Les actions d'Occidental, cependant, sont en baisse de 1.3 % dans les échanges après les heures normales de bureau à 64.20 $.
Occidental a racheté 1.1 milliard de dollars d'actions jusqu'au 1er août, avec environ la moitié de ce total en juillet et l'autre moitié au deuxième trimestre. La détention de Berkshire de 181.7 millions d'actions Occidental représentait une participation de 19.5% à la fin juin. Occidental a gagné 3.16 dollars ajustés par action au deuxième trimestre, au-dessus de l'estimation consensuelle de 3.03 dollars par action et en forte hausse par rapport aux 32 cents de la période de l'année précédente.
La participation de Berkshire devrait atteindre 20% dans les mois à venir alors qu'Occidental achève un programme de rachat de 3 milliards de dollars. Une participation de 20% permettrait à Berkshire d'inclure dans ses bénéfices une part proportionnelle des bénéfices d'Occidental. Cela augmenterait les revenus déclarés de Berkshire d'environ 2 milliards de dollars, bien qu'il n'y ait pas beaucoup d'argent associé à ces revenus.
"Oxy le tue en augmentant la valeur comptable par action", déclare Cole Smead, co-gestionnaire du fonds Smead Value, un détenteur occidental. "Où pouvez-vous trouver une entreprise dont la valeur comptable augmente aussi rapidement." Il calcule qu'Occidental a augmenté sa valeur nette par action d'environ 11 % au cours de la période tout en obtenant des rendements démesurés sur les capitaux propres.
La stratégie d'Occidental au cours des derniers trimestres a consisté à utiliser son important flux de trésorerie disponible pour rembourser la dette, qui s'élevait à 21.7 milliards de dollars au 30 juin, et à transférer efficacement la richesse aux actionnaires qui détiennent désormais une plus grande part de l'entreprise. Smead et d'autres pensent que le PDG de Berkshire, Buffett, est ravi de cette stratégie.
Berkshire détient la participation en actions ordinaires de près de 20 %, détient des bons de souscription pour acheter 83.9 millions d'actions Occidental à 59.62 $ et détient 10 milliards de dollars d'actions privilégiées à 8 %.
À l'avenir, Occidental se concentrera davantage sur le retour de liquidités aux actionnaires que sur le remboursement de la dette. Cela peut inclure un dividende plus élevé, qui est maintenant bas à 52 cents par an pour un rendement inférieur à 1 %. La plupart des sociétés énergétiques retournent beaucoup plus d'argent aux détenteurs qu'Occidental.
En 2023, Occidental pourra peut-être commencer à rembourser le Berkshire à taux élevé préféré. Selon une formule, la société doit commencer à rembourser l'action privilégiée si elle rend plus de 4 $ par action à ses détenteurs ordinaires au cours d'une année donnée.
Les investisseurs seront intéressés d'entendre le PDG d'Occidental, Vicki Hollub, lors de la conférence téléphonique de la société mercredi matin, pour en savoir plus sur l'allocation du capital, les dividendes, la réduction de la dette, la production d'énergie et tout indice sur les intentions de Berkshire. Certains pensent que Buffett pourrait vouloir acheter le reste d'Occidental après avoir rapidement augmenté la participation de Berkshire ces derniers mois. Berkshire n'a pas pu être joint pour un commentaire immédiat.
Smead pense que l'action Occidental, qui a doublé cette année et est la plus performante du S&P 500, semble toujours attrayante. Il se négocie désormais pour seulement six fois ses bénéfices. "C'est manifestement bon marché par rapport à tout ce que vous pouvez faire avec du capital." Il l'évalue à environ 100 $ par action et pense que Buffett pourrait être prêt à payer 90 $ par action pour cela.
Occidental est un grand producteur d'énergie aux États-Unis, obtenant environ 80 % de sa production énergétique quotidienne de plus d'un million de barils sur le marché intérieur. Et Buffett aime les entreprises américaines.
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