Mike Wilson de Morgan Stanley dit que le S&P 500 pourrait chuter vers 3,400 XNUMX si une « véritable peur de la croissance » est sur les cartes

"Nous pensons que le S&P 500 a une baisse minimale à 3,800 3,460 à court terme et possible aussi bas que 200 12, la moyenne mobile sur XNUMX semaines si le BPA à terme sur XNUMX mois commence à baisser en raison de problèmes de marge et / ou de récession", a-t-il déclaré. note aux clients datée de lundi.

Ce dernier «s'aligne également sur des sommets pré-pandémiques de 3,400 XNUMX, ce qui semble être là où de nombreuses actions se sont déjà aventurées. À bien des égards, cela est parfaitement logique du point de vue que la pandémie n'a pas créé de valeur réelle pour l'économie ou la plupart des entreprises, mais l'a plutôt détruite », ont déclaré Wilson et l'équipe.

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Avec une inflation élevée et une croissance des bénéfices qui ralentit rapidement, les actions n'offrent plus aux investisseurs la couverture contre l'inflation sur laquelle ils comptaient. "Le rendement réel des bénéfices a tendance à devancer les rendements réels des actions sur une base annuelle d'environ 6 mois. Cela suggère que nous avons une baisse significative au niveau de l'indice au fur et à mesure que les investisseurs le découvrent », a-t-il déclaré.

Le fait que les actions se négocient "terriblement" depuis l'automne dernier a averti les investisseurs que de mauvaises nouvelles arrivaient, a-t-il déclaré. Tout d'abord, les actions multiples élevées ont été supprimées en novembre et décembre, car elles ont pesé sur le pivot de la politique de la Fed. "Maintenant, ils se rendent compte que le premier trimestre pourrait être le dernier bon trimestre de bénéfices, car la hausse des coûts et l'augmentation des risques de récession pèsent sur la croissance future", a déclaré Wilson.

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La forte baisse de la semaine dernière a été déclenchée par "des preuves de plus en plus nombreuses que la croissance ralentit plus rapidement que ne le pensent la plupart des investisseurs", a-t-il déclaré.

Quant aux bonnes nouvelles ? Wilson et l'équipe avaient ceci à dire : « Du côté positif, le marché est actuellement tellement survendu que toute bonne nouvelle pourrait conduire à un vicieux rallye baissier. Nous ne pouvons rien exclure à court terme, mais nous voulons qu'il soit clair que ce marché baissier est loin d'être terminé, à notre avis », ont-ils déclaré.

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Morgan Stanley avait les prévisions les plus prudentes parmi les banques de Wall Street fin de l'année dernière dans sa prédiction que le S&P 500 terminerait cette année à 4,400 XNUMX, un niveau que l'indice pourrait maintenant sous-évaluer.

À l'extrémité supérieure de cette fourchette, Goldman Sachs a été contraint de réduire sa prédiction initiale de 5,100 XNUMX - 4,700, tandis que JPMorgan a désormais un objectif de 4,900 5,050 contre XNUMX XNUMX.