Un début étonnamment bon pour le marché boursier américain en 2023 est susceptible de s'estomper cette semaine alors que la Réserve fédérale devrait annoncer sa huitième hausse consécutive des taux à l'issue de sa réunion politique, selon Michael Wilson de Morgan Stanley.
"Nous pensons que la récente action des prix reflète davantage l'effet saisonnier de janvier et une courte couverture après une fin de décembre difficile et une année brutale », a écrit une équipe de stratèges dirigée par Wilson, stratège en chef des actions de Morgan Stanley. "La réalité est que les bénéfices s'avèrent encore pires que ce que l'on craignait sur la base des données, en particulier en ce qui concerne les marges."
Le mois de janvier a commencé sur une bonne note pour les investisseurs boursiers, avec trois grands indices boursiers en voie d'enregistrer de solides gains mensuels. Vendredi, le S&P 500
SPX,
a augmenté de 4.6 % au cours des quatre premières semaines de janvier, tandis que le Dow Jones Industrial Average
DJIA,
avancé de 1.7%. Les actions technologiques connaissaient leur meilleur mois de janvier depuis des décennies, avec le Nasdaq Composite
COMP,
en hausse de 8.9% sur le mois à partir de lundi, en bonne voie pour sa meilleure performance de janvier depuis qu'il a enregistré un gain de 12.2% en 2001, selon Dow Jones Market Data.
Cependant, Wilson et son équipe ont été surpris par l'ampleur de la récente avancée. C'est "juste un autre piège du marché baissier" et "toutes les bonnes nouvelles sont désormais tarifées", ce qui signifie que "la réalité est susceptible de revenir avec la fin du mois et la détermination de la Fed à maîtriser l'inflation", ont-ils écrit dans une note du lundi. .
Voir: Ce que les investisseurs boursiers doivent savoir sur le 'January Indicator Trifecta'
L'« effet janvier » est une tendance saisonnière des actions à petite capitalisation à se redresser au cours du mois suivant la récolte de pertes fiscales de décembre sur des actions généralement illiquides. Théoriquement, les investisseurs pourraient utiliser ces fonds pour racheter de nouvelles positions en janvier, ce qui peut contribuer au rallye mensuel.
Parmi les autres explications possibles, citons le « window dressing », une pratique pratiquée par les investisseurs institutionnels pour acheter plus d'actions des actions les plus performantes d'ici la fin de l'année afin d'améliorer l'apparence de la performance de leur fonds avant de la présenter aux actionnaires.
Un autre est le sentiment des investisseurs, les investisseurs ayant tendance à être plus optimistes quant à l'avenir alors qu'une nouvelle année commence.
Les stratèges de Morgan Stanley ont prévenu en début d'année que un choc de récession en 2023 pourrait entraîner une nouvelle baisse de 22 % des actions, et ils s'attendaient à ce que l'indice des grandes capitalisations termine l'année à 3,900 500. Le S&P 52 a terminé en baisse de 1.3 points, ou 4,018%, à XNUMX XNUMX lundi.
De plus, Wilson a fait valoir que les investisseurs semblent avoir oublié la règle cardinale de « ne combattez pas la Fed ». Il a déclaré que la prochaine réunion du FOMC, qui se terminera mercredi, servira de rappel.
On s'attend généralement à ce que la banque centrale relève son taux cible des fonds fédéraux de 25 points de base, dans une fourchette de 4.5 % à 4.75 %. Les commerçants placent maintenant une probabilité de 98% de cette augmentation de taille, selon le L'outil FedWatch de CME.
Jusqu'à présent, cependant, la Fed n'a pas encore signalé sa volonté de freiner et de vraiment pivoter vers une position plus accommodante. Cela, couplé à la réalité de la pire récession des bénéfices depuis 2008, "est à nouveau mal évalué, à notre avis", a déclaré Wilson.
Voir: La Fed et le marché boursier sont sur une trajectoire de collision cette semaine. Ce qui est en jeu.
La prévision de scénario de base de Morgan Stanley pour 2023 pour le bénéfice par action (EPS) du S&P 500 est de 195 $, tandis que sa prévision de cas baissier est de 180 $. Le BPA fait référence au revenu net divisé par le nombre d'actions en circulation et pourrait indiquer combien d'argent une entreprise gagne pour chaque action.
Wilson et son équipe ont déclaré qu'ils se penchaient désormais davantage vers leur cas baissier de 180 $ sur la base de la dégradation de la marge. "Nous pensons qu'il est important de noter que, généralement, lorsque la croissance future des bénéfices devient négative, la Fed réduit en fait les taux. Ce n'est pas le cas cette fois-ci, (ce qui est) un vent contraire supplémentaire pour les actions.
Source : https://www.marketwatch.com/story/morgan-stanleys-mike-wilson-warns-the-stock-markets-january-rally-could-end-this-week-11675107367?siteid=yhoof2&yptr=yahoo