit également de construire 70 usines de captage direct de l'air dans le monde d'ici 2035. OXY a également créé une filiale Entreprises à faible émission de carbone pour gérer les efforts de réduction de carbone.
"Nous restons optimistes quant aux perspectives de la capture du carbone comme l'une des principales solutions pour la décarbonation mondiale", a écrit l'analyste de Goldman Sachs Neil Mehta le 11 juillet.
"Une considération supplémentaire pour OXY est son opportunité CCUS dans EOR/DAC", a ajouté Royall de JP Morgan. "Cependant, nous pensons que la hausse est assez ancienne avec un investissement initial important, un frein potentiel sur le capital à moyen terme."
Le paradoxe du carbone d'Occidental
Alors qu'Occidental a publiquement souligné ses efforts de réduction des émissions de carbone, il est l'un des plus gros émetteurs de gaz aux États-Unis.
Privée Énergie Hilcorp, Exxon Mobil, ConocoPhillips (COP) et OXY sont les principaux émetteurs de gaz à effet de serre de l'industrie pétrolière et gazière américaine, selon une analyse basée sur des données fédérales de l'organisation à but non lucratif Ceres and Clean Air Task Force.
Les quatre entreprises sont également les principaux émetteurs de méthane. L'Environmental Protection Agency affirme que le méthane est plus de 25 fois plus puissant que le dioxyde de carbone pour piéger la chaleur dans l'atmosphère.
"Les entreprises les plus capables de minimiser efficacement leurs propres émissions seront les mieux préparées pour une future économie à zéro émission", a déclaré Andrew Logan, directeur principal du pétrole et du gaz chez Ceres, dans un communiqué.
Projet de loi sur le climat au Congrès
Dimanche, le Sénat américain a approuvé une vaste facture de dépenses, connue sous le nom de Loi sur la réduction de l'inflation. Le vote s'est déroulé selon les lignes de parti, envoyant la législation à la Chambre des représentants des États-Unis. La proposition comprend environ 370 milliards de dollars de financement et de programmes pour accélérer la transition des combustibles fossiles et la construction d'infrastructures d'énergie verte à travers le pays.
Le projet de loi contient plusieurs dispositions qui ciblent spécifiquement l'industrie pétrolière et gazière. La proposition relancerait et augmenterait une taxe sur les produits pétroliers bruts et importés à 16.4 dollars le baril. Les raffineries américaines recevant du pétrole brut et les importateurs de produits pétroliers seraient frappés par cette taxe. L'American Petroleum Institute a déclaré qu'il s'agirait d'une hausse d'impôt de 25 milliards de dollars sur le secteur pétrolier.
La législation établirait également une redevance sur les émissions de méthane et des taux de redevance sur le pétrole et le gaz produits sur les terres fédérales.
Un coup de pouce politique pour les actions OXY
La proposition climatique contient également un libellé pour augmenter le crédit d'impôt sur la capture du carbone 45Q de 50 $ à 85 $ la tonne.
Le crédit d'impôt 45Q a été la principale incitation fédérale incitant les entreprises à capter et à stocker le carbone. Ce programme existe depuis plus d'une décennie. Il prévoit un crédit d'impôt de 30 $ à 50 $ par tonne métrique de dioxyde de carbone.
Le gaz doit rester en permanence stocké sous terre. Le gaz carbonique non utilisé pour améliorer la production de pétrole rapporte une valeur de crédit d'impôt plus élevée. L'incitation fiscale a débuté dans le cadre de la loi de 2008 sur l'amélioration et l'extension de l'énergie. À cette époque, elle prévoyait 10 à 20 dollars par tonne métrique.
Si le projet de loi actuel est approuvé par le Congrès, les sociétés d'exploration et de production axées sur la capture du carbone telles que OXY, Ressources californiennes (CRC), Denbury (L')et Talos Énergie (TALO), selon Leo Mariani, analyste chez MKM Partners.
Le PDG d'Occidental, Vicki Hollub, a déclaré le 3 août que les améliorations 45Q de la législation sont "probablement les plus percutantes" pour l'entreprise.
"Cela devient, pour nous, un projet de loi net très positif, s'il est adopté", a-t-elle déclaré.
Graphique d'action OXY
L'action Occidental Petroleum a commencé à se consolider en juin, avant le recul des prix du pétrole qui a commencé début août.
Les actions formaient un tasse avec poignée avec un 66.26 point d'achat. Le stock a généralement résisté mieux que beaucoup d'autres énergies stocks alors que les prix du pétrole ont reculé. Rapports sur les revenus de Exxon Mobil (XOM) et Chevron (CVX) le 29 juillet a contribué à faire monter brièvement le titre au-dessus de la ligne des 10 semaines.
OXY a gagné 9.8% au cours de vendredi négociation de marché, éclatant au-dessus du point d'achat de la base.
La Marché MII Le graphique montre que la majeure partie de la base de coupe actuelle du titre est formée en dessous de sa moyenne mobile sur 10 semaines. Cela peut être un signe de faiblesse. Cependant, la cassure de l'action s'est déroulée en fort volume, se déplaçant immédiatement au-delà de la fourchette d'achat de l'entrée.
Occidental Petroleum occupe la première place dans le Pétrole et gaz - Exploration et production groupe industriel. L'action OXY a une Note composite de 96. Il a une cote de force relative de 98, un contrôle exclusif des actions IBD mesurant le mouvement du cours des actions. Le titre a un EPS de 80.
Il en va de même pour les actions d'Occidental : les actions OXY ont été brièvement achetées vendredi alors qu'elles traversaient la zone d'achat de 5 % au-dessus de l'entrée de 66.26. Cette fourchette d'achat a culminé à 69.57. Si l'action retombait dans la zone d'achat, les investisseurs auraient une autre chance. Mais la part sera probablement imprévisible après le grand mouvement de vendredi. Pour l'instant, le stock est prolongé, et non un achat.
Veuillez suivre Kit Norton sur Twitter @KitNorton pour plus de couverture.
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Source : https://www.investors.com/research/oxy-stock-is-warren-buffetts-energy-play-a-buy-or-a-sell/?src=A00220&yptr=yahoo