Nike publie ses résultats lundi. N'espérez pas.

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Nike

avait déjà un problème avec la Chine. Vous pouvez maintenant ajouter l'Europe à la liste. La seule question devant Rapport sur les revenus de lundi est de savoir si tout cela se reflète déjà dans le stock. Je parie que non.

Nike (ticker : NKE) devrait enregistrer un bénéfice au troisième trimestre fiscal de 71 cents par action après la clôture de lundi, contre 90 cents l'année précédente, sur des ventes de 10.6 milliards de dollars, contre 10.4 milliards de dollars. Les vrais problèmes pourraient commencer avec le quatrième trimestre, certains analystes, même les plus optimistes, craignant que les estimations de revenus semblent élevées et s'attendant à des prévisions tièdes pour 2023. Ils ont réduit leurs estimations et abaissé leurs objectifs de prix, de 184.93 $ fin janvier à une moyenne actuelle de 168.55 $.

Il y a une bonne raison à cela. En septembre dernier, la colonne Trader a averti que Covid et le nationalisme pourraient créer Vents contraires pour Nike en Chine, mais nous ne soupçonnions pas que le virage de la nation vers la « prospérité commune » aurait un impact aussi négatif à la fois sur les actions nationales et sur celles qui se tournent vers la Chine pour leur croissance. Pourtant, c'est Covid qui aura probablement le plus grand impact.

"Pour la Chine, la récente augmentation des cas de Covid a encore réduit la visibilité sur l'amélioration séquentielle prévue des ventes", écrit l'analyste de Baird Jonathan Komp, qui évalue Nike Outperform et voit toujours une forte croissance en dehors de la Chine.

L'Europe pourrait également être un problème au cours des prochains trimestres, selon l'analyste de Wells Fargo, Kate Fitzsimons. Comme Komp, Fitzsimons a une note de surpoids sur l'action Nike, mais a abaissé ses estimations de revenus et de bénéfices par action pour 2023 "en grande partie sur l'Europe". La hausse des prix du gaz naturel entraînera probablement une consommation plus modérée en Europe, où Nike réalise environ un quart de ses ventes.

Cela ne veut pas dire qu'il ne se passe pas de bonnes choses pour Nike.

Puma

(PUM.Allemagne), et

Adidas

(ADS.Allemagne) ont tous deux souligné forte demande hors de Chine, tandis que le canal de vente directe aux consommateurs de Nike représente désormais environ la moitié de ses ventes en Amérique du Nord, explique Komp. De plus, de nombreux problèmes de Nike pourraient déjà se refléter dans son action, qui a chuté de 26 % à 132.35 $ depuis la clôture à un niveau record de 177.51 $ le 5 novembre. Elle se négocie désormais à 29.3 fois les bénéfices à terme sur 12 mois, selon à FactSet, toujours plus élevé que le

S & P 500's
19.2 mais inférieur aux 40.9 qu'il arborait fin novembre.

L'analyste de BTIG, Camilo Lyon, qualifie le prix actuel de Nike d'"attractif", mais il n'est pas encore prêt à modifier sa note Hold. Il note que sa prévision d'une baisse de 15% des ventes en Chine "pourrait s'avérer trop optimiste" et que Nike a toujours des problèmes de chaîne d'approvisionnement. Il s'inquiète également de la hausse des coûts des intrants qui ronge les marges. « Pris ensemble, malgré la lenteur des progrès de NKE, nous voyons encore des vents contraires à surmonter », écrit-il.

Nous ne pouvons pas nous empêcher d'être d'accord.

Écrire à Ben Levisohn à [email protected]