Ce week-end, Warren Buffett organise sa célèbre réunion annuelle de Berkshire Hathaway
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Autrement dit, comme d'autres grandes entreprises américaines, Berkshire est un pôle d'attraction pour les propositions d'actionnaires controversées. Trop souvent, ces propositions ont dégénéré en rituels distrayants plutôt qu'en opportunités d'engagement réel sur des sujets d'entreprise.
Cette année ne fait pas exception, Berkshire organisant des votes imitateurs sur des questions litigieuses, des émissions de gaz à effet de serre à la diversité de la main-d'œuvre, qui échoueront certainement. Le doozie de cette année, cependant, est une proposition devant les actionnaires de nombreuses entreprises de diviser les postes de président et de PDG – dans le cas de Berkshire, licenciant efficacement Warren Buffett.
L'initiateur de cette proposition est le National Legal and Policy Center, une organisation militante qui se trouve être un actionnaire de Berkshire et qui, en vertu de la loi fédérale, peut exiger que Berkshire inclue sa proposition dans la procuration de l'entreprise.
À l'appui de sa proposition, le Centre avance un argument simple, citant principalement les gourous de la « bonne gouvernance » qui disent que le travail du conseil est de superviser le PDG, et qu'un président du conseil ne peut pas le superviser. Ils affirment que le président doit être indépendant et que le fait d'avoir le PDG comme président a pour effet « d'affaiblir une structure de gouvernance ».
Cet argument est commun mais superficiel, applicable à certaines entreprises mais pas à d'autres. Les dispositions idéales en matière de personnel dépendent des personnalités impliquées. Enron, une fraude élaborée, a divisé les fonctions ; Berkshire, géniteur de légions d'actionnaires millionnaires, les associe. Les entreprises publiques d'aujourd'hui sont mixtes, à moitié scindées et à moitié combinées, prouvant la règle la plus appropriée pour ce sujet : cela dépend.
Mais l'auteur de cette proposition pense qu'il sait mieux et qu'il devrait y avoir une règle pour toutes les entreprises. C'est pourquoi il a fait les mêmes propositions cette année à Coca Cola Co.
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Mondelez International Inc.
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Goldman Sachs Group Inc.
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Home Depot Inc.
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et Salesforce
CRM,
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La réponse du conseil d'administration de Berkshire à la proposition était aussi rituelle que la proposition elle-même : le conseil dit qu'il croit que, tant que Buffett est PDG, il devrait continuer en tant que président. Le conseil d'administration a ajouté qu'une fois que Buffett quitterait le poste de PDG, il avait l'intention de séparer les fonctions de PDG et de président. C'est peut-être la seule explication que mérite cette proposition, mais la question mérite d'être approfondie.
" Dans les entreprises avec des dirigeants emblématiques et des cultures uniques, comme Berkshire, il peut être payant pour une seule personne d'être le visage et la voix de l'entreprise. »
Dans les entreprises avec des dirigeants emblématiques et des cultures uniques, comme Berkshire, il peut être payant pour une seule personne d'être le visage et la voix de l'entreprise. Par exemple, Buffett est célèbre pour faire des affaires différemment de ses rivaux, en particulier en ce qui concerne les acquisitions.
Par rapport à d'autres sociétés, Berkshire agit rapidement sur les opportunités d'acquisition, souvent en quelques heures, et offre son meilleur prix final plutôt que de marchander. La société effectue peu de due diligence et promet autonomie et permanence post-acquisition. Ce processus fonctionne sans doute mieux lorsque Buffett est seul à la barre, ce qui signifie qu'il paie pour lui d'occuper les deux postes.
Les critiques pourraient rétorquer que la division des fonctions peut constituer une étape courte mais saine vers la succession imminente de Buffett, maintenant qu'il a plus de quatre-vingt-dix ans. Plutôt que d'attendre son départ pour le remplacer dans les deux rôles, il peut être judicieux de le remplacer dans l'un maintenant et dans l'autre plus tard. Après tout, continuer La prospérité de Berkshire au-delà de Buffett nécessitera le transfert de ces engagements institutionnels à de nouveaux gestionnaires. Le conseil d'administration rejetterait probablement cet argument s'il était avancé, mais c'est un argument qui se concentre correctement sur les circonstances spécifiques de Berkshire plutôt que sur les généralités polyvalentes du gourou de la gouvernance.
L'absence d'allers-retours souligne la pauvreté des propositions d'actionnaires aujourd'hui. Les taons d'entreprise errent d'une entreprise à l'autre en répétant simplement les mêmes parfums. Ils se présentent comme sachant quelle règle arbitraire est la meilleure pour toutes les entreprises et tous les actionnaires. La pratique consistant à ignorer les spécificités de l'entreprise incite les conseils à fournir la même réponse par cœur que la proposition mérite.
Lorsque les propositions d'actionnaires prennent cette forme uniforme, leur valeur s'érode. Les votes deviennent des rituels dénués de sens, mieux ignorés qu'étudiés, encore moins adoptés. Si les militants persistent dans cette mauvaise habitude, ils abandonneront un merveilleux outil de démocratie actionnariale, le ruinant pour le reste des entreprises américaines et leurs actionnaires.
Lawrence A. Cunningham est professeur à l'Université George Washington, fondateur de la Groupe d'actionnaires de qualité, et éditeur, depuis 1997, de «Les essais de Warren Buffett: leçons pour l'Amérique des entreprises. » Cunningham détient des actions de Berkshire Hathaway. Pour des mises à jour sur les recherches de Cunningham sur les actionnaires de qualité, Inscrivez-vous ici.
Plus: CalPERS soutient la mesure des actionnaires de Berkshire visant à retirer Warren Buffett de son poste de président
A lire également: Buffett devrait se préparer aux questions de rachat lors de l'assemblée annuelle de Berkshire
Opinion : Dump Buffett en tant que président de Berkshire ? C'est exactement ce qui ne va pas avec tant de propositions d'actionnaires cette année
Ce week-end, Warren Buffett organise sa célèbre réunion annuelle de Berkshire Hathaway
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actionnaires à Omaha, Neb. L'événement devrait attirer des dizaines de milliers de personnes en direct et un million d'autres en ligne. Pour paraphraser une vieille phrase à propos de General Motors : Comme va Berkshire, ainsi va l'Amérique.
Autrement dit, comme d'autres grandes entreprises américaines, Berkshire est un pôle d'attraction pour les propositions d'actionnaires controversées. Trop souvent, ces propositions ont dégénéré en rituels distrayants plutôt qu'en opportunités d'engagement réel sur des sujets d'entreprise.
Cette année ne fait pas exception, Berkshire organisant des votes imitateurs sur des questions litigieuses, des émissions de gaz à effet de serre à la diversité de la main-d'œuvre, qui échoueront certainement. Le doozie de cette année, cependant, est une proposition devant les actionnaires de nombreuses entreprises de diviser les postes de président et de PDG – dans le cas de Berkshire, licenciant efficacement Warren Buffett.
L'initiateur de cette proposition est le National Legal and Policy Center, une organisation militante qui se trouve être un actionnaire de Berkshire et qui, en vertu de la loi fédérale, peut exiger que Berkshire inclue sa proposition dans la procuration de l'entreprise.
À l'appui de sa proposition, le Centre avance un argument simple, citant principalement les gourous de la « bonne gouvernance » qui disent que le travail du conseil est de superviser le PDG, et qu'un président du conseil ne peut pas le superviser. Ils affirment que le président doit être indépendant et que le fait d'avoir le PDG comme président a pour effet « d'affaiblir une structure de gouvernance ».
Cet argument est commun mais superficiel, applicable à certaines entreprises mais pas à d'autres. Les dispositions idéales en matière de personnel dépendent des personnalités impliquées. Enron, une fraude élaborée, a divisé les fonctions ; Berkshire, géniteur de légions d'actionnaires millionnaires, les associe. Les entreprises publiques d'aujourd'hui sont mixtes, à moitié scindées et à moitié combinées, prouvant la règle la plus appropriée pour ce sujet : cela dépend.
Mais l'auteur de cette proposition pense qu'il sait mieux et qu'il devrait y avoir une règle pour toutes les entreprises. C'est pourquoi il a fait les mêmes propositions cette année à Coca Cola Co.
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Mondelez International Inc.
MDLZ,
Goldman Sachs Group Inc.
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Home Depot Inc.
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CRM,
La réponse du conseil d'administration de Berkshire à la proposition était aussi rituelle que la proposition elle-même : le conseil dit qu'il croit que, tant que Buffett est PDG, il devrait continuer en tant que président. Le conseil d'administration a ajouté qu'une fois que Buffett quitterait le poste de PDG, il avait l'intention de séparer les fonctions de PDG et de président. C'est peut-être la seule explication que mérite cette proposition, mais la question mérite d'être approfondie.
" Dans les entreprises avec des dirigeants emblématiques et des cultures uniques, comme Berkshire, il peut être payant pour une seule personne d'être le visage et la voix de l'entreprise. »
Dans les entreprises avec des dirigeants emblématiques et des cultures uniques, comme Berkshire, il peut être payant pour une seule personne d'être le visage et la voix de l'entreprise. Par exemple, Buffett est célèbre pour faire des affaires différemment de ses rivaux, en particulier en ce qui concerne les acquisitions.
Par rapport à d'autres sociétés, Berkshire agit rapidement sur les opportunités d'acquisition, souvent en quelques heures, et offre son meilleur prix final plutôt que de marchander. La société effectue peu de due diligence et promet autonomie et permanence post-acquisition. Ce processus fonctionne sans doute mieux lorsque Buffett est seul à la barre, ce qui signifie qu'il paie pour lui d'occuper les deux postes.
Les critiques pourraient rétorquer que la division des fonctions peut constituer une étape courte mais saine vers la succession imminente de Buffett, maintenant qu'il a plus de quatre-vingt-dix ans. Plutôt que d'attendre son départ pour le remplacer dans les deux rôles, il peut être judicieux de le remplacer dans l'un maintenant et dans l'autre plus tard. Après tout, continuer La prospérité de Berkshire au-delà de Buffett nécessitera le transfert de ces engagements institutionnels à de nouveaux gestionnaires. Le conseil d'administration rejetterait probablement cet argument s'il était avancé, mais c'est un argument qui se concentre correctement sur les circonstances spécifiques de Berkshire plutôt que sur les généralités polyvalentes du gourou de la gouvernance.
L'absence d'allers-retours souligne la pauvreté des propositions d'actionnaires aujourd'hui. Les taons d'entreprise errent d'une entreprise à l'autre en répétant simplement les mêmes parfums. Ils se présentent comme sachant quelle règle arbitraire est la meilleure pour toutes les entreprises et tous les actionnaires. La pratique consistant à ignorer les spécificités de l'entreprise incite les conseils à fournir la même réponse par cœur que la proposition mérite.
Lorsque les propositions d'actionnaires prennent cette forme uniforme, leur valeur s'érode. Les votes deviennent des rituels dénués de sens, mieux ignorés qu'étudiés, encore moins adoptés. Si les militants persistent dans cette mauvaise habitude, ils abandonneront un merveilleux outil de démocratie actionnariale, le ruinant pour le reste des entreprises américaines et leurs actionnaires.
Lawrence A. Cunningham est professeur à l'Université George Washington, fondateur de la Groupe d'actionnaires de qualité, et éditeur, depuis 1997, de «Les essais de Warren Buffett: leçons pour l'Amérique des entreprises. » Cunningham détient des actions de Berkshire Hathaway. Pour des mises à jour sur les recherches de Cunningham sur les actionnaires de qualité, Inscrivez-vous ici.
Plus: CalPERS soutient la mesure des actionnaires de Berkshire visant à retirer Warren Buffett de son poste de président
A lire également: Buffett devrait se préparer aux questions de rachat lors de l'assemblée annuelle de Berkshire
Source : https://www.marketwatch.com/story/dump-buffett-as-berkshires-chairman-thats-exactly-whats-wrong-with-so-many-shareholder-proposals-this-year-11651019293?siteid= yhoof2&yptr=yahoo