Proche de la retraite ? Voici comment faire passer votre portefeuille de la croissance au revenu.

Investir dans le S&P 500 est également simple en achetant des actions du SPDR S&P 500 ETF Trust
ESPION,
-1.68%
ou d'autres fonds indiciels qui suivent l'indice de référence. Il existe de nombreux fonds similaires, et beaucoup d'entre eux ont des dépenses très faibles.

Bien sûr, un investisseur de croissance à long terme dont le portefeuille est principalement investi en bourse doit résister à la tentation de vendre sur des marchés en baisse. Les tentatives de chronométrage du marché ont tendance à entraîner une sous-performance par rapport au S&P 500, car les investisseurs qui se déplacent sur la touche ont tendance à revenir trop tard après qu'une large baisse ait été inversée.

Et les baisses brutales du marché boursier sont typiques. Il n'est pas rare que le marché chute de 20 % ou même plus. Mais à travers tout cela, ce rendement moyen sur 30 ans est resté proche de 9.9 % – et si vous regardez encore plus loin, ce rendement moyen a été presque le même.

Votre vie a changé et vous avez besoin d'un revenu

Imaginez maintenant que vous avez 60 ans et que vous devez arrêter de travailler, ou peut-être que vous voulez simplement travailler à temps partiel. Après des décennies d'épargne et d'investissement pour la croissance, comment vous préparez-vous à ce changement ?

Il est important d'adopter une approche individuelle pour vos besoins en revenus, déclare Lewis Altfest, PDG d'Altfest Personal Wealth Management, qui supervise environ 1.6 milliard de dollars d'actifs pour des clients privés à New York.

Réfléchissez au type de comptes que vous possédez. Si votre argent se trouve dans un compte 401(k), IRA ou un autre compte à imposition différée, tout ce que vous retirerez sera assujetti à l'impôt sur le revenu. Si vous avez un compte Roth, pour lequel des cotisations ont été versées après impôt, les retraits de ce compte ne seront pas imposés. (Vous pouvez en savoir plus sur les conversions vers les comptes Roth ici.)

Si vous avez un compte de retraite à imposition différée suffisamment important et que vous souhaitez continuer à rechercher une croissance à long terme avec des actions (ou des fonds qui détiennent des actions), vous pourriez envisager ce qu'on appelle la règle des 4 %, ce qui signifie que vous ne retirez pas plus de 4 % de votre solde par an, pourvu que cela suffise à couvrir vos besoins de revenu. Vous pouvez commencer par simplement mettre en place un plan de retrait automatique pour fournir ce revenu. Bien sûr, pour limiter votre facture d'impôts, vous ne devez retirer que ce dont vous avez besoin.

La règle des 4%

Cette règle de 4% est un point de départ utile pour les conversations avec les clients qui doivent commencer à tirer des revenus de leurs portefeuilles d'investissement, déclare Ashley Madden, directrice des services de planification financière chez Hutchinson Family Offices à Greensboro, en Caroline du Nord, mais cela ne devrait pas être un règle absolue. "Comme la plupart des concepts de planification financière, je ne pense pas que le taux de retrait sécurisé de 4 % soit une solution unique pour toutes les situations de planification", dit-elle.

Vous devriez plutôt penser au montant que vous devrez retirer pour couvrir vos dépenses, y compris les soins de santé, tout en permettant à votre compte de placement de croître, dit Madden. Tenez compte de toutes vos sources de revenus, de vos dépenses prévues, des types de placements dans votre portefeuille et même de votre planification successorale.

Madden a travaillé avec des clients qui ont prélevé bien plus de 4 % de leurs comptes de placement au cours de leurs premières années de retraite, ce qui, selon elle, la préoccupe en tant que conseillère. Elle dit que c'est à ce moment-là qu'une discussion sur le concept de retrait de 4% peut aider "à illustrer comment ils retirent de l'argent à un rythme plus rapide que les investissements ne peuvent augmenter".

L'idée d'un taux de retrait de 4 % peut également aider lors des discussions avec les retraités qui hésitent à retirer le moindre revenu de leurs comptes de placement, dit Madden. 

Dans l'un ou l'autre scénario, penser aux retraits en pourcentage plutôt qu'en montant en dollars peut aider à "renforcer la prise de décision en supprimant une certaine émotion du processus", dit-elle.

Générer des revenus

Lorsqu'il s'agit de générer des revenus, voici quelques approches à considérer :

• Investir dans des obligations, qui versent des intérêts réguliers jusqu'à leur échéance. Vous pouvez également rechercher des revenus obligataires par le biais de fonds, qui ont des portefeuilles diversifiés qui peuvent réduire votre risque.

• Prendre le revenu de dividendes des actions que vous détenez, plutôt que de réinvestir ces dividendes.

• Acheter des actions individuelles avec des rendements de dividendes attrayants pour recevoir un revenu tout en visant une certaine croissance à mesure que le cours des actions augmente à long terme.

• Sélection de quelques fonds communs de placement ou fonds négociés en bourse qui détiennent des actions pour un revenu de dividendes. Certains de ces fonds pourraient être conçus pour augmenter les revenus tout en réduisant les risques grâce à des stratégies d'options d'achat couvertes, comme décrit ci-dessous.

Lorsque vous songez à planifier votre retraite et à modifier votre stratégie de placement au fur et à mesure que vos objectifs évoluent, envisagez de rencontrer un planificateur financier ainsi qu'un conseiller en placement.

Les obligations et la répartition 60/40

Vous avez peut-être lu des articles traitant de ce qu'on appelle le portefeuille 60/40, composé à 60 % d'actions et à 40 % d'obligations. Le contributeur de MarketWatch, Mark Hulbert, a expliqué la viabilité à long terme de cette approche.

Le portefeuille 60/40 est "un bon point de départ pour des discussions avec les clients" sur les portefeuilles de revenu, déclare Ken Roberts, conseiller en placement chez Four Star Wealth Management à Reno, Nevada.

"C'est une approximation", note-t-il. "Si une classe d'actifs est en croissance, nous pourrions la laisser partir. S'il y a une opportunité dans une autre classe, nous pourrions en profiter au bon moment.

Dans un rapport de janvier intitulé « Caution : Heavy Fog », Sharmin Mossavar-Rhamani et Brett Nelson du Goldman Sachs Investment Strategy Group ont écrit que le portefeuille 60/40 est « utilisé de manière générique par le secteur financier pour désigner un portefeuille d'actions et d'obligations ; cela ne signifie pas qu'un mélange 60/40 est la bonne répartition pour chaque client.

Roberts et Altfest signalent des opportunités sur le marché obligataire en ce moment, à la lumière des augmentations des taux d'intérêt qui ont fait baisser les prix des obligations au cours de l'année écoulée. Altfest suggère que sur ce marché, un portefeuille composé à deux tiers d'obligations et à un tiers d'actions serait approprié pour un portefeuille axé sur le revenu, car les prix des obligations ont baissé alors que les taux d'intérêt ont grimpé en flèche au cours de l'année écoulée.

Altfest note que pour la plupart des investisseurs, les obligations imposables présentent des rendements plus attractifs que les obligations municipales.

Si vous achetez une obligation, votre rendement correspond aux paiements d'intérêts annuels de l'obligation (le coupon, ou le taux d'intérêt déclaré, divisé par la valeur nominale) divisé par le prix que vous payez. Et si vous achetez à escompte par rapport à la valeur nominale de l'obligation et conservez l'obligation jusqu'à l'échéance, vous réaliserez un gain en capital. Si les taux d'intérêt augmentent après l'achat d'une obligation, vous êtes assis sur un gain non réalisé, et vice versa.

"Les obligations vous donnent un rendement maintenant, et si nous entrons dans une récession, vous devenez un gagnant plutôt qu'un perdant avec des actions", déclare Altfest. En d'autres termes, pendant une récession, la Réserve fédérale abaisserait probablement les taux d'intérêt pour stimuler la croissance économique. Cela ferait grimper les prix des obligations, ce qui vous donnerait la possibilité de "rendements annuels à deux chiffres", selon Alftest.

Nous ne pouvons prédire l'évolution des taux d'intérêt, mais nous savons que la politique de hausse des taux d'intérêt de la Fed pour faire baisser l'inflation ne peut pas durer éternellement. Et si l'on tient compte des remises de prix actuelles, des rendements relativement élevés et de l'échéance éventuelle à leur valeur nominale, les obligations sont attrayantes en ce moment.

Il peut être difficile de constituer seul un portefeuille obligataire diversifié, mais les fonds obligataires peuvent faire le travail à votre place. Un fonds obligataire a un prix de l'action fluctuant, ce qui signifie que lorsque les taux d'intérêt augmentent, il y a une pression à la baisse sur le prix de l'action. Mais à l'heure actuelle, la plupart des portefeuilles de fonds obligataires sont constitués de titres se négociant à des prix inférieurs à leur valeur nominale. Cela offre une protection contre les baisses ainsi qu'un potentiel de gains lorsque les taux d'intérêt commenceront éventuellement à baisser.

Altfest recommande deux fonds obligataires qui détiennent principalement des titres adossés à des créances hypothécaires.

Fonds de revenu multistratégie Angel Oak
ANGIX,
-0.12%
a 2.9 milliards de dollars d'actifs sous gestion et cite un rendement sur 30 jours de 6.06 % pour ses actions institutionnelles. Il est principalement investi dans des titres adossés à des créances hypothécaires d'émissions privées.

Le fonds d'obligations à rendement total DoubleLine de 33.8 milliards de dollars
DBLTX,
+ 0.34%
a un rendement sur 30 jours de 5.03 % pour ses actions de catégorie I et est un choix plus prudent, avec plus de 50 % investis dans des titres adossés à des créances hypothécaires et des obligations d'État.

Pour les fonds communs de placement traditionnels avec plusieurs classes d'actions, les actions institutionnelles ou de classe I, qui peuvent être appelées actions de conseil, ont généralement les dépenses les plus faibles et les rendements en dividendes les plus élevés. Et malgré les noms des catégories d'actions, elles sont accessibles à la plupart des investisseurs par l'intermédiaire de conseillers, et souvent par l'intermédiaire de courtiers pour les clients qui n'ont pas de conseiller.

Pour les investisseurs qui ne savent pas quoi faire immédiatement, Roberts indique que les fonds du Trésor américain à court terme sont une bonne alternative. Bons du Trésor américain à deux ans
TMUBMUSD02Y,
4.794%
ont maintenant un rendement de 4.71 %. "Vous pourriez passer les prochaines années à chercher des opportunités sur le marché", dit-il. "Mais la moyenne des [to longer-term bonds] alors que la Fed se rapproche de son taux terminal, avant qu'elle ne fasse une pause puis ne commence à réduire, peut très bien fonctionner."

Ensuite, il y a les obligations municipales. Devriez-vous envisager cette option pour un revenu exonéré d'impôt dans le contexte actuel ?

Altfest affirme que l'écart entre les rendements imposables et exonérés d'impôt s'est tellement élargi au cours des derniers mois que la plupart des investisseurs seraient mieux lotis avec des obligations imposables. Pour étayer cette notion, considérons l'indice Bloomberg Municipal Bond 5 ans, qui a un «rendement au pire» de 2.96%, selon FactSet. Le rendement au pire fait référence au rendement annualisé, en tenant compte de la valeur marchande actuelle d'une obligation, si l'obligation est détenue jusqu'à sa date d'échéance ou sa date de rachat. Une obligation peut avoir une date de remboursement antérieure à la date d'échéance. À compter de la date de rachat, l'émetteur peut racheter l'obligation à sa valeur nominale à tout moment.

Vous pouvez calculer un taux équivalent imposable en divisant ce rendement de 2.96 % par 1, moins votre taux d'imposition progressif le plus élevé (en laissant de côté les impôts sur le revenu de l'État et locaux pour cet exemple). Cliquez sur ici pour la liste des taux d'imposition progressifs de l'Internal Revenue Service pour 2023.

Si nous intégrons le taux d'imposition fédéral progressif sur le revenu de 24 % pour un couple marié qui a gagné entre 190,750 364,200 $ et 2023 2.96 $ en 0.76, notre équivalent imposable pour cet exemple est de 3.89 % divisé par XNUMX, ce qui donne un équivalent imposable de XNUMX %. Vous pouvez gagner plus que cela avec des titres du Trésor américain de différentes échéances - et cet intérêt est exonéré des impôts sur le revenu des États et locaux.

Si vous êtes dans l'une des tranches fédérales les plus élevées et dans un État avec un impôt sur le revenu élevé, vous pourriez trouver des rendements exonérés d'impôt suffisamment attractifs pour les obligations émises par votre État ou les autorités municipales en son sein.

Une alternative aux obligations pour le revenu : Les rendements des dividendes sur les actions privilégiées ont grimpé en flèche. Voici comment choisir les meilleurs pour votre portefeuille.

Actions pour le revenu

Il existe différentes approches pour tirer un revenu des actions, y compris les fonds négociés en bourse et les actions individuelles qui versent des dividendes.

N'oubliez pas, cependant, que les dividendes en actions peuvent être réduits à tout moment. Un signal d'alarme pour les investisseurs est un rendement de dividende très élevé. Les investisseurs en bourse peuvent pousser les actions d'une entreprise à la baisse s'ils perçoivent des problèmes - parfois des années avant que l'équipe de direction d'une entreprise ne décide de réduire son dividende (ou même d'éliminer le paiement).

Mais les dividendes (et vos revenus) peuvent également augmenter avec le temps, alors considérez les actions de sociétés solides qui continuent d'augmenter les paiements, même si les rendements actuels sont faibles. Voici 14 actions dont le prix a doublé en cinq ans, alors même que leurs dividendes ont doublé.

Plutôt que de rechercher les rendements en dividendes les plus élevés, vous pourriez envisager une approche axée sur la qualité. Par exemple, le FNB Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF
DIVO,
-0.90%
détient un portefeuille d'environ 25 actions de sociétés qui ont augmenté leurs dividendes de manière constante et qui sont susceptibles de continuer à le faire.

Ce fonds utilise également des options d'achat couvertes pour augmenter les revenus et se protéger contre le risque de baisse. Le revenu des options d'achat couvertes varie et est plus élevé pendant les périodes de volatilité accrue du marché boursier, comme nous l'avons vu au cours de la dernière année. Selon FactSet, le rendement de distribution sur 12 mois de ce fonds a été de 4.77 %.

Vous pouvez en savoir plus sur le fonctionnement de la stratégie d'appel couvert, y compris un exemple commercial réel de Roberts, dans cet article à propos de JPMorgan Equity Premium Income ETF
JEPI,
-1.32%,
qui détient environ 150 actions sélectionnées pour leur qualité (indépendamment des dividendes) par les analystes de JPMorgan. Selon FactSet, le rendement de distribution sur 12 mois de cet ETF a été de 11.35 %. Dans un marché moins volatil, les investisseurs peuvent s'attendre à des rendements de distribution dans les « chiffres élevés », selon Hamilton Reiner, qui cogère le fonds.

Ces deux ETF versent des dividendes mensuels, ce qui peut être un avantage, car la plupart des entreprises qui versent des dividendes sur les actions le font tous les trimestres, tout comme la plupart des fonds communs de placement traditionnels.

Chaque approche a des avantages et des inconvénients, et JEPI a moins de trois ans. Gardez à l'esprit que les fonds qui suivent des stratégies d'options d'achat couvertes devraient surperformer l'indice large pendant les périodes de volatilité plus élevée et sous-performer, au moins légèrement, pendant les marchés haussiers, lorsque les dividendes sont inclus.

Voici une comparaison des performances sur deux ans des rendements totaux, dividendes réinvestis, pour les deux FNB et le S&P 500.

Pour l'investisseur qui souhaite déplacer un portefeuille principalement investi en actions vers un portefeuille de revenu, Altfest penche fortement vers les obligations sur ce marché, mais dit qu'il voudrait toujours qu'un client soit investi à environ un tiers en actions. Il conseillerait à un client détenant déjà des actions individuelles de vendre les sociétés les plus axées sur la croissance et de conserver celles avec des rendements de dividendes décents, tout en tenant compte des bénéfices qui seraient réalisés lors de la vente d'actions qui avaient considérablement augmenté.

"Vous êtes plus susceptible de les conserver, car vous économiserez de l'argent en impôts pour l'année, que si vous vendez là où vous avez construit un pécule important avec des gains en capital", dit-il.

Et certaines de ces actions pourraient déjà fournir un revenu important par rapport au prix moyen que l'investisseur a payé pour les actions au fil des ans.

Après avoir effectué des ajustements, vous voudrez peut-être toujours acheter des actions pour les dividendes. Dans ce cas, Altfest recommande d'opter pour des entreprises dont les rendements en dividendes ne sont pas très élevés, mais dont les activités devraient être suffisamment solides pour que les dividendes augmentent avec le temps.

Pour commencer, il recommande un écran pour affiner les sélections d'actions potentielles. Voici ce qui se passe si nous appliquons les paramètres de filtrage d'Altfest au S&P 500 :

• Bêta pour les 12 derniers mois de 1 ou moins, par rapport au mouvement des prix de l'ensemble de l'indice : 301 entreprises. (Le bêta est une mesure de la volatilité des prix, avec un 1 correspondant à la volatilité de l'indice.)

• Rendement du dividende d'au moins 3.5% : 69 sociétés.

• Le bénéfice par action attendu pour 2025 augmente d'au moins 4 % par rapport à 2024, sur la base des estimations consensuelles des analystes interrogés par FactSet. Altfest a suggéré d'aller aussi loin pour éviter la distorsion des estimations de l'année en cours et des résultats réels des éléments comptables ponctuels. Cela a ramené la liste à 46 entreprises.

• Les ventes attendues pour 2025 augmentent d'au moins 4 % par rapport à 2024, sur la base d'estimations consensuelles d'analystes interrogés par FactSet. Les estimations des bénéfices et des ventes étaient basées sur les années civiles, et non sur les années fiscales des entreprises, qui souvent ne correspondent pas au calendrier. Ce dernier filtre a réduit la liste à 16 actions. Alfest a ensuite cueilli la liste plus loin, comme expliqué ci-dessous.

Voici les 16 actions qui ont passé l'écran, par rendement en dividendes :

Cliquez sur le symbole pour en savoir plus sur chaque société ou fonds négocié en bourse.

Cliquez ici pour le guide détaillé de Tomi Kilgore sur la richesse des informations disponibles gratuitement sur la page de cotation MarketWatch.

N'oubliez pas que tout écran de stock a ses limites. Si un titre passe un examen que vous approuvez, un autre type d'évaluation qualitative s'impose. Que pensez-vous de la stratégie commerciale d'une entreprise et de sa probabilité de rester compétitive au cours de la prochaine décennie, au moins ?

Lors de la discussion des résultats de cet écran boursier, par exemple, Altfest dit qu'il éliminerait AbbVie de la liste en raison de la menace pour les bénéfices et du dividende d'une concurrence accrue à mesure que le brevet expire sur son médicament anti-inflammatoire Humira.

Il supprimerait également Philip Morris, dit-il, car "le mouvement vers la santé à l'étranger pourrait faire baisser les bénéfices et les dividendes".