Wilson de Morgan Stanley dit de ne pas acheter le rallye alors que la Fed se profile

(Bloomberg) – Les investisseurs qui affluent vers le rallye des actions seront déçus car ils défient directement la Réserve fédérale, selon les stratèges de Morgan Stanley.

Les plus lus de Bloomberg

"Une meilleure action des prix des actions a commencé à convaincre de nombreux investisseurs qu'ils manquent quelque chose – les obligeant à participer plus activement", a écrit une équipe dirigée par Michael Wilson dans une note. "Nous pensons que la récente action des prix reflète davantage l'effet saisonnier de janvier et la couverture courte après une fin de décembre difficile et une année brutale."

En réalité, les bénéfices sont pires que prévu, en particulier sur le front des marges, ont-ils déclaré. "Deuxièmement, les investisseurs semblent avoir oublié la règle cardinale de 'Ne combattez pas la Fed.' Peut-être que cette semaine servira de rappel.

Les responsables de la banque centrale américaine sont sur le point d'augmenter mercredi leur taux directeur des fonds fédéraux d'un quart de point de pourcentage, réduisant ainsi l'ampleur de l'augmentation pour une deuxième réunion consécutive. Cette décision ferait suite à une série de données récentes suggérant que la campagne agressive de la Fed pour ralentir l'inflation fonctionne.

Le S&P 500 s'est redressé depuis le début de la saison des résultats, prolongeant l'avance de la nouvelle année. Alors même que les signes d'un ralentissement augmentent, les investisseurs récompensent les entreprises qui dépassent les attentes et annulent la punition de celles qui échouent. Wendy Soong de Bloomberg Intelligence a attribué cette dynamique aux efforts de restructuration et aux plans de réduction des coûts créant plus de confiance parmi les investisseurs.

Pourtant, une Fed qui ne veut pas adopter une position plus accommodante "couplée à la réalité de la pire récession des bénéfices depuis 2008 est une fois de plus mal évaluée, à notre avis", a déclaré Wilson. "Nous pensons que cela devrait conduire à la dernière étape de ce marché baissier à court terme."