Opinion: Une grande vague de vente d'actions constitue une opportunité d'achat, déclare le gestionnaire de Baron qui détient 20% des actifs de son fonds dans Tesla

"C'est une très bonne opportunité d'achat", déclare David Baron de Baron Focused Growth Fund 
BFGFX,
-0.76%.
"Même s'il y a un ralentissement l'année prochaine, de nombreuses actions affichent des bénéfices assez draconiens."

Personne ne sait avec certitude ce que l'avenir apportera. Mais Baron vaut la peine d'être écouté, à en juger par son bilan. Son fonds bat sa catégorie de croissance des moyennes capitalisations et l'indice de croissance large des moyennes capitalisations américaines Morningstar de 14 points de pourcentage annualisés au cours des cinq dernières années, selon Morningstar Direct. C'est une grande surperformance.

Le hic, c'est qu'il peut s'agir d'un marché de stock pickers.

"Tout ne va pas fonctionner ensemble", déclare Baron.

Voici trois façons de gérer cela.

1. Vous pouvez résoudre ce problème en laissant la conduite à quelqu'un d'autre, comme Baron. Son fonds obtient cinq étoiles de Morningstar, le plus élevé, et il facture 1.3 % de dépenses.

2. Vous pouvez jeter un coup d'œil dans son portefeuille pour trouver des idées d'actions. « Un ralentissement ne change pas notre thèse sur nos actions. Nos entreprises continuent d'innover et de croître », déclare Baron.

3. Mieux encore, adoptez l'approche du « repas pour toute une vie » et réfléchissez à ce que vous pouvez apprendre de lui sur l'investissement.

J'ai abordé les deux dernières approches lors d'une récente conversation avec Baron à propos de son approche d'investissement et de ses positions les plus importantes – et les plus récemment achetées.

Voici cinq leçons clés qui pourraient vous aider à améliorer vos rendements, avec des exemples d'actions pour chacune.

1. Tenir des positions concentrées

Celui-ci n'est pas pour tout le monde. Une grande partie de l'investissement consiste à gérer le risque, et les positions importantes augmentent considérablement votre risque car si elles tournent mal, vous perdez beaucoup d'argent. Mais à maintes reprises, je remarque que les investisseurs qui surperforment le font souvent via une taille de position importante. (Lis cette autre colonne J'ai écrit.) Parlez à un conseiller financier pour voir si cela vous convient. Mais Baron n'a aucun doute quant à son propre fonds. Dans un monde où de nombreux gestionnaires limitent l'exposition de leur portefeuille à des noms uniques à 2 % à 3 %, chez Baron's Fund, plus de 56 % du portefeuille est composé de huit actions. Chacun de ceux-ci est une position de 4.5% ou plus.

La position la plus concentrée, de loin, est Tesla
TSLA,
-1.10%,
à 20.4 %. Baron Funds a pris une position importante dans Tesla avant qu'elle ne devienne parabolique, puis est restée avec elle malgré le scepticisme au vitriol envers le PDG de Tesla, Elon Musk.

Suite au grand mouvement de l'action en 2020, le fonds l'a un peu réduit, mais Baron conserve une position énorme.

« Nous voyons tellement de potentiel que nous ne voulons pas vendre », déclare Baron. "De toutes les entreprises que je couvre et [ces] analystes viennent me parler, l'entreprise en laquelle j'ai le plus confiance est Tesla."

Baron pense que le stock pourrait encore tripler en moins d'une décennie. Qu'est-ce qui l'y amènera ?

Tesla a créé une marque forte sans marketing et détient 25% de part de marché dans les voitures électriques, qui en sont encore aux tout premiers stades d'adoption. Seuls 4 % environ des véhicules sont électriques.

"Les gens pensent que nous allons vers un ralentissement, mais la demande pour leurs voitures n'a jamais été meilleure", dit-il.

Tesla a livré un million de voitures l'année dernière. Il livrera deux millions l'année prochaine, et cela atteindra 20 millions par an d'ici la fin de la décennie, prédit Baron. Tesla produit des marges brutes élevées dans la fourchette supérieure de 20 %, car les voitures qui se vendent environ 50,000 36,000 $ coûtent environ XNUMX XNUMX $ à fabriquer. Baron pense que l'activité de batteries de Tesla pourrait finalement être aussi importante que l'activité automobile.

Les quatre grandes positions concentrées suivantes sont la société privée Space Exploration Technologies (également dirigée par Musk), l'assureur Arch Capital Group
ACGL,
-0.63%,
Hôtels Hyatt
H,
-0.47%
et la société d'analyse du marché immobilier CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
à 5% à 6% chacun. (Les avoirs sont valides à la fin du mois de juin.)

2. Investir dans la croissance

Baron fait attention aux valorisations, mais le portefeuille a un biais de croissance.

Cela apporte une grande exposition au secteur des jeux et de l'hébergement, qui représente 20 % du portefeuille. Baron, qui était autrefois analyste de jeux chez Jefferies Group, s'attend à une croissance solide alors que les gens continuent de vouloir se libérer de la vie de verrouillage pandémique.

"Les gens ont réalisé pendant la pandémie que la vie est courte et qu'ils veulent sortir et faire des choses", dit-il.

Baron incline son exposition aux sociétés de jeux et d'hébergement qui desservent les consommateurs à revenu élevé.

Baron pense que même en période de récession, ces entreprises devraient encore générer des flux de trésorerie supérieurs aux niveaux de 2019. Les clients plus riches réduiront moins leurs dépenses en cas de récession. Ces entreprises sont devenues plus efficaces en ciblant mieux leur marketing et en réduisant certains avantages pour les clients. Les avoirs ici incluent Hyatt, Red Rock Resorts
RRR,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
et Vail Resorts
montagne,
+ 0.98%.

Baron cite également Krispy Kreme
DNUT,
+ 0.61%
comme un nom à potentiel de croissance, car il continue d'accroître sa présence sur le marché, ce que Krispy Kreme appelle les « points de vente ». Cela inclut des éléments tels que des présentoirs bien en vue dans les dépanneurs et les supermarchés. Baron pense que Krispy Kreme pourrait afficher une croissance annuelle des bénéfices de 20%, produisant un double du titre au cours des trois à quatre prochaines années.

3. Investir aux côtés des fondateurs

La recherche universitaire confirme que les entreprises dirigées par des fondateurs ont tendance à surperformer. Pensez à Amazon.com
AMZN,
-1.57%
et les méta-plateformes parentes de Facebook
MÉTA,
-0.54%,
qui a largement surperformé le marché.

Un nom moins connu des avoirs de Baron qui correspond à la facture est Figs
FIGUES,
-6.99%.
L'entreprise vend des gommages, des blouses de laboratoire et des vêtements connexes du secteur des soins de santé conçus pour le confort, le style et la durabilité. Le stock de figues a fortement chuté à moins de 10 dollars par rapport à des sommets d'environ 50 dollars peu de temps après son introduction en bourse en mai 2021.

Baron compare les figues à Under Armour
SAU,
-9.77%,
la célèbre entreprise de vêtements de sport. « Les gens aiment leur produit », dit-il.

Il pense que les ventes pourraient doubler pour atteindre 1 milliard de dollars en trois ans. La société est dirigée par les cofondatrices Heather Hasson et Trina Spear. Il s'agit d'un nouveau poste pour Baron à partir du deuxième trimestre.

Une autre société dirigée par le fondateur du portefeuille de Baron est CoStar, qui propose des recherches et des informations sur les tendances et les prix de l'immobilier commercial. L'entreprise a un avantage concurrentiel parce qu'elle possède la plus grande équipe de recherche dans le domaine et qu'elle est en affaires depuis plus de 20 ans. La société se développe dans l'analyse du marché de l'immobilier résidentiel. Cela pourrait aider CoStar à quadrupler ses revenus ou plus au cours des cinq prochaines années, déclare Baron. Le fondateur Andrew Florance est le PDG.

4. Recherchez de grandes opportunités de marché

Tesla en est un bon exemple, avec sa part de marché de 25 % dans le secteur des véhicules électriques, qui ne représente que 4 % du marché global des véhicules. Il en va de même pour une autre société de Musk : Space Exploration Technologies.

SpaceX a deux activités, son service Internet Starlink soutenu par une constellation de satellites et son activité de lancement de fusées. Starlink a un grand potentiel car 3.5 milliards de personnes dans le monde n'ont pas accès à Internet.

"Cela pourrait être une entreprise de revenus d'un billion de dollars avec des marges extrêmement élevées", déclare Baron.

Starlink a récemment signé sur Royal Caribbean
RLC,
-13.15%
et T-Mobile US
TMUS,
-0.35%
en tant que clients. Le secteur des fusées a un grand potentiel de croissance car SpaceX peut lancer à un dixième du coût de la NASA.

Baron pense que SpaceX pourrait être un 10-bagger au cours des sept à 10 prochaines années. Le problème pour les investisseurs réguliers est que SpaceX est toujours privé, et il faudra peut-être des années avant qu'il ne devienne public car il n'a pas besoin d'argent, dit Baron. À moins d'être un investisseur qualifié, il est difficile d'obtenir des actions cotées en bourse. Pour une exposition à celui-ci, posséder le fonds de Baron est une voie à suivre.

5. Ayez du lest

Un risque avec les noms à forte croissance est que leurs actions peuvent chuter durement si la croissance trébuche un peu. Les investisseurs dynamiques dans les noms de croissance sont prompts à vendre.

Pour compenser le risque des entreprises à forte croissance comme Tesla et SpaceX, Baron aime détenir des noms potentiellement plus sûrs comme Arch Capital Group dans l'assurance et la réassurance. Les actions d'Arch Capital semblent à un prix raisonnable à 1.5 fois sa valeur comptable de 31.37 $. Les primes nettes du secteur de l'assurance au deuxième trimestre ont augmenté de 27.5 % d'une année à l'autre. Baron pense que le stock pourrait doubler en quatre ou cinq ans.

Michael Brush est chroniqueur pour MarketWatch. Au moment de la publication, il possédait TSLA, DNUT, AMZN, META et RCL. Brush a suggéré TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META et RCL dans son bulletin d'information, Rafraîchir les stocks. Suivez-le sur Twitter @mbrushstocks.