Chances de récession mondiale : '98.1 %' Image plus large 'Concernant.'

Les probabilités d'une récession mondiale augmentent l'année prochaine. Vanguard le met à 60%. Mais la société indépendante de recherche en investissement, Ned Davis Research, est encore plus baissière. Ils ont la probabilité d'une récession mondiale fixée à 98 %. On se demande quelles sont les 2 % de chances que les choses tournent dans l'autre sens ? Les seuls signaux plausibles seraient la fin des hausses de taux d'intérêt et la fin de la guerre en Ukraine.

Ned Davis Research a fait cela appel au marché le Septembre 28.

L'Union européenne, avec ses interdictions sur le gaz naturel russe et les récents dommages aux pipelines Nord Stream dans la mer Baltique, signifie que les prix élevés de l'énergie nuisent autant aux entreprises que les taux d'intérêt élevés. L'Europe est déjà en récession et est moins bien lotie que les États-Unis, ont déclaré JP Morgan et Goldman Sachs au cours des trois dernières semaines.

La Russie comprimera probablement son approvisionnement en gaz naturel qui transite par l'Ukraine vers l'Europe, et la production d'électricité de l'Ukraine, endommagée par les récents attentats à la bombe à Kyiv, sera axée sur les besoins locaux plutôt que sur l'acheminement de l'électricité vers l'Europe. Ainsi, les chances d'une récession en Europe sont en fait de 100 %.

La récession 'Crashwatch' à venir

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux sont évalués à 127.5 points de base de hausses de taux supplémentaires au cours des deux prochaines réunions, se terminant en décembre. Cela porterait le taux des fonds fédéraux de 3.25 à environ 4.5 %. C'est ce que les grandes banques utilisent pour s'emprunter et se prêter mutuellement, et non ce que les détaillants paieront. Cela signifie que les hypothèques seront presque le double de ce montant. Les coûts des prêts étudiants augmenteront également, à moins de subventions supplémentaires sur les taux d'intérêt du Programme fédéral de prêts aux étudiants.

Pour Wall Street, cela signifie que les coûts de marge sont plus chers. Les fonds qui achètent sur marge achèteront alors moins sur marge, ce qui affaiblira globalement la demande de titres.

Compte tenu de l'émergence récente de vulnérabilités financières locales et de la position des dirigeants de la Fed sur l'inflation, les investisseurs sont désormais plus enclins à se tromper sur des taux d'intérêt plus élevés que sur des taux plus bas.

Ce n'était pas le cas il y a quelques mois, alors que beaucoup dans la rue estimaient qu'il était hors de question que la Fed continue de se resserrer en cas de ralentissement économique. Mais compte tenu de la lenteur avec laquelle la Fed a réagi à l'inflation au début de cette année - l'ex-présidente de la Fed et maintenant secrétaire au Trésor Janet Yellen qualifiant l'inflation de "transitoire" - la Fed est obligée de choisir entre la croissance et son mandat de lutte contre l'inflation.

"De plus en plus parler de la Fed en train de casser quelque chose n'est plus simplement un bavardage inutile", déclare Brian McCarthy, directeur de Macrolens, une société de recherche en investissement à Stamford. "Compte tenu du parcours qu'ils suivent, cela semble inévitable", dit-il.

L'économie américaine devrait croître de près de 3 % au cours des 12 derniers mois se terminant au troisième trimestre, la Fed d'Atlanta est prévoir. Les taux de croissance trimestriels ont toutefois diminué.

Pendant ce temps, comme cela a été largement noté, le taux d'augmentation des fonds fédéraux le plus élevé depuis que Paul Volcker a fait chuter l'économie en 81-82 reste au même rythme, les banques accumulant des liquidités pour payer leurs dettes (comme les pertes de marge).

Les transporteurs maritimes annulent des dizaines de traversées avant la saison des fêtes aux États-Unis, marquant un autre signe de baisse de la demande et de crainte que les dépenses de consommation ne commencent à baisser après avoir été surchauffées. Une grande partie de la surchauffe était due à près d'un an et demi de fermetures forcées et de relance de l'impression de billets, entraînant une accumulation massive d'épargne aux États-Unis et une inflation jamais vue depuis que Jimmy Carter était à la Maison Blanche.

L'appétit pour le risque est cependant revenu en raison des creux du marché. Cela pourrait créer un plancher sous le S&P 500, donnant aux investisseurs un peu de temps pour acheter à bas prix sans trop craindre des creux plus bas. Personne ne peut deviner à quel point un plancher est solide, car cela dépend en grande partie de la Fed et de la guerre. Mais selon l'indice S&P Global Investment Manager Index, le marché à court terme est considéré comme « s'améliorant » avec un regain d'intérêt basé sur la baisse des prix des titres.

"La baisse des prix encourage un plus grand appétit pour le risque", déclare Chris Williamson, directeur exécutif de S&P Global Market Intelligence et auteur du rapport.

Mais n'espérez pas trop. Les forts rallyes sont courants dans les marchés baissiers.

"La situation plus large reste préoccupante quant aux perspectives économiques aux États-Unis et dans le monde", a déclaré Williamson.