Moody's dégrade le promoteur immobilier chinois Shimao en raison de problèmes d'endettement

BEIJING – Le promoteur immobilier chinois Moody's a déclassé mercredi Shimao Group Holdings en raison des attentes selon lesquelles la société aura plus de mal à rembourser les investisseurs à temps.

Cette décision reflète les problèmes persistants dans le secteur immobilier massif de la Chine, malgré quelques annonces du gouvernement local au cours des dernières semaines visant à encourager davantage d'achats de maisons.

Moody's a abaissé sa note sur Shimao de deux crans, passant de B1 à Caa2, tous deux dans la catégorie "non-investment grade". Les perspectives de l'agence de notation sur le développeur sont désormais négatives, concluant un examen des notations qui a débuté le 10 janvier.

Shimao était autrefois considéré comme l'un des promoteurs immobiliers les plus sains de Chine car il avait satisfait à toutes les exigences de Pékin en matière de dette, contrairement à Evergrande, très endetté. L'année dernière, les inquiétudes des investisseurs mondiaux se sont concentrées sur la capacité d'Evergrande à rembourser sa dette et sur les répercussions potentielles sur l'économie chinoise si elle ne le faisait pas.

Mais comme d'autres promoteurs immobiliers, Shimao a depuis révélé ses propres problèmes d'endettement.

La société aurait fait défaut début janvier et ses perspectives de revenus futurs se sont dégradées. Les ventes contractuelles pour 2021 ont chuté de 10.4 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 269.11 milliards de yuans (42 milliards de dollars).

Moody's s'attend à ce que ces ventes diminuent "de manière significative" cette année et la prochaine. Tout l'argent dont dispose Shimao sera principalement utilisé pour rembourser la dette au niveau du projet et les dépenses de construction, laissant des fonds insuffisants pour rembourser les investisseurs cette année.

"Au niveau de la société holding, Shimao a d'importantes échéances de dettes devenant exigibles ou remboursables d'ici la fin de 2022, y compris des prêts bancaires offshore, des obligations offshore totalisant environ 1.7 milliard de dollars et des obligations onshore d'environ 6.9 milliards de RMB", a déclaré l'agence de notation dans une sortie.

Parmi d'autres titres négatifs concernant des promoteurs immobiliers comme Shimao, S&P Global Ratings a déclaré la semaine dernière que les auditeurs de la filiale de Shimao en Chine continentale, Hopson Development Holdings, et du groupe China Aoyuan ont tous démissionné fin janvier.

De telles démissions sont assez rares et pourraient empêcher les développeurs cotés à Hong Kong de soumettre leurs états financiers à temps pour une échéance de fin mars, a déclaré Edward Chan, directeur de S&P Global Ratings, lors d'un entretien téléphonique lundi.

Un retard dans le dépôt pourrait entraîner des suspensions de négociation d'actions, a déclaré Chan. "Cela va évidemment affaiblir davantage la confiance des investisseurs."

Les actions de Shimao négociées à Hong Kong ont augmenté de 12 % en janvier après des mois de vente, mais ont jusqu'à présent baissé de plus de 6 % en février. Les actions d'Aoyuan ont également mis fin à une vente de plusieurs mois avec des gains de 10 % en janvier, mais les actions ont baissé d'environ 7 % ce mois-ci.

Les actions de Hopson sont en légère baisse ce mois-ci après une baisse de 1 % en janvier.