Wilson de Morgan Stanley voit un parcours difficile pour les actions américaines en 2023

(Bloomberg) – Les actions américaines termineront 2023 presque inchangées par rapport à leur niveau actuel – mais auront un parcours cahoteux pour y arriver, selon Michael Wilson de Morgan Stanley.

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Le stratège le mieux noté voit un "chemin volatil" pour atteindre son objectif de base du S&P 2023 de fin d'année 500 de 3,900 2 points d'indice, environ XNUMX% en dessous du niveau où la jauge a fermé vendredi. Il s'attend à ce que les actions chutent à mesure que les estimations des bénéfices diminuent, avant de rebondir au second semestre.

"La voie à suivre est beaucoup plus incertaine qu'il y a un an, et susceptible d'apporter plusieurs rebondissements et des jours/semaines de remords aux investisseurs regrettant de l'avoir négocié différemment", a écrit Wilson dans une note lundi. À court terme, il voit le rebond du marché boursier déclenché par les bonnes données d'inflation de la semaine dernière durer encore quelques semaines.

Le stratège de portefeuille – qui a correctement prédit la crise cette année et est classé n ° 1 dans la dernière enquête sur les investisseurs institutionnels – a déclaré que les estimations consensuelles des bénéfices pour 2023 étaient encore beaucoup trop élevées. Son scénario de base est que les bénéfices des entreprises américaines baissent de 11 % en 2023, avant un fort rebond en 2024 avec un retour positif du levier d'exploitation.

Ses commentaires sonnent un nouvel avertissement pour les entreprises américaines qui concluent leur saison de bénéfices la plus faible depuis le premier trimestre 2020, marquée par l'impact d'une inflation élevée, d'un dollar plus fort et de quelques avertissements sur les bénéfices spectaculaires.

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Wilson s'attend à ce que le S&P 500 atteigne entre 3,000 3,300 et 17 XNUMX points d'indice – au moins XNUMX % en dessous des niveaux actuels – au premier trimestre. Il recommande aux investisseurs de rester défensifs du point de vue du secteur et du style "jusqu'à ce que les estimations reflètent la crise". Après avoir modernisé les produits de base, les stratèges sont surpondérés sur ce secteur ainsi que sur les soins de santé, les services publics et les actions énergétiques défensives.

Mislav Matejka, stratège de JPMorgan Chase & Co., est plus positif. Il voit un soutien continu aux marchés boursiers grâce à un pic des rendements obligataires, une baisse de l'inflation, un positionnement léger et la probabilité d'une contraction des bénéfices plus faible que d'habitude, selon un rapport publié lundi.