Le PDG de Moderna, Stéphane Bancel, a vendu plus de 400 millions de dollars d'actions de la société pendant la pandémie

Le PDG de Moderna, Stéphane Bancel, a vendu 408 millions de dollars d'actions de la société depuis le début de la pandémie – soit en moyenne environ 3.6 millions de dollars par semaine – alors que les actions de la société montaient en flèche sur le développement et le déploiement de son vaccin Covid, selon l'analyse de CNBC des dépôts de titres de la société.

La société de biotechnologie de Cambridge, dans le Massachusetts, et son PDG français n'étaient pas largement connus en dehors des cercles de la biotechnologie avant la pandémie. Cependant, ils sont tous deux devenus des réussites décisives alors que Moderna développait rapidement son vaccin Covid à deux doses en coopération avec les National Institutes of Health et avec le soutien des contribuables dans le cadre de l'opération Warp Speed.

Les injections de Moderna sont désormais le deuxième vaccin Covid le plus utilisé aux États-Unis après Pfizer, avec plus de 209 millions de doses administrées, selon les Centers for Disease Control and Prevention.

Courtney Yu, directeur de la recherche chez Equilar, a déclaré que la valeur des ventes de Bancel témoigne de la performance des actions de la société sur le succès de son vaccin. Equilar, qui fournit des données sur la rémunération des dirigeants, a vérifié de manière indépendante la valeur des ventes de Bancel.

L'action de Moderna a grimpé de 614 % depuis première annonce le 23 janvier 2020, il a reçu un financement de la Coalition for Epidemic Preparedness Innovations pour développer un vaccin contre le coronavirus. La FDA a accordé une autorisation d'urgence pour le vaccin de Moderna en décembre 2020. 

Le vaccin Covid de Moderna reste le seul produit disponible dans le commerce de la société de biotechnologie. Les coups ont fait de Bancel un milliardaire avec une valeur nette estimée à plus de 5.3 milliards de dollars en capitaux propres de l'entreprise - sur la base de ses avoirs déclarés au 1er mars et du cours de clôture de mercredi - et créé une aubaine pour les investisseurs. La société de 12 ans, qui est devenue publique en décembre 2018, a enregistré son premier bénéfice l'année dernière – 12.2 milliards de dollars – sur 17.7 milliards de dollars de ventes de vaccins Covid. Il prévoit un minimum de 19 milliards de dollars de ventes de ses coups de signature cette année.

Les 408 millions de dollars encaissés par Bancel depuis janvier 2020 ont été effectués par le biais de plans d'actions dits 10b5-1 adoptés avant la pandémie en 2018. Ces plans permettent aux dirigeants de vendre un nombre prédéterminé d'actions, exécuté par un courtier, à intervalles réguliers pour éviter la possibilité d'un délit d'initié. La Securities and Exchange Commission a adopté la règle 10b5-1 il y a plus de 20 ans pour donner aux dirigeants un moyen d'encaisser certaines de leurs actions sans faire face à des allégations de délit d'initié et à d'éventuelles poursuites judiciaires.

Les dirigeants de Moderna sont tenus de négocier dans le cadre de plans 10b5-1, dans lesquels les actions sont vendues pendant une fenêtre de négociation ouverte dans le cadre de la politique de délit d'initié de la société, selon le rapport de procuration 2022 de Moderna.

"C'est censé être une sorte de refuge contre les poursuites", a déclaré David Larcker, professeur de comptabilité à la Stanford Graduate School of Business, qui a fait des recherches sur les plans 10b5-1.

Tout à fait, Bancel a vendu plus de 2.8 millions d'actions depuis fin janvier 2020 dans le cadre des plans de négociation adoptés avant la pandémie. De l'introduction en bourse de Moderna jusqu'à l'annonce du financement du CEPI pour le vaccin, il a vendu environ 3.2 millions de dollars d'actions.

La SEC a peu de règles régissant les plans 10b5-1, autres que l'exigence selon laquelle ils ne peuvent pas être adoptés ou modifiés en possession d'informations importantes non publiques. Parce qu'il y a si peu de règles, les plans sont flexibles et varient d'une entreprise à l'autre.

"Actuellement, les règles de la SEC sont assez laxistes autour des plans", a déclaré Daniel Taylor, professeur de comptabilité à la Wharton School. Taylor a déclaré que bien que certaines entreprises, telles que Moderna, exigent que les dirigeants négocient selon les plans 10b5-1 en tant que forme de "bonne hygiène d'entreprise", d'autres entreprises laissent à la discrétion de l'exécutif si elles adoptent un tel plan.

Bien que les plans 10b5-1 soient censés empêcher les délits d'initiés, ils sont controversés en raison de leur manque de transparence. Les sociétés dont les dirigeants négocient dans le cadre des plans 10b5-1 ne sont pas tenues de divulguer à la SEC le contenu de ces plans.

Moderna a refusé de commenter si elle divulguerait publiquement les détails des plans 10b5-1 de Bancel, bien que ses documents de vente d'actions fournissent les dates d'adoption de ses plans commerciaux, le tout en décembre 2018 avec des modifications apportées en septembre 2019 et mai 2020. Moderna a déclaré Le programme de trading 10b5-1 de Bancel a été modifié pour la dernière fois en mai 2021 pour augmenter ses dons caritatifs. Bancel a fait don de centaines de milliers d'actions à des œuvres caritatives.

"Il n'y a aucune divulgation requise pour les plans 10b5-1 de quelque sorte que ce soit", a déclaré Taylor.

Bancel vend généralement 19,000 10 actions environ chaque semaine dans le cadre de ses plans 5b1-3.6, pour une moyenne d'environ 9,000 millions de dollars tous les sept jours, selon l'analyse de CNBC des dépôts de titres de la société. Les actions sont généralement vendues en deux tranches, 10,000 861,000 détenues directement par Bancel et 153 2020 détenues indirectement par l'intermédiaire d'une société à responsabilité limitée appelée OCHA. Bancel a vendu environ XNUMX XNUMX actions qu'il détient directement pour une valeur totale d'environ XNUMX millions de dollars depuis fin janvier XNUMX.

Bancel est l'actionnaire majoritaire et l'unique membre dirigeant d'OCHA, selon les documents déposés auprès de la SEC. Il a vendu environ 972,000 170 actions Moderna détenues indirectement par l'intermédiaire d'OCHA pour une valeur totale d'environ 2020 millions de dollars depuis fin janvier XNUMX. OCHA est une société d'investissement, selon les documents déposés dans le Massachusetts où elle possède une succursale.

OCHA est enregistré dans le Delaware, ce qui n'oblige pas les entreprises à divulguer la nature de leurs activités lors de leur création et de leur enregistrement auprès de l'État. Bancel a refusé de fournir plus de détails sur la société par l'intermédiaire d'une porte-parole de Moderna.

Bancel a également vendu plus de 191,000 13 actions qu'il détient indirectement via Boston Biotech Ventures pour une valeur totale d'environ 2020 millions de dollars depuis janvier XNUMX. Boston Biotech Ventures est une société à responsabilité limitée qui fournit des investissements providentiels aux start-ups de la région de Boston et dépose brevets pour démarrer de nouvelles entreprises, selon les dépôts d'entreprises dans le Massachusetts. Bancel est l'actionnaire majoritaire et l'unique membre directeur de Boston Biotech Ventures, selon les documents déposés auprès de la SEC.

Bancel dispose également d'un fonds fiduciaire indépendant pour ses enfants, qui a vendu environ 752,000 67 actions Moderna pour une valeur totale d'environ 2020 millions de dollars depuis fin janvier XNUMX.

En février 2021, les Democratic Sens. Elizabeth Warren du Massachusetts, Chris Van Hollen du Maryland et Sherrod Brown de l'Ohio ont appelé la SEC à réformer la règle 10b5-1 pour offrir une plus grande transparence. En décembre dernier, la SEC a proposé plusieurs modifications telles que l'obligation pour les entreprises de divulguer dans leurs rapports trimestriels l'adoption ou la résiliation des plans 10b5-1 et les conditions des accords de négociation d'actions. Ces changements n'ont pas encore été adoptés.

"La raison pour laquelle les gens sont si intéressés, c'est parce qu'il y a ce manque de transparence qui est mandaté par la SEC", a déclaré Taylor. « Si [Bancel] avait divulgué le plan en 2018, serions-nous vraiment si intéressés par ses affaires ? Je pense que la réponse est probablement non.