Prévisions de la construction non résidentielle : ralentissement 2023-2024

La construction non résidentielle diminuera à mesure que l'économie tombera en récession au cours de la prochaine année environ, en raison à la fois des taux d'intérêt plus élevés et de la réduction des dépenses qui en résultera. La baisse ne sera pas dévastatrice, mais elle sera significative.

La situation actuelle du secteur est déconcertante aujourd'hui, le nombre de dollars dépensés augmentant modérément mais les coûts augmentant considérablement. Cela signifie généralement que l'activité réelle est en baisse après ajustement de l'inflation. Mais des signes positifs contredisent ce point de vue. L'emploi dans la construction non résidentielle est en hausse, tant pour l'activité de construction proprement dite que pour les métiers spécialisés. D'autres indicateurs semblent plutôt positifs selon Ken Simonson, chef économiste des Entreprises Générales Associées. La prévision est plus difficile, évidemment, si nous manquons d'un bon point de départ.

Les chiffres de l'emploi et les anecdotes positives de l'industrie présentent plus de fiabilité que d'autres données dans ce cas. Tout bien considéré, il semble que l'activité réelle ait augmenté d'environ 12 % au cours des XNUMX derniers mois.

Le commentaire sectoriel ci-dessous découle d'une prévision économique qui anticipe une récession à partir du second semestre 2023 ou peut-être au début de 2024. Une récession n'est pas absolument certaine mais très probable. Elle sera probablement de gravité modérée. À des fins de comparaison, il sera plus doux qu'en 2008-09 mais pire qu'en 2001.

Les facteurs macroéconomiques les plus à l'œuvre dans la construction non résidentielle seront les taux d'intérêt élevés et en hausse ainsi que la baisse des dépenses totales qui accompagne une récession. Mais les secteurs individuels feront mieux ou moins bien que l'ensemble en fonction de leurs conditions microéconomiques.

Le commercial constitue la catégorie la plus importante, avec 21 % de toute la construction non résidentielle. Il comprend des commerces de détail, des restaurants et des bars, ainsi que des entrepôts et des installations de vente en gros. Cette catégorie connaît une forte croissance depuis l'été 2020. Les entrepôts ont été particulièrement dynamiques grâce à l'augmentation des ventes en ligne. Le commerce de détail, cependant, n'a pas été aussi faible qu'il n'y paraît. Les grands centres commerciaux ne sont certainement plus en croissance, mais les épiceries, les restaurants et les commerces de détail axés sur les activités (gymnases, spas, boutiques d'artisanat) se sont développés. Amazon ralentit la construction de son entrepôt. Le magazine Fortune a rapporté, "MWPVL International Inc., qui suit l'empreinte immobilière d'Amazon, estime que la société a soit fermé, soit tué son projet d'ouvrir 42 installations totalisant près de 25 millions de pieds carrés d'espace utilisable." Cependant, les taux d'inoccupation des entrepôts à travers le pays sont assez faibles et les annonces de nouveaux projets continuent d'être fortes. Recherchez une activité continue jusqu'en 2023, avec un ralentissement à la fin de cette année en raison du refroidissement économique général.

Les centrales électriques sont la deuxième plus grande partie de la construction non résidentielle privée. Les dépenses ont chuté de 14 % par rapport à il y a un an. Cependant, la fiabilité électrique se détériore dans la majeure partie du pays. Finalement, nous augmenterons les dépenses, bien que des taux d'intérêt plus élevés empêchent les projets marginaux de se concrétiser. Très probablement, la construction électrique se stabilisera pendant deux ans, puis augmentera à nouveau.

La construction manufacturière, en revanche, a considérablement augmenté au cours de la dernière année, en hausse de 22 %. Trois tendances contradictoires seront le moteur de l'activité dans les années à venir. Premièrement, le passage pandémique des dépenses de services aux dépenses de biens s'inverse, réduisant le besoin de nouvelles capacités de fabrication. Deuxièmement, le marché du travail tendu entraîne des achats supplémentaires d'équipements d'automatisation et de robotique. Cela nécessitera parfois une rénovation des installations existantes et, dans de rares cas, une toute nouvelle construction. Troisièmement, de nombreuses entreprises aux États-Unis aimeraient relocaliser leur propre production et leur approvisionnement en matériaux et composants. Cependant, ils ne sont pas disposés à payer des coûts extrêmement élevés pour des chaînes d'approvisionnement plus courtes, cet effet sera donc progressif au cours des prochaines années. En net, la construction manufacturière ralentira en 2023 et 2024.

Vient ensuite la construction de bureaux, qui a étonnamment bien résisté. Une partie de l'activité continue consiste en de grands projets pluriannuels qui sont achevés dans un marché plus faible, mais dans certaines régions, les bureaux de banlieue augmentent. Cette activité diminuera probablement à mesure que l'économie s'affaiblit en 2023 et 2024.

Les plus petits secteurs de la construction non résidentielle privée résistent un peu mieux que la catégorie agrégée. La santé continue de croître avec le vieillissement de la population. Les communications sont plates, avec l'infrastructure nécessaire pour la plupart construite. L'enseignement privé a augmenté avec l'augmentation de la demande d'écoles privées et de garderies. L'hébergement a fait son retour après le déclin de la pandémie et devrait continuer de croître. Les transports ont diminué mais doivent probablement se développer. Les divertissements et les loisirs ont rebondi après le déclin de la pandémie et ne diminueront probablement pas en raison de la demande refoulée. La construction religieuse a été assez stable et continuera probablement ainsi. Au total, ces secteurs devraient soutenir l'ensemble de l'activité non résidentielle privée.

La construction du secteur public, qui représente environ les deux tiers de la taille de la construction non résidentielle privée, a commencé à augmenter après avoir diminué pendant la pandémie. Le projet de loi sur les infrastructures augmentera les dépenses, mais seulement dans quelques années, et même progressivement. Le Buy America Act exige des matériaux de construction et des produits manufacturés fabriqués aux États-Unis, ce qui sera difficile à respecter. Des dérogations sont disponibles pour les produits non disponibles auprès des producteurs américains, ou disponibles uniquement à un coût élevé, mais l'obtention de dérogations ajoutera des retards. En bref, attendez-vous à un gain modeste dans la construction publique au cours des deux prochaines années, suivi d'augmentations plus fortes au milieu de la décennie.

Dans l'ensemble, la construction non résidentielle souffrira à la fin de 2023 et en 2024, avec une reprise dans le courant de 2025. Le ralentissement ne sera pas grave, mais il sera perceptible pour presque tous les secteurs de l'industrie. Les entreprises impliquées, directement ou indirectement, doivent esquisser des plans d'urgence en cas de baisse importante des ventes.