Des baleines mystérieuses déroutent le marché de l'or après les achats de la banque centrale

(Bloomberg) – Un rapport de recherche normalement sec a secoué le marché de l'or cette semaine, lorsqu'il a indiqué des acheteurs souverains massifs mais jusqu'à présent non identifiés.

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Les banques centrales ont acheté 399 tonnes de lingots au troisième trimestre, soit près du double du record précédent, selon le World Gold Council. Un peu moins d'un quart est allé à des institutions identifiées publiquement, alimentant les spéculations sur les acheteurs mystères.

Alors que la plupart des banques centrales informent le Fonds monétaire international lorsqu'elles achètent de l'or pour compléter leurs coffres en devises, d'autres sont plus secrètes. Rares sont ceux qui ont la capacité d'entreprendre la frénésie d'achat du troisième trimestre, suffisamment pour atténuer le coup porté par les investisseurs qui vendent des lingots alors que la Réserve fédérale a relevé les taux d'intérêt.

"Avec ce poids des ventes, j'ai été un peu surpris que l'or ne soit pas plus faible", a déclaré Ross Norman, directeur général de Metals Daily, un portail d'information axé sur les métaux précieux. "Mais je suppose que nous avons maintenant notre réponse."

Le WGC, un groupe de pression pour l'industrie minière, utilise les données du cabinet de conseil Metals Focus Ltd. pour produire ses estimations. Il s'appuie à son tour sur une combinaison de données publiques, de statistiques commerciales et de recherches sur le terrain pour fournir des chiffres sur la demande des différents secteurs du marché de l'or.

S'il est difficile d'identifier les baleines du marché de l'or, seules certaines banques centrales ont la capacité de tels achats :

Chine

La deuxième économie mondiale divulgue rarement la quantité d'or que sa banque centrale achète. En 2, la Banque populaire de Chine a révélé un bond de près de 2015 tonnes dans ses réserves de lingots, choquant les observateurs du marché après six ans de silence.

Le pays n'a signalé aucun changement dans son trésor d'or depuis 2019, alimentant la spéculation qu'il aurait pu acheter sous le radar.

Les données commerciales montrent que le pays a absorbé de grandes quantités de lingots. La Chine a importé 902 tonnes d'or jusqu'à présent cette année, dépassant déjà le total de l'an dernier. Cela s'ajoute aux plus de 300 tonnes que les mines du pays produisent généralement chaque année.

Et bien que la demande intérieure ait été forte, les citoyens achetant quelque 601 tonnes au cours du troisième trimestre, elle est en passe de ne pas atteindre les niveaux de 2021. Plus tôt dans l'année, les blocages de Covid-19 ont entravé les achats de bijoux et de lingots chez l'un des principaux consommateurs du monde.

Pour la Chine, la nécessité de trouver une alternative aux dollars, qui dominent ses réserves, a rarement été plus forte. Les tensions avec les États-Unis sont vives suite aux mesures prises contre ses sociétés de semi-conducteurs, tandis que l'invasion de l'Ukraine par la Russie a démontré la volonté de Washington de sanctionner les réserves de la banque centrale.

Russie

La Russie est le deuxième plus grand pays minier aurifère au monde, produisant généralement plus de 300 tonnes par an. Avant février 2022, elle exportait du métal vers des centres commerciaux comme Londres et New York, mais aussi vers des pays d'Asie.

Depuis l'invasion de l'Ukraine, l'or russe n'est plus le bienvenu en Occident, tandis que la Chine et l'Inde hésitent à en importer d'énormes quantités. Cela soulève la possibilité que la banque centrale puisse intervenir pour acheter ces fournitures, mais les réserves de change globales de la Russie, y compris l'or, ont diminué cette année.

Les réserves de dollars et d'euros de la Russie ont été gelées par les sanctions, ce qui rend moins attrayant pour la banque centrale d'en ajouter. De plus, il ne répartit pas ses avoirs en or séparément.

La nation a été un acheteur massif d'or dans le passé, passant six ans à accumuler des lingots avant de s'arrêter au début de la pandémie. La Russie a déclaré en février, après l'invasion de l'Ukraine, qu'elle était prête à acheter de l'or à un certain prix, mais le sous-gouverneur Alexei Zabotkin a déclaré le mois dernier que les achats n'étaient plus pratiques car ils augmenteraient la masse monétaire et l'inflation.

Pays exportateurs de pétrole

Peu de pays ont mieux réussi à sortir de la crise énergétique de cette année que les exportateurs de pétrole du Golfe. L'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et le Koweït ont tous récolté une aubaine, et certains ont investi des liquidités dans des actifs étrangers par le biais de fonds souverains.

Ils se sont peut-être tournés vers l'or pour se diversifier. L'Arabie saoudite possède le plus grand trésor d'or du monde arabe, mais n'a pas signalé de changement dans ses avoirs depuis 2010. À l'époque, une « différence de comptabilité » a fait doubler ses réserves à 323 tonnes.

Inde

La banque centrale indienne a déjà effectué d'importants achats d'or, en achetant 200 tonnes au Fonds monétaire international en 2009. Depuis lors, elle a tendance à acheter plus progressivement, tout en fournissant des mises à jour opportunes au marché.

Il a peut-être hésité à éclabousser sur l'or cette année, étant donné la pression sur sa devise. Cela a été exacerbé par les fortes importations de métaux précieux pour son secteur de la consommation au cours des derniers mois.