Wilson de Morgan Stanley voit de nouvelles pertes dans le S&P 500 après le rallye baissier

(Bloomberg) – Le dernier rebond des actions américaines est un rallye du marché baissier et d'autres baisses sont à venir, selon les stratèges de Morgan Stanley.

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"Avec des valorisations désormais plus attrayantes, des marchés boursiers tellement survendus et des taux se stabilisant potentiellement en dessous de 3%, les actions semblent avoir entamé un autre rallye baissier important", ont écrit lundi les stratèges dirigés par Michael Wilson. "Après cela, nous restons convaincus que des prix plus bas sont toujours à venir."

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Le S&P 500 a bondi vendredi après avoir approché une baisse de 20 % par rapport au sommet, les acteurs du marché ayant été attirés par des valorisations plus attrayantes. Mais l'indice de référence a tout de même marqué sa sixième semaine consécutive dans le rouge – la plus longue baisse de ce type depuis 2011 – alors que les investisseurs craignent qu'une combinaison d'inflation galopante et de banques centrales bellicistes ne déclenche un ralentissement économique brutal.

Alors que certains stratèges pensent que la vente des actions américaines a potentiellement atteint un plancher, Wilson continue d'être parmi les baissiers les plus importants, affirmant que le S&P 500 n'est toujours pas pleinement évalué pour le ralentissement des bénéfices des entreprises et des indicateurs macroéconomiques.

Bien que son scénario de référence ne prévoie pas de récession, Wilson note que « le risque d'une récession a considérablement augmenté. C'est juste une autre raison pour laquelle la prime de risque des actions est trop faible et les actions sont toujours surévaluées à notre avis.

Il s'attend à ce que le S&P 500 puisse chuter jusqu'à 3,400 16 points – environ 3,900% en dessous des niveaux actuels – où se trouvent à la fois la valorisation et le support technique, a-t-il déclaré. Il s'attend à ce que l'indice de référence grimpe à XNUMX XNUMX points d'indice d'ici le printemps prochain, tout en affirmant que la volatilité des marchés boursiers se poursuivra.

Wilson a également un biais sectoriel défensif en restant surpondéré dans les soins de santé, les services publics et l'immobilier et sous-pondéré dans la consommation discrétionnaire et le matériel technologique.

Morgan Stanley n'est pas seul dans ses perspectives aigres. Les stratèges de Goldman Sachs Group Inc. dirigés par David Kostin ont réduit vendredi leur objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 4,300 4,700 contre XNUMX XNUMX points sur des taux d'intérêt plus élevés et une croissance plus lente.

Leurs nouvelles perspectives de base ne prévoient aucune récession et prévoient que le ratio cours/bénéfice de l'indice de référence américain terminera l'année inchangé à environ 17. Une récession, disent-ils, verrait l'indice chuter de 11 % à 3,600 15 alors que le P/E tombe à XNUMX fois.