Opinion: Le marché boursier est constamment baissier mais toujours loin de déclencher un signal "d'achat"

Plusieurs zones de support ont été brisées. Il y a une formation d'îles sur la carte SPX formée par un écart vers le haut le 10 août, puis un écart vers le bas le 22 août.

C'est une formation technique très négative, et il est rare de la voir dans un Index. Je me souviens d'un similaire dans le Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.07%
en mars 1974 qui a déclenché la prochaine étape de ce marché baissier, et il est possible que celui-ci fasse de même.

La semaine dernière, la vente a franchi le support à 4,070 3,900, de sorte que le prochain niveau de support est juste au-dessus de XNUMX XNUMX. La vente a été suffisamment intense pour que SPX échangés jusqu'à sa "bande de Bollinger modifiée" (mBB) de -4σ cette semaine, et cela met fin au signal de vente de la bande de volatilité McMillan (MVB) qui s'était produit il y a environ deux semaines.

Cependant, le marché devrait baisser - se fermant en dessous de cette bande -4σ - afin de mettre en place un nouveau MVB acheter signal.

Les ratios put-call actions uniquement sont finalement à la fois en accord et sur les signaux de vente. La pondéré le ratio a commencé à augmenter – générant ainsi un signal de vente – il y a environ 10 jours. La Standard ratio hésitait à suivre et n'a confirmé son signal de vente que ces derniers jours. Tant que les deux ratios augmentent, c'est baissier pour le marché boursier.

La largeur a été médiocre et les signaux de vente de l'oscillateur de largeur qui ont été générés le 19 août sont toujours en place. Cependant, les deux oscillateurs de largeur sont maintenant profondément en territoire de survente, ce qui signifie qu'un signal d'achat se situe dans le futur, mais il est bien sûr trop tôt pour dire où et quand. "Survendre ne signifie pas acheter" est l'une de nos devises les plus fortes, et cela signifie simplement qu'un marché survendu peut continuer à baisser plus que prévu.

Les nouveaux plus hauts sur 52 semaines sont à nouveau presque inexistants (11 sur le NYSE hier), et cet indicateur reste donc sur un signal de vente comme il l'a fait depuis avril dernier. Il n'a jamais fait donner un signal d'achat cet été, comme le faisaient de nombreux autres indicateurs.

VIX
VIX,
-0.35%
a bondi plus haut cette semaine, et cela a eu des répercussions sur nos indicateurs de volatilité. Tout d'abord, un signal d'achat VIX "pic de pointe" a été donné à la clôture des marchés le 25 août et a été immédiatement stoppé par une forte hausse de VIX le 26 août. VIX reste en "mode pic" à ce moment, donc un nouveau signal d'achat VIX "spike peak" sera mis en place dans un futur proche.

Le deuxième sous-produit de cette hausse récente du VIX est que le moyen terme tendance du signal d'achat VIX qui avait eu lieu lorsque VIX et sa moyenne mobile sur 20 jours sont passés en dessous de sa MM de 200 jours début août, est maintenant annulé car VIX est de retour au-dessus de la MM de 200 jours. C'est ne sauraient un signal de vente, cependant, car cela nécessiterait également que la MA de 20 jours revienne au-dessus de la MA de 200 jours, ce qui n'est pas imminent. Pourtant, le signal d'achat a été annulé pour l'instant.

Si VIX retombait en dessous de son AMM de 200 jours, le tendance le signal d'achat serait rétabli. Par coïncidence, le niveau auquel tous les deux de ces signaux d'achat VIX aurait lieu serait une clôture VIX en dessous de 24.60.

La construire des dérivés de volatilité reste plutôt obstinément dans un état légèrement positif pour les actions. C'est-à-dire que la structure par terme des contrats à terme VIX monte en pente jusqu'en janvier, puis reste stable par la suite.

En résumé, nous continuons de maintenir une position baissière "de base", en ligne avec la tendance baissière évidente sur le graphique SPX. Autour de cela, des signaux indicateurs individuels peuvent être échangés. Le marché est survendu en ce moment, alors réduisez les spreads rentables ou sortez là où c'est nécessaire (signal de vente MVB, par exemple), mais ne restez pas longtemps simplement parce que le marché est survendu.

Nouvelle recommandation : Signaux d'achat VIX potentiels

Comme indiqué ci-dessus, le VIX est à nouveau en mode "pointage". Un signal d'achat VIX "pic de pointe" qui s'est produit la semaine dernière a été stoppé pour une petite perte en une seule journée. Maintenant, un autre est en train de se mettre en place. Jusqu'à présent cette semaine, le prix le plus élevé du VIX était de 27.69. Une clôture du VIX d'au moins 3 points en dessous de son prix le plus élevé le plus récent générerait un nouveau signal d'achat de «pic de pointe» du VIX. De plus, si le VIX repasse en dessous de sa moyenne mobile croissante de 200 jours, cela confirmerait une fois de plus que le tendance du VIX est à la baisse, ce qui est haussier pour les actions. Alors, utilisons une approche à deux niveaux pour accéder à ces postes :

Étape 1:

SI VIX clôture au moins 3.00 points en dessous du prix le plus élevé atteint depuis le 29 août,

PUIS Acheter 1 SPY Oct (7e) appel à parité
Et vendez 1 appel SPY Oct (7th) avec un prix frappant de 15 points plus élevé.

Étape 2:

De plus, si VIX clôture en dessous de 24.50, cela rétablirait la tendance du signal d'achat VIX, alors achetez un autre spread SPY avec les mêmes paramètres que ceux indiqués à l'étape 1 ci-dessus.

Nouvelle recommandation : Brown-Forman

Le symbole d'option pour Brown-Forman Corp.
BF.B,
-0.94%
is BFB. L'achat d'appels a été particulièrement important cet été, forçant son ratio put-call à un état extrêmement optimiste (surachat). On peut voir à quel point il est maintenant plus bas, là où il génère un nouveau signal de vente, qu'il ne l'a été l'année dernière.

Achetez 2 BFB Oct (21^st) 75 options de vente

Au prix de 4.50 ou moins

BF.B : 72.08 octobre (21^st) Put 75 : offert à 5.20

Mesures de suivi

Tous les arrêts sont des arrêts de fermeture mentale, sauf indication contraire.

Nous allons mettre en place une procédure de roulement « standard » pour nos spreads SPY : dans tout spread vertical haussier ou baissier, si le sous-jacent atteint le short strike, alors roulez tout le spread. Ce serait rouler up dans le cas d'un call bull spread, ou roll down dans le cas d'un bear put spread. Restez dans la même expiration et gardez la même distance entre les frappes, sauf indication contraire.

Longue 10 CRNT Sept (16^th) 2.5 appels : Réseaux Aviat (AVNW) a offert un prix d'essentiellement 3.08 $ pour CRNT, mais CRNT n'est pas intéressé à vendre. Nous sommes passés à septembre la semaine dernière. Continuez à tenir.

Longue 0 AAPL septembre (16^th) 170 appels : ont été arrêtés quand AAPL fonds à capital fermé en dessous de 166 le 26 août. Dans l'ensemble, ce fut une transaction bien rentable, puisque nous avions roulé deux fois auparavant.

Longue 1 SPY Sept (16^th) Appel 426 et Court 1 SPY Sept (16^th) 439 appels :  les spreads ont été initialement achetés le 21 juillet, lorsque plusieurs indicateurs ont généré des signaux d'achat. Ensuite, ils ont été enroulés et finalement sortis. Vendez le spread maintenant, puisque les ratios put-call actions uniquement ont reculé pour vendre des signaux.

Longue 3 MRO Oct (21^st) 24 appels :  nous conserverons cette position tant que le ratio put-call pour MRO restera sur un signal d'achat.

Longue 0 SPY Sept (16^th) 414 appel et court-circuit 0 SPY Sept (16^th) Appel 429 : a été acheté en ligne avec VIX commençant à tendance vers le bas le 4 août. Il a été arrêté le 29 août lorsque VIX avait fermé au-dessus de 24.60 pendant deux jours consécutifs.

Longue 2 OIH Sept (16^th) 230 appels et courts 2 OIH Sept (16^th) 250 appels :  vendre cette propagation maintenant depuis le pondéré Le ratio put-call pour OIH est revenu à un signal de vente.

Longue 3 SGFY Sept (16^th) 22.5 appels : nous tenons sans arrêt, afin de voir si quelqu'un soumet une offre pour SGFY. Il n'y a toujours pas d'offre, mais il y a soi-disant plusieurs parties intéressées à acquérir SGFY, avec la rumeur selon laquelle l'enchère la plus élevée serait d'environ 30 $.

Longue 1 ESPION octobre (21^st) 396 put et short 1 SPY Oct (21^st) 366 mis : c'est notre position baissière "de base". Il a été réduit de 30 points à chaque frappe, puisque SPY s'est échangé à 396 cette semaine (conformément à notre règle générale de « roulement » énoncée ci-dessus). Il n'y a plus d'arrêt pour ce poste pour le moment.

Longue 2 SGEN Sept (16^th) 170 appels et Court 2 SGEN Sept (16^th) 185 appels : cette propagation a été achetée après des rumeurs d'une prise de contrôle par MRK se répandaient. Tenez ces spreads sans arrêt.

Longue 0 ESPION octobre (7^th) 413 appels et Short 0 SPY Oct (7^th) 428 appels : cet écart a été acheté conformément au signal d'achat du pic $ VIX du 24 août^th, mais a été arrêté le jour du nom, lorsque $VIX est revenu en mode "spiking" - où il est encore aujourd'hui. Voir le commentaire dans la newsletter ci-dessus concernant la prise d'une nouvelle position basée sur le prochain signal d'achat "pic".

Longue 6 CANO Oct (21^st) 7 appels : arrêtez-vous sur une clôture en dessous de 5.50.

Envoyez vos questions à : [email protected].

Lawrence G. McMillan est président de McMillan Analysis, un conseiller enregistré en placement et en négociation de marchandises. McMillan peut détenir des positions sur des titres recommandés dans ce rapport, à la fois personnellement et dans des comptes de clients. Il est un trader et un gestionnaire de fonds expérimenté et est l'auteur du livre à succès, Options en tant qu'investissement stratégique.

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