Les traders d'options qui parient correctement contre la Russie ne peuvent pas encaisser

(Bloomberg) – Alors que la Russie commençait son invasion de l’Ukraine, Jennifer Stockman pariait contre les agresseurs.

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Stockman, qui aide à collecter des fonds pour une organisation de soins de santé, a acheté des options de vente sur un fonds lié à la Russie en utilisant ses comptes personnels chez Fidelity Investments et TD Ameritrade de Charles Schwab Corp.

Le pari semblait gagnant. Le rouble a plongé en même temps que les fonds négociés en bourse liés aux titres russes alors que d'autres pays imposaient des sanctions paralysantes. Mais maintenant, avec le gel du marché boursier russe et l'arrêt des titres qui suivent les actifs russes, Stockman, basé en Floride, ne peut pas encaisser.

Au lieu de cela, dans les deux comptes, elle s'est retrouvée paralysée et incapable d'exercer ses contrats de vente sur l'ETF VanEck Russia, dont certains devraient expirer vendredi. Les options de vente valaient environ 6,000 XNUMX $ au total lorsque les négociations du fonds ont été interrompues.

"Je ne suis pas un homme de Wall Street, je suis une personne ordinaire, donc cela représente beaucoup d'argent pour moi." » dit Stockman. "C'est encore plus frustrant qu'il s'agisse d'un bon échange et d'une bonne position à prendre, et je sais que j'avais raison."

Stockman, 38 ans, fait partie d'un nombre incalculable d'investisseurs en options dont les paris apparemment prémonitoires sur les titres russes pourraient s'avérer sans valeur.

Margaret Farrell, porte-parole de Schwab, a déclaré dans un courrier électronique que la société « s'efforce d'être aussi flexible que possible pour permettre à nos clients de réduire leur exposition au risque en continuant à permettre aux clients d'exercer des options conformes à nos politiques ». Elle a refusé de commenter le cas de Stockman.

Susan Coburn, porte-parole de Fidelity, a refusé de commenter.

L'enjeu est d'environ 370 millions de dollars : c'est la valeur des intérêts ouverts sur toutes les options de vente expirant cette année pour un groupe de titres liés à la Russie, notamment l'ETF VanEck Russia, Direxion Daily Russia Bull 2X Shares, Yandex NV, Qiwi Plc, Ozon Holdings. Plc, Mobile TeleSystems PJSC et Mechel PJSC, selon les données compilées par Bloomberg.

Les maisons de courtage tentent désormais de déterminer comment réagir. Le problème est que des investisseurs individuels comme Stockman détiennent des contrats d’options leur permettant de vendre des actions de titres liés à la Russie. Mais avec l'arrêt des échanges d'instruments aux États-Unis (et la fermeture de la Bourse de Moscou), il n'est pas clair si les traders seront en mesure d'exercer les contrats.

Les entreprises ont été inondées de plaintes de clients.

Options Clearing Corp., un pilier du marché, a également modifié sa politique. Dans des circonstances normales, la chambre de compensation compense automatiquement les transactions d'options qui sont dans la monnaie ou lorsque le prix d'exercice dépasse la valeur marchande du titre sous-jacent. Toutefois, pour les options sur un groupe de titres russes, OCC a déclaré qu'elle ne compenserait pas automatiquement les transactions.

Jeff Porter, un avocat de 36 ans basé en Arizona, détient des options de vente sur l'ETF VanEck Russia expirant ce vendredi et qui valaient environ 50,000 XNUMX $ au moment de l'arrêt du fonds. Lui non plus ne peut pas exercer ses options parce que Fidelity lui a dit qu'il n'y avait pas d'actions disponibles à emprunter pour faciliter une telle transaction, a-t-il déclaré.

"On a l'impression que le marché ne vous permet pas d'être trop correct", a déclaré Porter. Cette expérience « m’a certainement amené à remettre en question la valeur des options en tant que couverture ou investissement si elles peuvent simplement être arbitrairement rayées de la table ».