Opinion: Trois effets saisonniers sur le marché boursier commencent autour de Thanksgiving

Le SPX est toujours dans une tendance baissière, comme l'indiquent les lignes bleues épaisses sur le graphique ci-dessous de l'indice. Les lignes rouges horizontales indiquent le support : 3900, puis les plus bas de début novembre à 3700, et enfin, les plus bas annuels près de 3500.

Le récent rallye n'a pas tout à fait atteint la moyenne mobile de 200 jours (actuellement à 4070 et en baisse) ou la ligne de tendance baissière du marché baissier (près de 4100). Si le support se maintient à 3900, il y a encore une chance que ces niveaux haussiers soient défiés, mais, franchement, il semble que les haussiers aient eu leur opportunité et ne l'aient pas saisie.

Le signal d'achat de la bande de volatilité McMillan (MVB) reste en vigueur et sa cible est la "bande de Bollinger modifiée" de +4σ, qui est actuellement au-dessus de 4100 et en hausse.

Bon nombre de nos indicateurs internes ont été positifs depuis le creux d'octobre et tout au long de ce rallye. Ils n'ont pas encore commencé à se retourner pour vendre des signaux, pour la plupart, mais certains commencent à s'affaiblir.

Les ratios put-call actions uniquement restent sur les signaux d'achat, car ils continuent de baisser. Le ratio put-call du CBOE uniquement sur actions reste également sur un signal d'achat, bien qu'il ait enregistré un très grand nombre hier (indiquant une baisse extrême), ce qui semble un peu en décalage avec d'autres points de données pour cet indicateur.

La largeur n'a pas été la plus grande dans ce rallye, et les oscillateurs de largeur ont basculé entre les signaux d'achat et de vente. Ils sont sur le point d'être sur des signaux de vente, si l'action négative du jour au lendemain persiste tout au long de la journée. C'est le premier de nos indicateurs à générer un nouveau signal de vente confirmé.

Le nombre de nouveaux sommets sur 52 semaines sur le NYSE continue de rester modéré, de sorte que cet indicateur (nouveaux sommets contre nouveaux creux) n'a jamais fait générer un signal d'achat. En fait, il est sur un signal de vente depuis avril dernier.

L'indice de volatilité CBOE
VIX,
-0.75%
a rebondi légèrement ces derniers jours, mais il reste dans un état généralement haussier pour les actions.

Tout d'abord, le signal d'achat "pic de pointe" qui a été généré il y a environ un mois a "expiré". C'est-à-dire que le système de trading que nous avons construit autour des "pics" appelle à quitter le commerce après 22 jours de trading, et cela a été atteint. Il n'y a donc pas de signal d'achat "pic" en vigueur pour le moment.

Deuxièmement, il y a un nouveau tendance de $VIX signal d'achat, puisque la moyenne mobile à 20 jours du VIX est passée sous la MM à 200 jours. Cela restera en vigueur à moins que $VIX lui-même ne repasse au-dessus de la MM de 200 jours, qui est actuellement à 26.70 et commence à baisser. Puisque VIX est proche de 25, le nouveau signal d'achat est encore dans un état quelque peu ténu mais est sûr pour l'instant.

La construire des dérivés de volatilité est un indicateur solidement haussier (pour les actions) en ce moment. Autrement dit, les structures par terme des contrats à terme VIX et des indices de volatilité CBOE ont une pente ascendante. De plus, les contrats à terme VIX se négocient à une prime par rapport à VIX. Les contrats à terme VIX de novembre ont expiré hier, donc décembre est maintenant le premier mois.

Nous allons maintenant surveiller le prix des contrats à terme VIX de décembre par rapport à janvier. Si décembre devait dépasser janvier, ce serait un nouveau développement baissier. Actuellement, janvier se négocie à 1.85 point de plus que décembre, il n'y a donc pas de danger imminent d'un signal de vente sur ce front.

En résumé, nous continuons de maintenir une position baissière "de base", en raison de la tendance baissière du graphique SPX. Jusqu'à ce qu'un rallye puisse franchir cette ligne bleue supérieure, il s'agit toujours d'un marché baissier et la position « centrale » est justifiée. Cependant, nous avons également échangé d'autres signaux confirmés autour de cette position "principale" (principalement réussie), et nous continuerons à le faire.

Nouvelle recommandation : Achat saisonnier de Thanksgiving

Plusieurs facteurs saisonniers se conjuguent en fin d'année. En bref, ce sont 1. le rassemblement post-Thanksgiving, 2. "l'effet de janvier" et 3. le "rassemblement du Père Noël". 

Celles-ci englobent toute la période comprise entre la veille de Thanksgiving et le deuxième jour de bourse de la nouvelle année. De plus, les actions à petite capitalisation (telles que mesurées par l'indice Russell 2000
rut,
-0.76%
) surperforment les actions à grande capitalisation sur cette période.

Le Russell 2000 est suivi par l'ETF iShares Russell 2000
IWM,
-0.93%.
Nous achetons des appels IWM à la clôture des marchés la veille de Thanksgiving et quittons la position à la clôture du deuxième jour de bourse de la nouvelle année.

Puisque Thanksgiving est la semaine prochaine (avant notre prochaine newsletter), nous faisons la recommandation aujourd'hui.

A la clôture des marchés le mercredi 23 novembre^rd,

Acheter 2 IWM Jan (20^th) appels à parité

Et vendre 2 IWM Jan (20^th) call avec un prix d'exercice supérieur de 20 points.

Nous ajusterons cette position si IWM se redresse pendant la période de détention, mais initialement il n'y a pas d'arrêt pour la position, donc tout le débit est à risque.

Nouvelle recommandation : Phillips 66

Un nouveau ratio put-call vendre signal a été généré par le pondéré rapport en Phillips 66
PSX,
+ 1.90%.

Acheter 2 PSX Jan (20^th) 105 options de vente

À un prix de 6.00 ou moins.

PSX : 106.79 janvier (20^th) 105 options de vente : offre de 5.60, offerte à 6.00 Nous tiendrons cela tant que le pondéré le ratio put-call reste sur un signal de vente. Autrement dit, tant que le ratio put-call augmente.

Mesures de suivi:

Tous les arrêts sont des arrêts de fermeture mentale, sauf indication contraire.

Nous utilisons une procédure de roulement "standard" pour nos spreads SPY : dans n'importe quel spread vertical haussier ou baissier, si le sous-jacent atteint le short strike, alors roulez l'intégralité du spread. Ce serait rouler up dans le cas d'un call bull spread, ou roll down dans le cas d'un bear put spread. Restez dans la même expiration et gardez la même distance entre les frappes, sauf indication contraire.

Long 1 SPY expirant novembre (18^th) 352 put et short 1 SPY Nov (18^th) 325 mis : c'est notre position baissière "de base". Tant que SPX reste dans une tendance baissière, nous voulons maintenir une position ici, alors laissez ces options expirer et Acheter 2 déc. (16^th) 375 options de vente et vente 2 décembre (16^th) 355 options de vente.

Long 1 SPY expirant novembre (18^th) Appel 396 et Court 1 SPY Nov (18^th) Appel 416 : ce commerce est basé sur le signal d'achat MVB, qui a été établi le matin du 4 octobre^th. Étant donné que SPY s'est échangé à 396 la semaine dernière, l'écart a été enroulé de 20 points de chaque côté. Vendez maintenant le spread de novembre expirant et remplacez-le par ce qui suit : Acheter 1 SPY Dec (23^rd) appel à parité et vente 1 SPY Dec (23^rd) appelez avec un prix frappant supérieur de 16 points. L'objectif de cette transaction est que SPX se négocie dans la bande supérieure +4σ. L'arrêt pour cette position serait si SPX devait se refermer en dessous de la bande -4σ.

Expiration longue 1 ESPION novembre (18^th) Appel 387 et Court 1 SPY Nov (18^th) Appel 407 : ce spread a été acheté en ligne avec le dernier signal d'achat VIX « pic pic », qui a été confirmé le lundi 17 octobre^th. L'écart a été enroulé lorsque SPY s'est échangé à 387 la semaine dernière. Nous allons sortir de cet écart maintenant (et non le remplacer), puisque le système de trading que nous avons construit autour du "pic de pointe" appelle à sortir après 22 jours de trading, et ce délai est passé.

Long 300 KLXE : monter le stop à 13.80.

Longue 2 WRK janvier (20^th) 32.5 appels :  nous tiendrons tant que pondéré le ratio put-call reste sur un signal d'achat.

Longue 1 SPY Dec (2^nd) 371 put et Short 1 SPY Dec (2^nd) 351 mis : lorsque la largeur était négative sur le NYSE le 3 novembre^rd, nous avons établi cette position. La largeur est sur les signaux de vente en ce moment. Nous mettrons à jour cette position chaque semaine.

Longue 1 SPY Dec (9^th) Appel 390 et court 1 SPY Dec (9^th) Appel 410 : le spread basé sur le rare signal d'achat du ratio put-call CBOE Equity-only. En tant qu'arrêt, nous le clôturerons si SPX clôture en dessous de 3700.

Long 1 ESPION (18 nov.)^th) Appel 399 : cette transaction était basée sur le fait que VIX9D a clôturé en dessous de VIX le 11 novembre^th. Roulez l'appel s'il devient 10 points dans la monnaie et clôturez la position entière à la clôture le 18 novembre^th. Longue 2 KMB janv. (20^th) 125 appels : nous tiendrons ces appels aussi longtemps que le pondéré Le ratio put-call de KMB reste sur son signal d'achat.

Envoyez vos questions à : [email protected].

Lawrence G. McMillan est président de McMillan Analysis, un conseiller enregistré en placement et en négociation de marchandises. McMillan peut détenir des positions sur des titres recommandés dans ce rapport, à la fois personnellement et dans des comptes de clients. Il est un trader et un gestionnaire de fonds expérimenté et est l'auteur du livre à succès, Options as a Strategic Investment. www.optionsstrategist.com

Avertissement:

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