Le brut Brent, la référence internationale, est brièvement tombé en dessous de 85 $ le mois dernier, mais est maintenant fermement au-dessus de 90 $. Raad Alkadiri, expert en énergie chez Eurasia Group, a déclaré que l'OPEP signale qu'un prix du pétrole "sain" est considérablement plus élevé qu'avant.
"Leur idée de l'équilibre du marché est de 90 à 100 dollars", a-t-il déclaré. "Ils sont prêts à prendre des mesures proactives à un prix plus élevé que ce qui aurait pu être vu dans le passé."
Darwei Kung, responsable des matières premières chez le gestionnaire d'actifs DWS, a déclaré que 90 dollars ressemblaient de plus en plus à un "plancher souple" pour l'OPEP.
Les stocks de pétrole ont bondi sur la promesse d'une période prolongée de prix plus élevés. La semaine dernière, le
Exploration et production de pétrole et de gaz SPDR S&P
le fonds indiciel coté (ticker : XOP) est en hausse de 11 %.
Il y a quelques années, l'OPEP avait semblé à l'aise avec des prix du pétrole se négociant dans une fourchette inférieure, autour de 60 ou 70 dollars le baril. L'OPEP n'a pas collectivement réduit sa production de pétrole en 2015 et pendant la majeure partie de 2016, même si les prix du pétrole se sont échangés autour de 50 dollars pendant une grande partie de cette période, par exemple.
Cela peut être dû en partie au fait que les ambitions de l'Arabie saoudite ont changé depuis lors, le prince héritier Mohammed ben Salmane entreprenant des projets de travaux publics coûteux, a noté Alkadiri. Plus de revenus pétroliers sont nécessaires pour financer ces projets, et si les prix s'effondrent, ils ne seront plus possibles. L'OPEP dit qu'elle devance la faiblesse économique mondiale qui entraînera une chute de la demande de pétrole et des prix.
Une autre raison pour laquelle l'OPEP semble à l'aise de réduire sa production pour faire monter les prix est que le cartel est moins préoccupé par la perte de parts de marché qu'il ne l'était par le passé. En 2015, l'Arabie saoudite a augmenté sa production pour reprendre des parts de marché aux producteurs américains de schiste, qui avaient rapidement augmenté leur production et commencé à contester la domination du Moyen-Orient sur le pétrole.
Mais aujourd'hui, l'Arabie saoudite s'inquiète beaucoup moins de perdre des parts de marché, même si la production de schiste est supérieure à ce qu'elle était en 2015. Les producteurs américains augmentent lentement leur production, car ils essaient d'apaiser les investisseurs qui préfèrent dépenser de l'argent en dividendes plutôt qu'en sur le forage de nouveaux puits. Les responsables de l'OPEP ont même exhorté les producteurs non membres de l'OPEP à explorer davantage pour compenser une baisse de production attendue à l'avenir.
La réduction de la production de l'OPEP résonne sur l'ensemble du marché pétrolier. Un prix plancher autour de 90 $ est incroyablement lucratif pour Producteurs de pétrole américains et européens, qui sont sur la bonne voie pour générer plus de 500 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles cette année.
Cela dit, la justification économique de la réduction est désormais éclipsée par les implications politiques – et les impacts sur les prix de certaines des mesures envisagées sont beaucoup plus difficiles à prévoir.
Plusieurs législateurs américains voient la réduction de l'OPEP comme une provocation envers les États-Unis et l'Europe, et le signe d'une alliance croissante entre l'Arabie saoudite et la Russie, qui se coordonne avec l'OPEP sur la production de pétrole. Le président Biden a directement fait pression sur l'Arabie saoudite cet été pour augmenter la production afin d'atténuer une pénurie mondiale. Il a qualifié la coupe de déception.
D'autres avaient des mots plus tranchants. Le représentant américain Tom Malinowski, un démocrate du New Jersey, et deux collègues ont présenté une législation après l'annonce par l'OPEP du retrait des troupes américaines et des systèmes de défense antimissile d'Arabie saoudite et des Émirats arabes unis. Ils voient la décision de l'OPEP comme "un acte hostile contre les États-Unis" montrant qu'ils ont "choisi de se ranger du côté de la Russie".
« Il est temps que les États-Unis recommencent à agir comme la superpuissance dans nos relations avec nos États clients du Golfe. Ils ont fait un choix et doivent vivre avec les conséquences », ont-ils écrit dans un communiqué.
Les États-Unis et l'Europe sont également susceptibles d'imposer un plafonnement des prix du pétrole russe, une décision à laquelle l'OPEP s'oppose. La Russie a menacé de suspendre les exportations de pétrole vers les pays qui imposent un plafond, ce qui entraînerait probablement une flambée des prix.
D'autres projets de loi américains pourraient également déclencher une confrontation plus large avec l'OPEP. Le No Oil Producing and Exporting Cartels Act, ou NOPEC, pourrait permettre aux États-Unis de poursuivre les membres de l'OPEP pour des motifs antitrust.
Le sénateur Charles Grassley, un républicain de l'Iowa, a déclaré jeudi qu'il prévoyait d'essayer d'ajouter le NOPEC à un prochain projet de loi sur les dépenses militaires. "Notre approvisionnement énergétique est une question de sécurité nationale", a-t-il déclaré dans un communiqué.
La législation NOPEC semble encore lointaine, a déclaré Alkadiri. Mais il y a de fortes chances que Biden se tourne vers un mécanisme plus familier : libérer plus de pétrole de la réserve stratégique de pétrole américaine comme moyen de maintenir les prix bas. Les libérations de réserves ont réussi à maintenir les prix du pétrole bas cette année, mais il y a des limites à la stratégie. La réserve stratégique est à son plus bas niveau depuis 1984.
Helima Croft, stratège de RBC Marchés des Capitaux, s'attend à ce que toute libération de réserves soit progressive. "Un risque plus clair, à notre avis, est l'introduction de restrictions à l'exportation de produits américains dans un environnement de hausse des prix de l'essence au détail", a-t-elle écrit. Limiter les exportations contrarierait l'Europe, qui a besoin d'importer du carburant, mais cela ferait baisser le prix de l'essence.
La réponse de l'administration sera probablement déterminée par l'impact de l'augmentation du prix du pétrole sur les prix à la pompe, a déclaré Kung. Pour l'instant, les prix de l'essence ont commencé à grimper lentement et restent inférieurs à 4 $ en moyenne. Mais à l'approche des élections, Biden pourrait agir rapidement si les prix augmentent davantage, a déclaré Kung. "Le niveau actuel ne le justifie probablement pas", a-t-il déclaré. "Je pense qu'ils sont en mode attente et voir."
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