Wilson de Morgan Stanley dit que le marché obligataire et le S&P 500 sont trop sanguins

(Bloomberg) – Les marchés obligataires et le S&P 500 sont trop optimistes quant aux perspectives économiques, selon le stratège en chef des actions américaines de Morgan Stanley.

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"Nous avons un autre exemple de divergence extrême entre les éléments internes du marché boursier qui indiquent fortement une peur de la croissance, tandis que les obligations et le S&P 500 suggèrent que la croissance est non seulement correcte, mais susceptible de rester robuste dans le cas des obligations", Michael Wilson et son équipe ont écrit dans une note aux clients lundi. Cette déviation s'avérera insoutenable et les actions cycliques seront les plus vulnérables lorsqu'elle sera finalement résolue, ont-ils déclaré.

Les actions américaines ont commencé l'année sur de mauvaises bases, craignant que la Réserve fédérale doive resserrer sa politique plus agressivement que prévu alors qu'elle cherche à reprendre le contrôle de l'inflation galopante. Wilson, qui a été l'un des ours les plus virulents de Wall Street, soutient que ce retrait n'a pas encore évalué le ralentissement brutal imminent de l'économie.

"Les éléments internes du marché des actions racontent une histoire bien différente de celle des obligations ou de l'indice S&P 500 qui continue de se négocier à des valorisations que nous trouvons difficiles à justifier", selon les stratèges de Morgan Stanley. Les actions défensives, et en particulier le secteur des services publics, connaissent l'une de leurs meilleures périodes de performance absolue et relative jamais enregistrées, a déclaré Wilson.

Les banques centrales suspendent et annulent généralement les hausses de taux d'intérêt lorsque l'économie ralentit ou entre en récession. Alors que la surperformance des actions défensives indique une telle déception sur le front de la croissance, cela ne se reflète pas actuellement sur les marchés obligataires ou sur le marché boursier au sens large, a déclaré Wilson.

"Nous écoutons attentivement ce que disent les internes du marché boursier parce que nous pensons que c'est le meilleur stratège au monde", a-t-il déclaré. "Restez orienté sur la défensive car la croissance va décevoir."