Opinion: Les Américains se sentent plus pauvres pour une bonne raison: la richesse des ménages a été déchiquetée par l'inflation et le resserrement de la Fed

En dollars courants (ou nominaux), la richesse des ménages a chuté de 6.1 billions de dollars entre le 31 mars et le 30 juin, a rapporté la Fed. Mais les vrais dégâts étaient pires que cela parce que l'inflation était si élevée : après ajustement pour tenir compte de la forte baisse du pouvoir d'achat d'un dollar, la valeur réelle (ou corrigée de l'inflation) de la richesse globale des ménages a chuté d'un record de 8.7 XNUMX milliards de dollars.

La baisse de la richesse pourrait avoir un effet significatif sur la confiance des consommateurs et sur l'économie. Il s'agit d'une caractéristique, et non d'un bogue, de la politique de la Fed qui tente de ralentir l'économie pour lutter contre l'inflation.

Bien que la Fed ne cible pas directement les cours des actions, les décideurs politiques savent que des taux plus élevés nuisent généralement aux actions et que la perte de richesse à Wall Street est l'un des principaux moyens par lesquels la Fed peut affecter l'économie de Main Street. Les dépenses de consommation pourraient être réduites de centaines de milliards de dollars au cours de la prochaine année grâce à cet effet de richesse.

Depuis fin juin, la bourse est en hausse d'environ 7 %. Cependant, les prix des logements ont chuté en termes réels en juin, le dernier mois pour lequel nous disposons de données. Pour la plupart des familles, le patrimoine immobilier est plus important que le marché boursier.

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La richesse est définie comme la valeur de tous les actifs détenus par les résidents américains (tels que les avoirs boursiers, les maisons et les comptes bancaires) moins la valeur de leurs passifs (tels que la dette).

Il convient d'ajuster la richesse des ménages à l'inflation, car ce qui importe le plus aux gens, c'est ce que leur richesse (et les revenus qu'elle génère) achètera dans le monde réel. Lorsque l'inflation est élevée, la valeur des actifs doit augmenter en termes nominaux juste pour rester stable.

Malheureusement, la Fed publie les données en termes nominaux et ne s'ajuste pas à l'inflation, en partie parce que la publication des comptes financiers de la Fed suit les normes de déclaration mondiales. Dommage car la présentation des données en termes nominaux déforme la réalité de l'impact de l'inflation sur le patrimoine familial.

Au cours du premier semestre de l'année, la richesse réelle des Américains a chuté de 11.5 billions de dollars. Pourtant, la richesse réelle a augmenté d'environ 15 billions de dollars depuis le niveau prépandémique au quatrième trimestre de 2019, soit une augmentation annuelle de 4.5 %.

À titre de comparaison, la richesse réelle a chuté de 7.1 billions de dollars (en dollars de 2022) au premier trimestre de 2020 lorsque la pandémie de COVID-19 a frappé. Pendant la Grande Récession de 2008-09, la richesse réelle a chuté de 16.1 2022 milliards de dollars (également en dollars de XNUMX) sur six trimestres.

En termes réels, les avoirs des ménages en actions d'entreprises et en fonds communs de placement ont chuté d'un record de 7.4 billions de dollars à 35.3 billions de dollars au deuxième trimestre, a rapporté la Fed. Dans le même temps, la valeur réelle de l'immobilier a augmenté de 771 milliards de dollars pour atteindre 41.2 XNUMX milliards de dollars, les prix des logements continuant d'augmenter plus rapidement que l'inflation globale.

Le rapport trimestriel sur les comptes financiers a également indiqué que la dette réelle non financière non fédérale a augmenté de 0.3 % au deuxième trimestre et de 0.3 % au cours de la dernière année.

C'est une statistique vitale pour la politique monétaire, car la Fed augmente les taux d'intérêt
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afin de ralentir la croissance des emprunts afin de réduire la demande et de calmer les pressions inflationnistes. Il est évident que la croissance réelle de la dette des ménages, des entreprises et des administrations locales est extrêmement lente et ce depuis deux ans.

Rex Nutting est chroniqueur pour MarketWatch et écrit sur l'économie depuis plus de 25 ans.

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