Opinion: Le marché boursier est probablement entré dans une nouvelle phase haussière - vous voudrez donc posséder ces cinq actions

Je soutiens que nous sommes aux premiers stades d'un nouveau marché haussier, ce qui signifie que vous devriez acheter toute faiblesse importante, comme ce que nous voyons maintenant. Je ne veux pas mépriser les sceptiques. Nous avons besoin d'eux. Après tout, un élément clé de tout marché haussier est le «mur d'inquiétude».

Il faut toujours que de grands groupes de personnes s'inquiètent de ceci et de cela, et prédisent la disparition du marché et de l'économie, pour qu'un marché haussier survive. Voici pourquoi : une fois que tout le monde est optimiste, il n'y a plus personne pour tourner haussier et faire grimper les actions.

Bien sûr, c'est peut-être moi qui me trompe. Mais voici mes cinq raisons pour lesquelles nous sommes dans une nouvelle phase de marché haussier, et cinq actions qui surperformeront probablement pendant cette période.

Raison #1 : Une inflation élevée est vraiment transitoire

Les marchés baissiers nous disent que l'inflation restera élevée, forçant la Fed à augmenter ses taux à tel point que cela provoque une grave récession. Ils vont se tromper. Mais vous pouvez voir comment ils feraient cette erreur.

Premièrement, l'un des principaux défauts des prévisions est l'habitude de supposer que les conditions actuelles persisteront. Deuxièmement, il faut un certain temps pour que les baisses de l'inflation en amont se répercutent sur les prix des produits de consommation et les données sur l'inflation globale telles que l'indice des prix à la consommation (IPC). Avant d'en venir au temps que cela prend, réfléchissez à toutes les très bonnes nouvelles sur l'inflation en amont qui sont tout simplement ignorées, car elles ne se sont pas encore répercutées sur l'inflation globale.

* Les indices S&P Goldman Sachs des prix des matières premières pour les matières premières agricoles et énergétiques ont récemment baissé de 18 à 20 % par rapport aux sommets de mai et juin.

* Les tarifs de fret ont diminué d'un tiers par rapport aux récents sommets.

* Les prix que les entreprises paient et obtiennent ont clairement culminé plus tôt cette année, selon les dernières enquêtes auprès des entreprises des banques de district de la Réserve fédérale de New York, Philadelphie et Richmond. Ils ont également montré que les délais de livraison et les commandes en carnet se contractaient fortement. Cela nous indique que les problèmes de la chaîne d'approvisionnement - une grande source d'inflation - s'atténuent.

* La production de voitures neuves en juillet a rebondi aux niveaux de fin 2020, ce qui exercera une pression à la baisse supplémentaire sur les prix des voitures d'occasion, déjà en baisse - en baisse de 3.6 % au cours de la première moitié d'août.

Je pourrais continuer. Mais le point principal est que peu de cela est apparu dans les indices d'inflation globale. Ainsi, les baissiers restent sceptiques et baissiers.

Le prochain grand rapport sur l'inflation sera l'IPC d'août, qui sera publié le 13 septembre. Il montrera un impact limité de la baisse de l'inflation en amont. Une étude récente de Goldman Sachs indique que les coûts en amont prennent de deux à six trimestres pour influencer les mesures des prix globaux. Nous ne sommes pas encore là. Mais nous obtiendrons des chiffres d'inflation plus bas qui calmeront les baissiers, les convainquant de devenir plus haussiers et d'acheter nos actions.   

Raison #2 : La confiance des consommateurs va rebondir

Nous savons tous que les consommateurs sont à l'origine de la majeure partie de la croissance de notre PIB - les deux tiers ou plus. À l'heure actuelle, le sentiment des consommateurs est très bas – récemment à un creux après la Seconde Guerre mondiale. Cela semble étrange étant donné que le marché du travail est si fort. Mais les consommateurs surveillent de près les prix, et lorsqu'ils les voient augmenter fortement, ils deviennent négatifs.

De même, à mesure que l'inflation diminue, la confiance des consommateurs se redressera. Cela rendra le sentiment des consommateurs plus positif, libérant les esprits et les dépenses animales.

Les actions réagiront. Malgré toute l'attention portée au resserrement de la Fed, la confiance des consommateurs a un impact plus important sur le marché boursier. Il existe une étroite corrélation entre la hausse de la confiance et les gains boursiers. C'est l'indicateur à surveiller. Les consommateurs ont également la possibilité d'emprunter, malgré l'augmentation des soldes des prêts. Les frais de service de la dette et l'endettement des ménages sont encore bien inférieurs aux moyennes historiques.

Raison #3 : Une récession est peu probable

Je vais éviter le débat hautement politisé et stupide sur « qu'est-ce qu'une récession » puisque la définition est claire depuis des années. Le Bureau national de recherche économique (NBER) décide et prend en compte de nombreux facteurs autres que le PIB, notamment la force de l'emploi.

Il est peu probable que le NBER détermine qu'il y a eu une récession pour une raison simple : l'emploi est trop fort. L'emploi salarié a augmenté chaque mois au cours des sept premiers mois de 2022 de 3.3 millions d'emplois pour atteindre un record de 152.5 millions en juillet. Nous n'avons normalement pas de récession lorsque le marché du travail est si fort. Les ventes au détail ont augmenté de 2.4 % sur une base annualisée de trois mois en juillet — un autre signe d'absence de récession.

Bien sûr, un emploi fort est une arme à double tranchant. Lorsque les niveaux de chômage sont aussi bas – environ 3.5 % – des récessions peuvent suivre. Le marché de l'emploi est tellement tendu que les entreprises ne trouvent plus de travailleurs pour continuer à croître. Cette fois, cependant, le taux de participation au marché du travail reste supprimé. Plus de personnes retournant au travail nous feraient gagner du temps dans cette expansion.

Même si ce n'est pas le cas, dans l'ensemble, nous constatons une absence des excès qui contribuent normalement aux mauvaises récessions - comme la bulle technologique de la fin des années 1990 ou la bulle des prêts immobiliers de 2005-2007. Donc, même si nous obtenons une récession, elle peut être légère. Quant à ces deux baisses consécutives du PIB dont parlent les politiciens, le jury n'est toujours pas là. Ces données pourraient être révisées à la hausse de manière significative. C'est déjà en train de se produire.

Raison #4 : Covid est en fuite

Covid a été rusé, donc personne ne sait s'il recule vraiment. Mais jusqu'à présent, du moins, aucune nouvelle variante de Covid n'est en préparation pour prendre le relais de BA.5. Tant de gens ont développé une immunité naturelle parce qu'ils ont attrapé Covid, toute nouvelle variante peut avoir du mal à gagner du terrain.

Nous en apprendrons plus lorsque le temps froid arrivera en octobre et novembre. Mais si cette bonne fortune se maintient, ce sera haussier pour l'économie. Cela signifie que plus de personnes voyageront, ce qui augmentera les dépenses du secteur de l'hébergement et de la restauration.

Plus important encore pour l'économie mondiale, une remise signifie que la Chine mettra fin de manière plus décisive aux blocages, créant une reprise de la réouverture au cours du second semestre de l'année. Cela soutiendrait la croissance mondiale. Oui, les données de juillet ont montré que l'économie chinoise était faible. Mais la Banque populaire de Chine a récemment baissé ses taux directeurs de manière inattendue, d'un montant symbolique. L'inversion nous indique qu'il est ouvert à d'autres baisses de taux. Pendant ce temps, le Premier ministre chinois Li Keqiang a récemment exhorté les provinces à augmenter les dépenses budgétaires.

Raison #5 : Le sentiment a atteint un fond

Le sentiment des investisseurs a atteint des creux extrêmes à la mi-juin – le genre de creux qui se produisent autour de creux de marché décisifs. Le sentiment est difficile à suivre, en partie parce que vous devez également vous surveiller. Mais une jauge que j'utilise comme un raccourci pratique est le ratio haussier/baissier de l'intelligence des investisseurs.

Il est tombé à 0.6 environ près des creux du marché de juin. C'est une capitulation, suggérant que les investisseurs ont jeté l'éponge et abandonné – comme ils le font généralement au plus bas du marché. La lecture de juin était la plus basse depuis mars 2009, le plus bas du marché lors du dernier marché baissier. Le ratio haussier baissier a atteint 0.56 la semaine du 10 mars 2009 et le marché boursier a atteint un creux cette semaine-là, le 11 mars.

La bonne nouvelle ici est que le ratio haussier/baissier reste faible, à 1.52. Tout ce qui est en dessous de 2 me dit que le marché est très achetable, par la façon dont j'utilise cette jauge.

La ligne de fond

Compte tenu de toutes les craintes persistantes concernant l'inflation, la Fed et la récession, il n'est pas surprenant que les investisseurs restent aussi pessimistes. Plutôt que de rejoindre la foule baissière alors que les actions baissent, considérez cela comme le «mur d'inquiétude» achetable classique que tous les marchés haussiers doivent escalader.

Dans cet environnement, il est logique d'acheter des actions - en commençant par des noms qui ont des fossés protecteurs mais qui ont l'air bon marché car ils ont une cote de quatre ou cinq étoiles (sur cinq) chez Morningstar Direct.

Les FAANG abattus d'Alphabet
GOOGL,
+ 2.60%,
-
AMZN,
+ 2.60%
et méta
MÉTA,
+ 3.38%
tous correspondent à la facture, tout comme JP Morgan
JMP,
+ 2.37%
et Nike
NKE,
+ 1.62%.
Pour en savoir plus sur cette approche de la sélection des actions, voir cette colonne à moi.

À court terme, nous pourrions voir une faiblesse en septembre. C'est historiquement le mois le plus moche pour les actions. C'est aussi le mois où la Fed intensifie son resserrement quantitatif. Donc, comme toujours, il est préférable de planifier les achats d'actions par phases.

Michael Brush est chroniqueur pour MarketWatch. Au moment de la publication, il possédait GOOGL, AMZN, META et NKE. Brush a suggéré GOOGL, AMZN, META, JPM et NKE dans sa newsletter boursière, Rafraîchir les stocks. Suivez-le sur Twitter @mbrushstocks.