Un gros commerce d'options a alimenté le saut de midi du S&P 500, selon Wells Fargo

(Bloomberg) – Une transaction d'options géante pourrait avoir déclenché le rebond du S&P 500 mercredi, selon Wells Fargo & Co.

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La transaction, qui impliquait l'achat et la vente d'options d'achat liées à l'indice pour un coût d'environ 31 millions de dollars, a probablement contribué à alimenter une reprise qui a vu la jauge de référence effacer une baisse de 1.8 %, a déclaré Chris Harvey, responsable de la stratégie actions de l'entreprise.

Les théories selon lesquelles le trading de produits dérivés a potentiellement entraîné le mouvement d'un actif sous-jacent ont été relativement courantes sur les marchés à l'envers de cette année, bien qu'elles soient également souvent contestées. Généralement, l'opinion est qu'un teneur de marché de l'autre côté d'une transaction d'options devra acheter ou vendre des actions pour équilibrer le positionnement.

En fonction de l'exposition, un concept auquel fait référence le mot grec delta, le concessionnaire peut exercer une influence démesurée sur le marché. Cette fois, aux yeux de Harvey, l'impact a été positif.

"Les Grecs du commerce sont probablement ce qui a donné un coup de pouce au S&P 500 en milieu de journée", a écrit Harvey dans une note aux clients.

Le commerce comprenait l'achat de 20,000 500 appels S&P 4,500 expirant en octobre avec un prix d'exercice de 14,000 4,300 et 48,000 4,500 contrats haussiers expirant en mars avec un prix d'exercice de XNUMX XNUMX, tout en vendant XNUMX XNUMX appels arrivant à échéance en janvier avec un prix d'exercice à XNUMX XNUMX - un pari qui dit essentiellement des actions se rallierait dans les mois à venir.

"Les concessionnaires qui ont pris le contrepied avaient un énorme risque à compenser", a déclaré Gareth Ryan, directeur général d'IUR Capital, ajoutant qu'ils auraient pu acheter des contrats à terme sur actions pour garder leurs livres neutres. « Cela aurait certainement pu avoir un impact sur le marché au comptant. C'est l'un des plus grands métiers par taille que j'ai vu depuis longtemps.

Tout le monde ne considère pas la transaction comme une raison évidente de la flambée du S&P 500. Chris Murphy, co-responsable de la stratégie des produits dérivés chez Susquehanna International Group, a noté que la reprise du S&P 500 a coïncidé avec un recul du dollar et une révision à la hausse de l'indice GDPNow de la Federal Reserve Bank d'Atlanta.

"Le retrait de l'USD des sommets a été le principal catalyseur du rebond du S&P, ainsi que de la mise à niveau du PIB d'Atlanta", a déclaré Murphy. "La composante delta de ce commerce d'options n'était pas énorme. Cela n'a pas eu un grand impact sur le rallye du S&P 500. »