Le pivot de l'IA de Microsoft porte ses fruits

Au cours des deux dernières semaines, l'une des plus grandes entreprises du monde s'est transformée en une start-up agile, et les investisseurs ont récompensé l'entreprise avec des milliards en valeur actionnariale.

cadres à Microsoft (MSFT) a annoncé mardi que la société basée à Redmond, Washington intégrera officiellement l'intelligence artificielle dans son activité de recherche sur Internet. Les actions ont bondi de 4.2 %.

Les investisseurs devraient jeter un autre regard sur Microsoft.

Les gains de mardi ne sont que la dernière poussée de ce qui est devenu deux semaines formidables pour les actionnaires. L'action Microsoft est en hausse de 10.3 % depuis que la société annoncé le 23 janvier que son partenariat avec OpenAI était prolongé. L'accord de 10 milliards de dollars apportera les outils d'intelligence artificielle OpenAI aux produits logiciels de Microsoft, y compris Bing, son moteur de recherche Internet. Les actionnaires ont gagné 186 milliards de dollars depuis l'annonce officielle.

Objectivement, les calculs ne s'additionnent pas.

L'IA n'est pas nouvelle, OpenAI l'est pas le meilleur de sa catégorie technologie, et Bing de Microsoft n'est pas dans la même galaxie que Google Search, le leader de la catégorie avec 92% de part de marché, selon un rapport sur StatCounter. Bing commande seulement 3% de part.

Le multiplicateur de force est Microsoft, avec ses poches profondes et son échelle considérable.

Les investisseurs ont suspendu l'incrédulité.

Rien de tout cela n'est un accident. C'est un tour de passe-passe magistral pour détourner l'attention de la faiblesse des dépenses des entreprises, la genèse du cœur de métier de Microsoft.

Satya Nadella, PDG, a déclaré en janvier que les entreprises recentraient leurs charges de travail dans le but de réduire leurs dépenses. Ce processus devrait durer au moins deux trimestres supplémentaires et devrait maintenir les revenus au cours du troisième trimestre dans une fourchette de 50.5 milliards de dollars à 51.5 milliards de dollars, ce qui implique une croissance de seulement 3 %, bien en deçà des prévisions précédentes.

En revanche, ChatGPT, le chatbot OpenAI qui arrive sur Bing, est plein de promesses. La technologie a été sans cesse vantée par les médias comme la prochaine grande percée. Les analystes d'UBS ont déclaré la semaine dernière que ChatGPT était sur la bonne voie pour atteindre 100 millions d'utilisateurs actifs par mois en seulement deux mois. C'est un voyage plus rapide vers cette étape que TikTok, la courte vidéo, sensation des médias sociaux.

L'attrait de ChatGPT, ou transformateur préformé générateur de chat, est la conversation. Le logiciel utilise l'IA pour former des modèles de langage extrêmement volumineux extraits d'Internet. Ces données sont ensuite manipulées dans des conversations de type humain, avec des réponses étonnamment complexes. ChatGPT ressemble à l'avenir de la collecte d'informations.

Nadella affirme que toutes les interactions informatiques à l'avenir seront médiatisées avec ces agents d'aide. Il appelle les chatbots co-pilotes. Cependant, les investisseurs y voient un important moteur de bénéfices.

Les chatbots et les systèmes d'IA en général utilisent beaucoup de puissance de calcul. Heureusement, Microsoft a une solution. Son activité de cloud computing Azure est le grand opérateur cloud à la croissance la plus rapide au monde. Son partenariat avec OpenAI garantit que toutes ces requêtes de chat se produiront dans les centres de données cloud Microsoft, et principalement parallèlement aux publicités numériques Microsoft. C'est le calcul qui fait grimper le cours de l'action.

Une partie de cela est du battage médiatique.

De nombreuses nouvelles technologies sont apparues et ont disparu depuis la pandémie. Des voyages de loisirs dans l'espace à la finance décentralisée, les idées ont été grandes, mais trop lointaines dans le futur pour avoir un sens économique. L'IA est différente. Ce n'est pas nouveau, et ce n'est plus radical. Le temps de l'IA est venu.

Cela est principalement dû à l'investissement massif dans l'infrastructure par des entreprises comme Amazon.com (AMZN), Alphabet (GOOGL), et Microsoft. Ils dépensent des milliards chaque année pour construire des supercalculateurs et des installations de stockage dans le cloud. Ces installations sont le cerveau de l'IA et ce sont des entreprises lucratives.

Les revenus du cloud de Microsoft s'élèvent à 110 milliards de dollars par an. Et Azure, un composant clé, connaît une croissance de 31 % d'une année sur l'autre.

À 267.56 $, les actions se négocient à 25 fois les bénéfices à terme et à 9.9 fois les ventes. Bien que ces ratios soient élevés, ils sont raisonnables compte tenu du battage médiatique à court terme sur l'IA.

Les actions Microsoft pourraient facilement s'échanger à 285 dollars à court terme et à 315 dollars d'ici la fin de l'année. Le géant du logiciel se comporte comme une start-up. Des prix plus élevés suivront.

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