Jeremy Grantham est l'un des investisseurs les plus respectés de Wall Street.
Le cofondateur du gestionnaire d'actifs de Boston OGM est bien connu pour avoir prédit le Japon bulle des prix des actifs dans les années 1980, la bulle Internet de la fin des années 90 et même l'explosion immobilière aux États-Unis qui a précédé la crise financière de 2008.
Maintenant, le vétéran de Wall Street, âgé de 83 ans, soutient que malgré les difficultés du marché boursier cette année, le véritable ralentissement de l'économie n'est pas encore arrivé. Grantham a mis en garde contre un brassage «superbulle", et il dit que ça n'a pas encore éclaté.
Dans un mercredi note de recherche, l'investisseur a noté que les actions restent "très chères" et que l'inflation élevée que connaît l'économie actuelle a historiquement conduit leurs valorisations à se contracter. Il a également affirmé que les «fondamentaux» économiques mondiaux ont commencé à «se détériorer énormément» ces derniers mois, soulignant Verrouillages du COVID-19 en Chine, crise énergétique en Europe, mondial l'insécurité alimentaire, Réserve fédérale hausse des taux d'intérêt, et le ralentissement des dépenses publiques dans le monde.
"La superbulle actuelle présente un mélange sans précédent de surévaluation croisée des actifs (avec des obligations, des logements et des actions tous surévalués de manière critique et maintenant en perte de vitesse), un choc sur les matières premières et un agressivité de la Fed", a écrit Grantham. "Chaque cycle est différent et unique, mais chaque parallèle historique suggère que le pire est encore à venir."
Grantham a toujours soutenu que les politiques monétaires souples de la Réserve fédérale et d'autres banques centrales, y compris des taux d'intérêt proches de zéro et l'assouplissement quantitatif, a contribué à créer une «superbulle» des prix des actifs dans le monde au cours de la dernière décennie, engendrant une ère d'euphorie des investisseurs. Et lorsque l'euphorie devient courante, un effondrement est généralement au coin de la rue, soutient-il.
Grantham n'achète pas non plus l'idée que le rallye boursier de cet été a marqué le début d'un nouveau marché haussier, notant que les «superbulles» ont historiquement présenté de brefs rallyes boursiers.
"Les superbulles sont des événements qui ne ressemblent à aucun autre : bien qu'il n'y en ait que quelques-uns dans l'histoire à étudier pour les investisseurs, ils ont des caractéristiques claires en commun", a-t-il écrit. "L'une de ces caractéristiques est le rallye du marché baissier... Le rallye de cet été a jusqu'à présent parfaitement correspondu au modèle."
Ses commentaires font écho aux déclarations de plusieurs vétérans de Wall Street, dont le directeur des investissements de Morgan Stanley, Mike Wilson, qui a soutenu que le rallye du marché baissier n'était rien d'autre que un piège" pour les investisseurs égarés depuis juin (bien que Wilson s'arrête avant d'appeler le marché une bulle).
Grantham a poursuivi en expliquant les étapes typiques que traversent les superbulles lorsqu'elles s'effondrent, notant que l'environnement économique actuel ressemble beaucoup au modèle historique.
« Tout d'abord, la bulle se forme ; deuxièmement, un revers se produit, comme ce fut le cas au premier semestre de cette année, lorsqu'une certaine faille dans l'environnement économique ou politique amène les investisseurs à réaliser que la perfection ne durera, après tout, pas éternellement, et que les valorisations reculent d'un demi-pas . Ensuite, il y a ce que nous venons de voir : le rallye du marché baissier. Quatrièmement et enfin, les fondamentaux se détériorent et le marché chute à un plus bas », a-t-il écrit.
Grantham a également expliqué comment la hausse de l'inflation était le principal moteur de la baisse des marchés boursiers au premier semestre de l'année, mais la baisse des marges bénéficiaires des entreprises sera la principale cause des pertes jusqu'en décembre. Il a cependant terminé sa note de recherche avec une mise en garde importante sur sa prédiction.
"Si le marché baissier est déjà terminé, les parallèles avec les trois autres superbulles américaines - jusqu'à présent si étrangement alignées - seraient complètement rompus. C'est toujours possible. Chaque cycle est différent et chaque réponse gouvernementale est imprévisible », a-t-il déclaré. « Mais… si l'histoire se répète, la pièce sera à nouveau une tragédie. Il faut espérer cette fois une mineure.
Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
Source : https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html