Le S&P 500 a couronné son pire début d'année depuis 1939 avec un mélange de gros gains technologiques La semaine dernière. À présent, Morgan Stanley avertit les investisseurs qu'ils s'attendent à d'autres baisses alors que la croissance des bénéfices stagne et que l'inflation persiste.
Bien que la banque d'investissement ne se soit pas jointe au chœur grandissant des prévisions de récession de Wall Street lundi, les analystes dirigés par Michael J. Wilson ont déclaré qu'ils s'attendaient à voir le S&P 500 chuter fortement par rapport à ses niveaux actuels.
"Avec une inflation si élevée et une croissance des bénéfices qui ralentit rapidement, les actions ne fournissent plus la couverture contre l'inflation sur laquelle de nombreux investisseurs comptent", ont écrit les analystes dans une note lundi.
La prédiction de baisse minimale de Morgan Stanley entraînerait une baisse d'environ 8% du S&P 500 par rapport au cours de clôture de vendredi, tandis que leur scénario le plus défavorable implique une chute de plus de 16%.
L'appel baissier fait suite à la prédiction correcte de la banque d'investissement la semaine dernière selon laquelle les actions tomberaient en territoire baissier car les prévisions de bénéfices s'avèrent plus faibles que prévu.
Effectivement, le S&P 500 a chuté d'environ 4 % sur la semaine lors de sa deuxième correction - une baisse de 10 % par rapport à un sommet récent - cette année, les grands noms de la technologie ayant nui aux résultats.
"Le catalyseur de la forte et large baisse de la semaine dernière a été la preuve croissante que la croissance ralentit plus rapidement que ne le pensent la plupart des investisseurs", a déclaré l'équipe de Morgan Stanley.
Avec une inflation à son plus haut niveau depuis quatre décennies, le rendement réel des bénéfices du S&P 500 - l'inverse de son ratio cours/bénéfices, ajusté en fonction de l'inflation - est tombé à son plus bas niveau depuis les années 1950. Lorsque cela se produit, cela a tendance à faire baisser les actions, a déclaré Goldman.
Dans une note séparée, Bank of America Les analystes, dirigés par Savita Subramanian, ont souligné que le BPA du premier trimestre pour les sociétés du S&P 500 est en passe d'afficher un solide rythme de 4 % par rapport aux estimations des analystes, mais ont admis que cela ne raconte pas toute l'histoire.
Les prévisions de bénéfices, les révisions et le sentiment des entreprises ont tous atteint leurs niveaux les plus bas depuis le début de la pandémie en 2020, a déclaré la banque.
"En bref, nous pensons que les estimations de bénéfices restent trop élevées au cours des 12 prochains mois, même si les résultats du premier trimestre ont été meilleurs que prévu", ont écrit les analystes de Morgan Stanley. "Le problème est que la qualité des bénéfices se détériore et que les commentaires des équipes de direction deviennent de plus en plus prudents quant à la trajectoire future de la croissance."
Les analystes de Morgan Stanley ont également souligné la baisse de la dette sur marge - le montant d'argent emprunté par les traders pour acheter des actions - comme preuve que la mentalité "acheter la baisse" des investisseurs particuliers s'estompe, ce qui pourrait rendre les actions moins résistantes à l'avenir. La dette sur marge de la FINRA a chuté de près de 1 billion de dollars à la fin de l'année dernière à seulement 799 milliards de dollars en mars.
Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
Source : https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-p-500-192937460.html