Mobileye dépose un dossier d'introduction en bourse (encore !) - Comment les autres sociétés d'autonomie réagiront-elles ?

Mobileye a lancé une révolution de la vision par ordinateur en 1999 lorsque Amnon Shashua, un chercheur de premier plan en IA à l'Université hébraïque, a fondé l'entreprise pour se concentrer sur la perception par caméra pour les ADAS (Advanced Driver Assistance Systems) et les véhicules autonomes (AV). La société a déposé une demande d'introduction en bourse en 2014 et a été acquise par IntelINTC
en 2017 pour 15 milliards de dollars. Aujourd'hui, il est le leader dans le domaine de la vision par ordinateur et du véhicule autonome (VA) et a récemment annoncé son intention de déposer une demande d'introduction en bourse et devenir une entité indépendante.

Mobileye a réalisé des revenus de 1.4 milliard de dollars par an et des pertes de 75 millions de dollars en 2021. Il s'agit de capacités de vision par ordinateur basées sur ADAS utilisées par 50 équipementiers automobiles sur 800 modèles de voitures. À l'avenir, ils ont l'intention de diriger l'autonomie des véhicules L4 (aucun conducteur requis dans certaines conditions météorologiques et géographiques) en utilisant des capacités LiDAR de vision par ordinateur et d'imagerie 3D basées sur la plate-forme photonique au silicium d'Intel. La valorisation de Mobileye devrait se situer entre 30 et 50 milliards de dollars lorsqu'ils seront enfin rendus publics. Il est facile de prévoir qu'avec ces revenus, le succès de la pénétration automobile et les prouesses d'Intel en matière de semi-conducteurs, Mobileye dominera le paysage des véhicules autonomes dans les années à venir.

Comment d'autres entreprises technologiques avec des revenus minimes ou inexistants vont-elles rivaliser dans l'espace audiovisuel à l'avenir ? Cruise (une division de General MotorsGM
), Aurora, Waymo (un « pari spécial » de la société mère Alphabet) et Argo (avec des investissements de Ford et de Volkswagen) ont récemment fait des annonces sur leurs capacités audiovisuelles - soit coïncidant avec le communiqué de presse de Mobileye, soit en réponse à celui-ci. Zoox (acquis par Amazon en 2020 pour 1 milliard de dollars, probablement une vente de survie) a récemment annoncé des progrès significatifs dans l'autonomie L5 (autonomie complète n'importe où), déroutant puisqu'ils n'ont démontré des opérations qu'à San Francisco. Ces entreprises ont l'intention d'étendre leurs efforts, mais la concurrence Mobileye est susceptible d'être intense. L'adoption de l'AV a été considérablement retardée en raison de problèmes de technologie, de réglementation et d'acceptation par les clients, et fournir des voitures et des services L4 sûrs, rentables et autonomes est une entreprise coûteuse. La bourse, malheureusement, n'est plus un ami. Les actions liées à l'AV ont subi des réductions allant jusqu'à 90 % de leur capitalisation boursière depuis 2019.

Cruise a été actif dans le lancement de robotaxis à San Francisco et entend pénétrer Austin et Phoenix d'ici fin 2022. L'expérience de San Francisco a été difficile mais progresse. Avec le soutien de General Motors et les investissements de MicrosoftMSFT
, Cruise veut lancer un total de 5000 autonomes véhicules à San Francisco et sur d'autres marchés américains pour atteindre des revenus de 1 milliard de dollars par an d'ici 2025. Cela est logique : générer 1 milliard de dollars de revenus par an avec les services de covoiturage L4 (pour concurrencer les revenus ADAS actuels de Mobileye) se traduit par des revenus de 2.8 millions de dollars. /journée. En supposant que 25 $/trajet implique 110 20 trajets/jour. Une moyenne de 5 trajets/jour/voiture nécessite environ 50 250 voitures. Il s'agit de véhicules électriques (Origin) spécialement conçus pour le covoiturage, fabriqués par General Motors et dont le coût est estimé à 1 XNUMX $ par véhicule, ce qui implique un investissement de XNUMX M$ dans les voitures. Avec une infrastructure de support, cela pourrait facilement se traduire par un investissement de XNUMX milliard de dollars (centres de commande, cloud computing, ingénieurs, personnel de support, etc.). La relation avec General Motors est également intéressante puisque la technologie Cruise AV pourrait s'étendre au-delà des services de robotaxi Origin et se déployer sur des millions de voitures grand public.

Aurora est une société AV fondée par la royauté de l'espace d'innovation AV (ex-GoogleGOOG
, TeslaTSLA
et dirigeants d'Uber). Avant de devenir publique via une fusion SPAC (Special Acquisition Corporation) en 2021, la société avait des investissements importants de Toyota, AmazonAMZN
, Uber et Denso (un important équipementier automobile de rang 1 basé au Japon). Outre les voitures, Aurora se concentre sur l'autonomie du camionnage routier sur de longues distances. Malgré leur pedigree, leurs investisseurs et leurs antécédents, Chris Urmson, leur PDG (qui était la principale force derrière ce qu'est Waymo aujourd'hui), a récemment annoncé que la société était envisager une acquisition par une grande entreprise technologique (Apple ou Microsoft) en option. Les facteurs cités dans l'annonce incluent les retards dans l'adoption de l'autonomie L4, leur piste financière limitée (ils ont environ 1.8 milliard de dollars en espèces) et les conditions boursières pénalisantes (la valorisation actuelle d'Aurora est de 2.5 milliards de dollars, contre 13 milliards de dollars après la fusion SPAC en 2021 ).

Waymo (une unité de paris spéciaux Alphabet) est un pionnier dans le domaine de l'autonomie avec un valorisation de 175 milliards de dollars en 2018, qui a chuté de manière significative à 30 milliards de dollars en 2020 lorsque de nouveaux investissements de 2.5 milliards de dollars d'investisseurs non-Alphabet se sont matérialisés. Il a été le premier à exploiter des services de taxi L4 autonomes et générateurs de revenus dans plusieurs villes de l'Arizona et s'est étendu à d'autres zones géographiques comme San Francisco. Ils affirment que leurs ordinateurs sont des conducteurs plus sûrs que les humains. Leurs revenus ne sont pas publics mais probablement sans conséquence. Alphabet a encouragé le financement externe, vraisemblablement pour obtenir une validation externe des perspectives commerciales de Waymo et des risques liés aux délais retardés pour les services universels de covoiturage L4. Les intérêts d'Alphabet dans Waymo peuvent impliquer plus que le mouvement des biens et des personnes. Publicité et recherche; capturer des globes oculaires et générer des revenus publicitaires auprès d'un public captif dans un AV sont probablement plus intéressants. Compte tenu de cela, Waymo peut avoir plus de piste que d'autres sociétés audiovisuelles qui dépendent uniquement des revenus du transport.

Argo.ai a été fondé par d'anciens anciens de Google et d'Uber. Ils ont récemment annoncé des déploiements de taxis AV dans plusieurs endroits (Miami, Austin). Ceux-ci sont de concert avec LyftLYFT
(ce qui signifie qu'une partie des revenus doit être partagée, ce qui a un impact sur la rentabilité). Les déploiements d'Argo ont toujours des pilotes de sécurité humaine, et il faudra probablement plus de temps pour réaliser des opérations de robotaxi pur comme Waymo et Cruise. Argo a annoncé tson intention de entrer en bourse en 2021 à une valorisation de 7 milliards de dollars. La société a levé un total de 3.5 milliards de dollars auprès de Ford, Volkswagen et Lyft ; une valorisation 2X est un peu légère par rapport à Mobileye, Waymo et Cruise. Mais le fait d'avoir de grands équipementiers comme Ford et Volkswagen comme investisseurs importants est un avantage évident en termes de soutien à l'intégration des véhicules et permet une expansion des services de taxi autonome L4 aux voitures grand public équipées d'ADAS et L4 (similaire à la relation Cruise-General Motors).

Zoox se concentrait sur le covoiturage AV jusqu'à ce qu'Amazon l'acquière en 2020. Il avait levé environ 1 milliard de dollars depuis sa création en 2016. Il n'est pas clair si cette opportunité est intéressante pour Amazon - la technologie est probablement mieux utilisée pour le camionnage et le dernier kilomètre. capacités de livraison. Zoox a investi dans des taxis spécialement conçus avec des innovations significatives, comme des voitures de stationnement latérales et des conceptions de cabine favorisant un environnement familial.

Mais concevoir et fabriquer des voitures et proposer des services de VTC L4 nécessite beaucoup d'investissements. Avec pratiquement aucun revenu et une réduction significative de l'intérêt des investissements privés, il n'est pas surprenant que Zoox se soit vendu à Amazon pour ~ 1 milliard, égal aux investissements antérieurs et proche d'une vente de feu. On ne sait pas comment ils monétiseront et deviendront rentables à l'avenir. Mais Amazon est un magicien.

Mobileye a posé le gant. Ils génèrent des revenus importants avec ADAS maintenant et sont presque rentables. Ils progresseront en autonomie L4 (pour les voitures de tourisme et grand public) avec leur expérience automobile et les capacités LiDAR et de calcul basées sur la photonique au silicium d'Intel. Cruise est probablement le mieux placé pour rivaliser, compte tenu du soutien de sa société mère, General Motors, et de ses progrès sur le front des services de taxi L4. Waymo peut probablement se le permettre avec des investissements supplémentaires et en utilisant le service de taxi L4 comme canal pour générer des revenus publicitaires lucratifs. Argo, comme Cruise, peut compter sur Ford et Volkswagen pour étendre leurs offres au-delà des services de taxi L4 aux voitures grand public. Aurora doit probablement envisager d'être acquise, comme ils semblent l'avoir reconnu. Zoox devra peut-être pivoter pour soutenir l'activité principale d'Amazon consistant à transporter les marchandises des entrepôts et des fournisseurs jusqu'à votre porte.

j'avais prédit il y a un an que l'espace LiDAR devrait consolider, compte tenu du nombre d'acteurs, des investissements, des poussées de revenus et des opportunités de revenus limitées. Il s'est avéré exact. Un phénomène similaire se produira dans l'espace d'autonomie. Les revenus, les liquidités, l'intérêt des investisseurs et les clients sont insuffisants pour être compétitifs dans la zone de covoiturage L4. Les extensions de la technologie au camionnage, à l'ADAS et aux voitures grand public L4 sont essentielles. Alphabet s'inquiète de plus en plus des choses ennuyeuses comme la rentabilité et les flux de trésorerie et se dégrade sur l'ensemble des "autres paris". Aurora est réaliste et a indiqué qu'elle cherchait à être acquise. Les bailleurs de fonds d'Argo (Ford et Volkswagen) ont d'autres priorités importantes, comme l'exploitation de l'espace des véhicules électriques et le renforcement de leurs chaînes d'approvisionnement en semi-conducteurs. On ne sait pas s'ils ont l'endurance nécessaire pour continuer à investir. Compte tenu de cela, l'intention d'Argo de devenir publique est logique. General Motors a insisté sur le maintien de Cruise au sein de l'entreprise l'année dernière quand ils ont remplacé le PDG de Cruise, Dan Amman, probablement parce qu'ils ont compris que l'utilisation de la technologie Cruise sur d'autres produits General Motors était une meilleure direction stratégique. Waymo vient de recruter un cadre financier professionnel s'inquiéter des revenus, des dépenses et des investissements – ce qui peut être un précurseur de l'introduction en bourse.

Bien sûr, nous ne pouvons pas exclure des acquisitions !