À l'horizon pour le solaire : un décacorne logiciel vertical

Nous sommes en 2015. Vous êtes un entrepreneur en logiciels climatiques axé sur une technologie verticale durable comme le solaire, l'éolien, les batteries, l'efficacité énergétique, l'élimination du carbone ou une autre industrie nouvelle dont un investisseur en capital-risque n'a probablement jamais entendu parler auparavant. Vous affichez un visage courageux, emballez votre pitch deck et descendez Sand Hill Road… pour revenir sans un seul dollar de capital-risque pour financer votre entreprise.

Avance rapide jusqu'en 2022. Les investisseurs en capital-risque ont aujourd'hui pris conscience du potentiel de la technologie climatique. Plus de 87 milliards de dollars ont été investis dans la technologie climatique l'année dernière seulement. Les obstacles cités par les investisseurs il y a plusieurs années – taille de marché limitée, clientèle « longue traîne » fragmentée, paysage de fournisseurs concurrentiels surpeuplé et efforts de R&D logiciels bien financés par les entreprises en place, pour n'en nommer que quelques-uns – sont maintenant déraillés par les logiciels climatiques émergents. entreprises.

Chez Energize, nous sommes particulièrement optimistes sur les logiciels climatiques verticaux. Comme l'a dit Larry Fink de BlackRock dans sa lettre annuelle, les 1,000 XNUMX prochaines licornes seront des entreprises d'énergie verte. Pour aller plus loin, nous croyons dans les cinq prochaines années un décacorne verra le jour dans les logiciels solaires verticaux.

Le playbook logiciel vertical

L'histoire donne la priorité aux pionniers des logiciels verticaux qui évoluent à plus de 10 milliards de dollars en valeur d'entreprise et à des centaines de millions de revenus annuels récurrents (ARR). Veeva Systems est l'exemple du logiciel vertical. Veeva est un mastodonte logiciel vertical de plus de 30 milliards de dollars qui s'adresse à l'industrie des sciences de la vie traditionnellement endormie. Le premier produit de Veeva, Commercial Cloud, était un système de gestion de la relation client de l'industrie pharmaceutique. Veeva a tiré parti de ses données sur les sciences de la vie et de sa force de distribution pour lancer un deuxième produit, Vault, afin d'aider les sociétés pharmaceutiques à gérer leur contenu.

Veeva prévoit 3 milliards de dollars de revenus annuels et 1 milliard de dollars de flux de trésorerie d'exploitation d'ici 2025 - une quantité incroyable pour une société de logiciels verticale construite méthodiquement sur 15 ans - mais toujours seulement à une part de marché de 25% si le marché adressable total de Veeva (TAM ) l'estimation est vraie.

Le livre de jeu ?

· Ciblez un nouveau marché ou un marché mal desservi, surpassez les concurrents en place et « supprimez et remplacez » les logiciels créés par les clients. Le meilleur logiciel vertical accélère les propres revenus et bénéfices d'un client.

· Cimenter un avantage concurrentiel axé sur le produit pour créer un levier de distribution client et un fossé de données.

· Lancez de nouveaux produits en tirant parti de cette douve de données pour s'adresser à de nouveaux utilisateurs au sein de vos clients, favorisant ainsi l'expansion du compte et une plus grande adhérence.

· Enfin, en proposant plusieurs produits, créez un « gâteau de couches » de revenus avec une dynamique de valeur à vie (LTV) et de coût d'acquisition client (CAC) supérieure.

Une entreprise de logiciels verticale prospère est une machine à flux de trésorerie à marge élevée et économe en capital qui peut utiliser les flux de trésorerie d'exploitation pour poursuivre des avenues de croissance supplémentaires, telles que les fusions et acquisitions, la monétisation des données, les offres fintech et plus encore.

Logiciel solaire + vertical : une adéquation sismique

À partir de 2020, Bessemer Venture Partners identifie une augmentation de 10 fois de la capitalisation boursière verticale des logiciels au cours de la dernière décennie pour atteindre un total de 653 milliards de dollars. Les industries traditionnelles et moins sexy ont largement contribué à cette croissance - des entreprises comme Procore, une entreprise de construction et Service Titan, un fournisseur de services d'entretien ménager en sont deux exemples parfaits, deux géants verticaux du logiciel d'une valeur d'entreprise de plus de 10 milliards de dollars.

Mais les logiciels verticaux ne font qu'effleurer la surface de leur potentiel de création de valeur pour des industries entièrement nouvelles et émergentes. Le solaire, l'éolien, les batteries, la recharge des véhicules électriques, l'électrification des bâtiments, la gestion du réseau électrique, l'agriculture, la construction, l'élimination du carbone et les marchés du carbone représentent tous des industries durables en cours de construction à partir de zéro. Chez Energize, nous voyons un fort potentiel pour créer un logiciel gagnant (ou des gagnants !) dans chacun de ces marchés cibles, et nous sommes particulièrement optimistes quant à la probabilité à court terme du marché solaire de produire un décacorne.

L'industrie solaire présente plusieurs caractéristiques prometteuses qui annoncent le succès des logiciels verticaux. Les « Dix leçons d'une décennie d'investissement dans les logiciels verticaux » de Bessemer Venture Partner fournissent une excellente introduction aux conditions que les aspirants entrepreneurs en logiciels verticaux doivent identifier lors de l'évaluation des industries cibles. Nous avons identifié sept vents favorables qui renforcent les arguments en faveur de l'essor des logiciels solaires verticaux au cours de la prochaine décennie :

Le capital se précipite dans les logiciels solaires. D'après nos décomptes, les sociétés privées de logiciels solaires ou de logiciels ont levé plus d'un milliard de dollars de financement en capital-risque et de croissance au cours des deux dernières années. La consolidation du marché s'accélère, avec près de 1 milliard de dollars de transactions de fusions et acquisitions de logiciels solaires au cours des 1.5 derniers mois. Pourquoi? L'opportunité financière dans les logiciels solaires est bien plus grande que la plupart ne le pensent.

Les logiciels solaires représentent un TAM de 3 milliards de dollars aux États-Unis et de 19 milliards de dollars à l'international d'ici 2025. Au cours des trois prochaines années, l'industrie solaire américaine devrait générer des revenus totaux compris entre 20 et 30 milliards de dollars dans l'énergie solaire résidentielle, commerciale et utilitaire. Les États-Unis emploieront 343,000 XNUMX travailleurs solaires et dans le monde, plus de six millions d'emplois solaires représentent un solide bassin d'utilisateurs potentiels qui bénéficieraient énormément d'outils logiciels verticaux dédiés.

Dans les industries à croissance rapide et à la pointe de la technologie, les dépenses en logiciels en pourcentage du chiffre d'affaires varient de 10 à 15 % en moyenne. Notre expérience est que le solaire n'est pas différent. Nous estimons que les sociétés privées de logiciels solaires autonomes généreront 250 millions de dollars de revenus annuels récurrents en 2022, la plupart des revenus étant concentrés en Amérique du Nord. Le potentiel à court terme de l'adoption accélérée des logiciels solaires est immense !

Faites le calcul, et il est inévitable qu'un décacorne de logiciels solaires se profile à l'horizon. Une seule entreprise de logiciels solaires détenant 1 % de part de marché pourrait atteindre 10 milliard de dollars de revenus annuels récurrents au fil du temps. Évaluée de manière conservatrice à une valeur d'entreprise multiple de 10x, une société de logiciels solaires autonome dépassant XNUMX milliards de dollars de valeur d'entreprise non seulement possible, mais probable. Dans un marché mûr avec des éditeurs de logiciels compétitifs, la question n'est pas si, ni quand, mais qui !