News Corp et la réunion de Fox font face à l'opposition d'un grand actionnaire

Le plan proposé par Rupert Murdoch pour réunir News Corp ainsi que Fox fait face à l'opposition de l'un des principaux actionnaires des deux sociétés, Independent Franchise Partners. 

La société basée à Londres estime que d'autres alternatives, telles que la dissolution de News Corp, devraient également être explorées. Il pense également qu'une recombinaison ne réaliserait pas la pleine valeur de l'entreprise, a confirmé mercredi un porte-parole à CNBC, après un rapport antérieur du Wall Street Journal. 

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Independent Franchise Partners est l'un des principaux actionnaires de News Corp et de Fox qui n'est pas Murdoch. Selon FactSet, il détient environ 7% des actions de classe A et plus de 6.5% des actions de classe B de News Corp, ainsi qu'environ 6% des actions de classe A de Fox. 

La fiducie familiale Murdoch contrôle environ 40 % des droits de vote des deux sociétés. Murdoch a divisé les sociétés en 2013 et reste président de Fox et président exécutif de News Corp, tandis que son fils Lachlan Murdoch est PDG de Fox et co-président exécutif de News Corp. 

Les représentants de News Corp et Fox ont refusé de commenter mercredi. Lors d'un récent appel aux résultats avec les investisseurs, Fox a déclaré qu'il n'y avait aucune mise à jour du comité spécial concernant la transaction proposée. Il n'y a aucune certitude que la fusion aura lieu. 

Le mois dernier, News Corp, le propriétaire de l'éditeur du Wall Street Journal Dow Jones, a annoncé la formation d'un comité spécial des membres du conseil d'administration pour envisager un éventuel accord. La proposition fusionnerait à nouveau la société avec Fox, qui restait de la vente de 71.3 milliards de dollars de Twenty First Century Fox à Disney en 2019. Fox possède les réseaux de télévision de droite Fox News et Fox Business, qui est un concurrent de CNBC. 

Le rapprochement des deux sociétés permettrait à Murdoch de consolider le leadership de son empire médiatique et de réduire les coûts à un moment où l'audience diminue à la fois pour la presse écrite et la télévision par câble, car les lecteurs et les téléspectateurs reçoivent de plus en plus leurs nouvelles d'autres médias, comme les médias sociaux, services en ligne et de diffusion en continu. 

L'idée derrière la réunion est que cela donnerait simplement à la société fusionnée une plus grande échelle pour rivaliser à un moment où les entreprises de médias sont en concurrence pour les abonnés et les dépenses de publicité numérique, ont déclaré des personnes proches du dossier, qui ont refusé d'être nommées.

Une fusion permettrait également à certains actifs, tels que Tubi, le service de streaming financé par la publicité de Fox, de pénétrer facilement les marchés britannique et australien, et l'ouvrirait à davantage d'opportunités commerciales de paris sportifs, ont-ils déclaré.

De plus, bien que ce ne soit pas la raison d'être de la proposition, une société fusionnée aurait également plus de puissance de feu pour faire des acquisitions, ainsi qu'une meilleure capacité à restituer le capital aux investisseurs à un rythme plus rapide, ont ajouté les personnes.

Independent Franchise Partners a déclaré au Journal qu'un simple échange d'actions entre Fox et News Corp diluerait et retarderait la réalisation de la valeur intrinsèque substantielle de News Corp.

La société ne s'opposerait pas à une recombinaison tant qu'elle serait effectuée de manière à ce que les actions de News Corp soient évaluées à plus de 30 dollars. Cependant, il pense que la seule façon de réaliser ce cours de l'action est de vendre des parties de News Corp, qui se négociait à environ 18 dollars mercredi. 

Ce n'est pas le premier actionnaire non-Murdoch à repousser l'accord proposé. Plus tôt cette semaine, Irenic Capital Management dit qu'il a envoyé une lettre au comité spécial disant que Fox n'a pas servi les objectifs stratégiques de News Corp et, comme Independent Franchise, pense que les actions de News Corp sont sous-évaluées. 

Irenic, qui détient environ 2% des actions avec droit de vote de classe B de News Corp, a déclaré que la société était sous-évaluée et a plutôt poussé le comité spécial à envisager de céder ses actifs immobiliers numériques et Dow Jones. 

Vendre ces actifs serait plus difficile que de combiner les deux sociétés, ont déclaré les personnes familières, et les entreprises individuelles pourraient perdre l'avantage de faire partie d'une plus grande entreprise.

Un porte-parole d'Irenic n'a pas commenté davantage, mais a souligné le commentaire d'un analyste sur la transaction proposée.

"Tous les investisseurs à qui j'ai parlé au cours des 10 dernières années sur News Corp ont déclaré qu'ils pensaient que l'entreprise était bien trop compliquée et devrait être simplifiée en vendant des actifs ou en scindant des actifs", a déclaré Craig Huber de Huber Research Partners. « Mettre les deux ensemble n'a aucun sens pour nous. … Le problème est qu'ils ne sont pas allés assez loin après leur séparation de News Corp en 2013. »

Airlie Funds Management, qui détient une petite participation dans News Corp, a également déclaré qu'il ne pensait pas que la fusion des deux sociétés augmenterait la valeur, Le New York Times a précédemment rapporté, et ne soutiendrait pas une fusion à moins que Fox ne paie une prime significative au cours de l'action de News Corp ou ne conclue une autre transaction simultanément, comme la vente des actifs immobiliers de News Corp.

Les actions de classe A de Fox s'échangeaient légèrement mercredi, tandis que les actions de classe A de News Corp étaient en hausse de 3%. La valeur marchande de Fox est de près de 17 milliards de dollars, tandis que celle de News Corp était de plus de 10.5 milliards de dollars.